纽约商品交易所
由CME集团运营的大宗商品交易所品牌，以基准能源和金属期货及期权闻名。
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概览
纽约商品交易所（New York Mercantile Exchange），通称NYMEX，是美国重要的商品交易所品牌，由芝商所（CME Group）运营。其渊源可追溯至1872年成立的纽约黄油与奶酪交易所（Butter and Cheese Exchange of New York）。该机构后来扩展了农产品及大宗商品业务，于19世纪采用纽约商品交易所这一名称，并最终成为全球最重要的标准化期货与期权合约交易场所之一。 NYMEX的现代形象与能源市场紧密相连。其西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约通过芝商所旗下的NYMEX部门交易，是美国及国际石油定价中被广泛关注的参考基准。该交易所还提供与天然气、精炼石油产品、电力及其他能源敞口相关的期货和期权。其金属业务与芝商所旗下另一交易所品牌COMEX的更广泛市场相关联，涵盖黄金、白银、铜、铂金和钯金等合约。这些合约为生产商、炼油商、公用事业公司、工业企业、金融机构、资产管理公司及其他市场参与者提供了对冲价格风险或获取大宗商品敞口的途径。 该交易所的经济作用建立在标准化、中央清算、透明的价格发现以及通过上市衍生品转移或管理风险的能力之上。期货合约规定了标的商品、合约规模、交割或结算条款、到期月份及其他交易条件。尽管许多头寸在交割前即被平仓，但实物交割机制的存在历来有助于将期货价格与标的商品市场联系起来。因此，NYMEX既服务于商业用户，也服务于金融参与者，其基准价格被用于现货合约、估值模型、风险管理计划和市场分析。 在其历史的大部分时间里，NYMEX依赖纽约交易大厅的公开喊价交易。电子交易逐渐变得更为重要，在芝商所于2008年收购NYMEX Holdings后，该交易所的产品被整合进芝商所的电子基础设施和清算系统。该交易将NYMEX和COMEX纳入一个更大的多资产衍生品集团，提供涵盖利率、股指、外汇、农产品、能源和金属的期货、期权、清算、市场数据及相关服务。 NYMEX如今并非单独上市的上市公司。它是芝商所的子公司和交易所品牌，而芝商所是上市母公司。该品牌通过芝商所大宗商品业务板块内管理的合约和市场基础设施保持活跃。在石油、天然气和金属价格剧烈波动时期，其重要性尤为明显，此时与NYMEX相关的基准成为对冲决策、财务报告和公众讨论大宗商品市场的核心。
沿革
纽约商品交易所（NYMEX）的机构渊源可追溯至1872年成立的纽约黄油与奶酪交易所（Butter and Cheese Exchange of New York），该交易所旨在为乳制品提供更有组织的交易市场。随着美国商品贸易的发展，交易所的业务范围逐渐超出最初的农产品领域，后来更名为纽约商品交易所，以反映其覆盖更广泛商品市场的定位。 20世纪，该交易所发展出金属、能源产品及其他大宗商品市场。随着石油和天然气市场日益全球化、波动性上升，并对标准化风险管理工具愈发依赖，其能源业务板块变得尤为重要。与西德克萨斯中质原油（WTI）和亨利港（Henry Hub）天然气挂钩的期货合约的推出与增长，帮助确立了商业企业和金融机构使用的NYMEX基准。交易所还开发了成品油、电力及部分其他能源敞口的合约。 NYMEX历史上通过纽约的公开喊价方式进行交易。其交易大厅曾与大宗商品价格发现的实体过程紧密相连，但随着连通性、自动化和全球参与的扩大，电子交易稳步获得市场份额。交易所的产品通过电子系统提供，后来并入芝商所集团（CME Group）的一体化市场基础设施。 2008年，芝商所集团收购了NYMEX Holdings。该交易将芝商所既有的衍生品网络与NYMEX的能源和金属业务结合在一起。NYMEX继续作为具名交易所部门和品牌存在，但不再作为独立上市的母公司运营。清算、技术、产品分销和市场管理日益在芝商所集团内部协调进行。 NYMEX品牌至今仍与能源基准最为紧密相关，尤其是WTI原油和亨利港天然气。更广泛的芝商所大宗商品业务还包括COMEX金属产品。2020年4月，在需求严重受扰、可用仓储有限的情况下，临近到期的5月WTI合约出现了历史性的负结算价。这一事件凸显了期货定价、实物交割、合约规格与市场基础设施之间的联系，也引发了对大宗商品衍生品风险的广泛讨论，尽管负价格是合约规则和交易系统所允许的。 如今，NYMEX作为芝商所集团旗下活跃的交易所品牌运作，而非单独上市的交易所运营商。其合约被用于套期保值、价格发现、投资组合管理和大宗商品投资。该交易所的持续重要性来自其基准合约的流动性和市场认可度、生产商与消费者的参与，以及芝商所集团的清算和电子交易基础设施。
- 2020
5月WTI期货结算价跌破零
[5]在需求空前萎缩和仓储能力受限的背景下，即将到期的2020年5月WTI合约录得负结算价。
- 2008
芝商所收购NYMEX Holdings
[2]芝商所完成对NYMEX Holdings的收购，将NYMEX和COMEX纳入其交易所集团。
- 1990
推出Henry Hub天然气期货
[4]该交易所推出了与路易斯安那州Henry Hub天然气交割挂钩的期货，创造了被广泛使用的美国天然气基准。
- 1983
推出WTI原油期货
[6]NYMEX推出WTI原油期货合约，该合约后来成为美国及国际石油价格的重要基准。
- 1882
采用纽约商品交易所名称
[1]随着业务范围从最初的乳制品拓展至更广泛领域，该交易所采用了纽约商品交易所这一名称。
- 1872
纽约黄油与奶酪交易所成立
[1]最终发展为纽约商品交易所（NYMEX）的机构最初是作为乳制品交易市场成立的。
产品与定位
全球领先的能源与金属衍生品上市交易市场，致力于提供透明的价格发现、风险管理、中央清算，并为商业与金融参与者提供市场准入。
能源衍生品 · 1983
WTI原油期货
WTI原油期货是参照西德克萨斯中质原油的标准化合约，也是芝商所旗下NYMEX部门交易的最知名能源基准之一。生产商、炼油商、航空公司、公用事业公司、贸易公司、基金及其他参与者利用该合约对冲或表达对原油价格的看法。该合约历来包含在俄克拉荷马州库欣的实物交割机制，将期货市场价格与美国主要储存和分销枢纽联系起来。
能源衍生品 · 1990
亨利港天然气期货
亨利港天然气期货以路易斯安那州亨利港的天然气交割为参照。该合约是美国批发天然气定价的核心基准，被生产商、管道公司、公用事业公司、工业消费者、营销商和金融参与者使用。其流动性和广泛的市场认可度使其成为管理季节性需求、天气、库存水平、产量变化及区域能源市场状况敞口的重要工具。
精炼能源产品
纽约港超低硫柴油期货
纽约港超低硫柴油期货为超低硫柴油及相关取暖油价格敞口提供了上市市场。炼油商、批发商、运输公司、航空公司、分销商及其他商业用户可利用这些合约管理精炼产品利润率和燃料价格风险。这些合约还有助于美国东北部及更广泛的大西洋盆地精炼产品市场的价格发现。
精炼能源产品
RBOB汽油期货
RBOB汽油期货是用于管理美国汽油价格敞口的标准化合约。它们与炼油商、燃料分销商、零售商、运输运营商和金融交易者相关。该合约反映了重整汽油调和组分的经济性，对季节性驾驶需求、炼厂停工、库存、环保规格和原油价格尤为敏感。
金属衍生品
COMEX黄金期货
COMEX黄金期货是芝商所金属业务板块的一部分，历史上与NYMEX和COMEX业务相关联。该合约为黄金价格敞口提供了流动性充足的标准化市场，被矿商、精炼商、珠宝商、制造商、银行、基金及其他投资者广泛使用。合约可用于套期保值和投资组合管理，在全球贵金属市场分析中被广泛引用。
金属衍生品
COMEX铜期货
COMEX铜期货为铜价风险提供了基准市场。工业用户、矿业公司、加工商、贸易商及金融参与者利用该合约对冲建筑、制造业、基础设施、库存及全球经济周期带来的敞口。铜期货也因被视为工业需求预期的指标而受到密切关注。
品牌决策
2020
对WTI负价格合约及运营的应对其他背景
2020年5月WTI合约在燃料需求空前崩溃期间临近到期，而实物交割地点的可用储存空间变得极为紧张。
采取的行动
CME集团继续按照允许负价格的规则运营该合约，并就结算、交割、保证金和风险管理机制与市场参与者进行沟通。
后续影响
该事件引发了对商品期货设计、储存限制、流动性和参与者风险控制的广泛市场分析和监管审查。
2008
CME集团收购NYMEX控股公司并购背景
CME集团寻求扩大其大宗商品业务，并将其衍生品网络与NYMEX成熟的能源和金属市场相结合。
采取的行动
CME集团完成对NYMEX控股公司的收购，将NYMEX和COMEX纳入CME集团组织。
后续影响
NYMEX成为CME集团内的交易所部门和品牌，其产品由集团的电子交易、清算和市场数据基础设施支持。
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