万华实业集团
万华实业集团是一家中国控股公司，历史上控制着主要的聚氨酯资产，包括万华化学集团和宝思德化学。
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概览
万华实业集团是一家中国控股公司，与山东烟台万华化工业务的发展密切相关。其公司历史与烟台合成革总厂紧密相连，该工业项目于1978年获批，1980年开工，1983年建成。该厂采用日本引进的技术，成为中国早期合成聚氨酯皮革的生产商。1988年，所有权从中国轻工业部划归烟台市人民政府。 1995年，该厂改制为烟台万华合成革集团有限公司，通常称为万华集团。1998年，与聚氨酯相关的二苯基甲烷二异氰酸酯生产线被置于子公司烟台万华聚氨酯股份有限公司，而原母公司保留了配套生产和公用工程资产，包括氯气、烧碱、水、蒸汽和电力业务。烟台万华聚氨酯于2001年上市，后更名为万华化学集团。 万华实业集团成立于2001年10月，作为债转股重组的一部分。最初名为烟台万华华信合成革有限公司，后采用万华实业集团名称。国有资产管理公司中国华融和中国信达在重组期间为少数股东，随后处置了其权益。注入新公司的资产包括烟台万华聚氨酯、烟台华力（Yantai Huali）和万华超纤（Wanhua Microfiber）的股份。该集团成为上市聚氨酯公司的直接母公司，截至2017年底持有该公司47.92%的股份。 该公司还作为国际扩张的工具。万华实业集团在2000年代末对匈牙利宝思德化学产生了兴趣，到2009年收购了其大量夹层资本，并于2011年正式完成收购。该交易当时被描述为中国在匈牙利最大的对外投资。它将宝思德化学从私募股权所有权转移到万华集团，并在匈牙利生产商困难时期帮助保住了约2700名员工的工作。宝思德化学成为该集团在欧洲化学品业务的重要组成部分。 所有权结构多次变化。2007年，由墨西哥国家石油公司和德意志银行组成的财团通过Prime Partner International Limited收购了25%的权益，而烟台集团（Yantai Group Corporation）保留了多数股权。2013年，万华实业集团完成了40亿元人民币的资本重组，稀释了现有股东。2015年和2017年，39.497%的权益在烟台市国有资产体系内转让给烟台国丰（Yantai Guofeng）。 2018年1月进行了一次重大重组，公司被分为存续的万华实业集团和一家新分离的万华化学工业公司。后者获得了与聚氨酯生产直接相关的资产，包括宝思德化学，并成为上市万华化学公司的最大股东。随后于2019年2月与上市公司反向合并。分离后，万华实业集团仍是一家活跃的控股公司，拥有万华节能科技集团和万华超纤等权益。现有参考资料未确定存续控股公司面向消费者的产品品牌或当前公开运营网站。
沿革
万华工业体系的起源可追溯至烟台合成革总厂。该项目于1978年获批，1980年开工，1983年建成生产设施，采用日本技术。它被描述为中国第一家合成聚氨酯皮革厂。1988年，行政所有权从轻工业部划归烟台市人民政府。 1995年，该厂改制为烟台万华合成革集团有限公司，通常称为万华集团公司。1998年成立了独立的烟台万华聚氨酯公司，持有二苯基甲烷二异氰酸酯生产线。原集团保留了支持化工业务的若干公用事业和供应链运营。烟台万华聚氨酯于2001年1月上市。 万华实业集团于2001年10月作为债转股的一部分成立。其最初的公司名称为烟台万华华信合成革有限公司；公司在后来的更名中采用了万华实业集团的名称。中国华融和中国信达在重组期间持有少数股权，随后出售。转入新实体的资产包括烟台万华聚氨酯、烟台华力和万华超纤的股权。万华实业集团于2001年成为上市聚氨酯公司的直接母公司，并自2003年3月起实际控制。 公司的所有权结合了市级国有所有权、员工相关利益以及外部战略或财务投资者。2007年，由墨西哥国家石油公司和德意志银行组成的财团通过一家英属维尔京群岛实体购买了25%的股份。万华集团公司当时继续持有多数股权。万华实业集团还在2013年完成了40亿元人民币的资本重组。随后，所有权在烟台市国有资产体系内重新调整，烟台国丰获得了39.497%的股份。 在国际上，该公司最重要的交易是收购匈牙利的宝思德化学。万华自2000年代末以来一直追求该公司，到2009年已收购其约三分之二的夹层资本。2011年的正式收购当时被描述为中国在匈牙利最大的对外投资。它将宝思德化学从Permira和Vienna Capital Partners的所有权转移到万华集团，并帮助这家匈牙利公司避免了约2700个工作岗位的流失。上市万华化学公司被委托管理宝思德化学，管理期从2011年延伸至约2019年。 2018年1月，万华实业集团进行了结构性分拆。一家新成立的万华化学工业公司获得了与聚氨酯生产直接相关的资产，包括宝思德化学，并成为上市化学公司的最大股东。分离后的公司于2019年2月与上市实体反向合并。存续的万华实业集团仍是一家独立的控股公司。截至2018年底，据报道其净资产为49.30亿元人民币，持有万华节能科技集团33.07%的股份，持有万华超纤15.56%的股份。现有资料对其当前管理、营销活动和面向公众的品牌战略提供的信息有限。
- 2019
完成反向合并
[1]分离出的化学公司与上市万华化学业务完成反向合并。
- 2018
完成公司分拆
[1]聚氨酯相关资产被分离到一家新的万华化学工业公司。
- 2011
收购宝思德化学
[1]万华在早期投资其夹层资本后，正式收购了这家匈牙利化学品生产商。
- 2001
万华实业集团成立
[1]在债转股过程中成立控股公司，并获得了多家工业企业的权益。
- 1998
成立聚氨酯子公司
[1]成立烟台万华聚氨酯公司，持有MDI生产线。
- 1995
工厂改制为万华集团公司
[1]合成革总厂改制为烟台万华合成革集团有限公司。
- 1988
所有权划归烟台市政府
[1]该厂从轻工业部划归烟台市人民政府。
- 1983
烟台合成革总厂建成
[1]建设完成，利用引进的日本技术，成为中国早期合成聚氨酯皮革生产商。
- 1978
合成革总厂项目获批
[1]烟台合成革总厂的计划获得中国国家计划委员会批准。
产品与定位
一家中国工业控股和投资平台，历史上专注于聚氨酯、合成革、化工制造、工业公用事业及相关材料业务。
合成材料 · 1983
合成聚氨酯皮革
万华实业集团的前身是为了制造合成聚氨酯皮革而成立的。烟台工厂于1983年建成，被确定为中国第一家合成聚氨酯皮革厂。这一活动构成了后来万华化学和控股公司结构发展的工业基础。
工业化学品 · 1998
聚氨酯和MDI相关资产
万华实业集团历史上持有与烟台万华聚氨酯相关的业务权益，包括二苯基甲烷二异氰酸酯生产线。这些资产在2018年重组期间从控股公司分离，并置于一家专门的化学工业公司。
工业基础设施
工业公用事业
前身集团保留了向化工业务供应液氯、烧碱、纯水、蒸汽和电力的配套运营。烟台华力与热电联供相关。
工业技术
节能材料和技术
2018年分拆后，存续的控股公司保留了万华节能科技集团的少数股权。现有参考资料未确定该投资的完整当前产品目录。
争议事件
品牌决策
2018
将化学资产从控股公司分离战略背景
万华集团重组其所有权结构，并分离了与聚氨酯生产直接相关的资产。
采取的行动
万华实业集团被分拆，新成立的万华化学工业公司获得了聚氨酯资产和宝思德化学。
后续影响
新公司成为上市化学业务的最大股东，并于2019年2月与其反向合并。存续的万华实业集团继续作为独立的控股公司。
2013
对控股公司进行资本重组战略背景
公司在通过债转股重组成立几年后调整了资本结构。
采取的行动
万华实业集团完成了40亿元人民币的资本重组。
后续影响
资本重组稀释了现有股东的权益。
Recapitalization. RMB 4 billion (2013)
2011
收购宝思德化学并购背景
宝思德化学在私募股权所有权下经历财务困难，而万华已经积累了大量的夹层头寸。
采取的行动
万华实业集团正式收购了这家匈牙利化学品生产商。
后续影响
宝思德化学加入万华集团，约2700个工作岗位得以保留，该交易成为中国在匈牙利对外工业投资的重要范例。
2001
通过债转股创建控股公司战略背景
原万华集团在涉及中国华融和中国信达的重组中重新调整了资产和负债。
采取的行动
万华实业集团成立，并获得了聚氨酯公司及其他关联资产的股权。
后续影响
新实体成为上市聚氨酯业务的直接母公司，并为后来的投资和所有权变更提供了平台。
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