SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA

印度证券交易委员会（SEBI）是印度主要的证券市场监管机构。它负责监管和发展该国资本市场，包括证券交易所、上市公司、证券中介机构、共同基金、投资顾问、信用评级机构、另类投资基金及其他市场参与者。其职责结合了市场监管、市场发展和投资者保护。 SEBI于1988年作为非法定行政机构成立，以应对印度证券市场的快速扩张以及对市场滥用、信息披露薄弱和投资者保障不足的担忧。1992年，在哈沙德·梅塔证券诈骗案引发的证券市场动荡之后，印度议会通过《印度证券交易委员会法》，SEBI由此获得法定权力。该法定框架赋予SEBI注册和监管中介机构、监管交易所、调查违规行为、发布指令、处以罚款以及限制市场准入的权力。 该监管机构在印度更广泛的金融监管体系中运作，与负责银行和货币政策的印度储备银行、财政部、印度保险监管与发展局以及养老金基金监管与发展局协同工作。SEBI的主要机构对应方包括BSE和印度国家证券交易所等公认证券交易所、NSDL和CDSL等存托机构、清算公司、登记机构及其他市场基础设施机构。 其职责涵盖一级市场融资和公开发行、上市实体的持续披露、收购和重大收购规则、内幕交易、欺诈和不公平交易行为、公司治理要求、共同基金、投资组合管理、研究和投资建议、证券借贷、衍生品、商品衍生品、外国证券投资者和另类投资工具。它还负责投资者教育和申诉补救机制，并维护市场基础设施和金融科技的监管框架。 SEBI在印度市场监管现代化中发挥了核心作用。与其发展相关的措施包括更严格的信息披露规范、证券非实物化、电子交易、改进的结算系统、监控机制、公司治理规则以及更正式的中介机构规则。随着印度市场变得更加面向散户、数字化和互联互通，其监管方式也不断扩展。 该组织由根据《SEBI法》任命的董事会管理。董事会包括一名主席、中央政府和印度储备银行的代表，以及政府任命的其他成员。主席是该机构的公众形象，而执行成员和全职成员负责监督专门的监管职能。 SEBI不是商业品牌，也不销售消费品。其主要面向公众的产出是法规、通函、命令、咨询文件、执法决定、注册系统、投资者教育材料和市场数据披露。因此，其有效性通过市场诚信、执法可信度、投资者保护、透明度以及印度资本市场基础设施的可靠性来评估，而非通过销售额或利润。

SEBI于1988年作为非法定行政机构成立，当时印度证券市场正在扩张，但缺乏统一的现代监管框架。市场包括证券交易所、经纪人、商人银行、发行经理和其他中介机构，在分散的法律和行政实践下运作。投资者投诉、市场操纵和披露不足促使人们要求建立更强大的监管机构。 1992年与经纪人哈沙德·梅塔有关的证券诈骗案暴露了结算、银行和证券市场监管的弱点。同年，议会颁布了《印度证券交易委员会法》，赋予SEBI法定地位以及保护投资者、促进证券市场发展和监管市场的广泛职责。该法使监管机构能够注册中介机构、检查记录、调查涉嫌违规行为、发布指令并采取执法行动。 在20世纪90年代和21世纪初，SEBI成为印度资本市场现代化的重要机构。交易逐步转向电子系统，证券越来越多地以非实物形式持有，结算实践得到加强。国家证券存托系统的发展和电子交易所交易的成长减少了对实物证书和人工流程的依赖。SEBI还扩大了其关于公开发行、信息披露、共同基金、商人银行、收购活动、内幕交易和市场中介机构的框架。 监管机构的工作因国家市场基础设施的建立和成长而得到加强。印度国家证券交易所成为主要的电子交易场所，而BSE、存托机构、清算公司和登记机构在日益详细的监管要求下运作。SEBI引入或加强了监控和风险管理规则、保证金要求、披露义务和公司治理标准。这些措施旨在提高透明度，限制市场参与者操纵价格或滥用机密信息的能力。 在21世纪00年代和10年代，随着共同基金、投资组合管理、衍生品、外国证券投资、商品衍生品、信用评级、研究和投资建议的发展，SEBI的职权范围不断扩大。它制定了重大收购和收购规则，并发布了关于关联方交易、公众持股和上市公司持续披露的要求。执法命令和裁决成为其公共角色的可见部分。 在线投资和散户参与的兴起带来了新的监管挑战。移动交易、数字开户、社交媒体投资评论、算法策略以及更广泛的集合和另类投资产品要求监管机构更新规则并改善投资者教育。SEBI还开发了SCORES平台及相关流程，以处理投资者对受监管实体的投诉。 SEBI不时因执法的速度和一致性、合规要求的复杂性、小投资者的保护以及其决策的独立性而受到批评。2023年兴登堡研究公司关于阿达尼集团的指控以及随后关于SEBI调查的争议，使该监管机构的披露和执法实践受到国际关注。2024年，涉及时任主席玛达比·普里·布赫的指控引发了关于潜在利益冲突和机构治理的更多辩论。SEBI和布赫对这些指控提出异议，而这些问题继续受到政治和媒体关注。 该机构仍然是印度中央证券监管机构。其持续优先事项包括市场诚信、投资者保护、可靠披露、有序市场发展、中介机构监管、技术韧性以及适应新金融产品。与商业金融服务公司不同，SEBI的产出是监管规则、批准、注册、监控、执法决定和公共指导，而不是为收入而销售的产品。

• 2025
  [2]SEBI: About SEBIsebi.gov.in
• 2023
  [1]SEBI official websitesebi.gov.in
• 2022
  [2]SEBI: About SEBIsebi.gov.in
• 2017
  [2]SEBI: About SEBIsebi.gov.in
• 2013
  [6]Strengthened corporate-governance and listing frameworksebi.gov.in
• 2002
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• 1988
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• 1992

  Securities-market regulation

• SCORES

• 1992

  Intermediary registration and supervision

• 1992

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3. 3Securities and Exchange Board of India Act, 1992sebi.gov.in
4. 4SEBI investor education portalinvestor.sebi.gov.in
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