莫斯科交易所
俄罗斯最大的交易所集团，提供交易、清算、结算和市场基础设施服务。
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概览
莫斯科交易所，通常称为MOEX，是俄罗斯主要的交易所集团，也是该国金融市场基础设施的核心组成部分。它运营股票、政府和公司债券、衍生品、外汇、货币市场工具和贵金属的有组织市场。通过相关的交易后机构，它还提供中央清算和证券存管服务。其国家清算中心作为交易所主要市场的中央对手方，而国家结算存管所是俄罗斯的中央证券存管机构。 该集团于2011年12月19日通过莫斯科银行间货币交易所和俄罗斯交易系统的合并而成立。此次合并汇集了MICEX在货币和现金市场的优势以及RTS在股票和衍生品方面的专长。合并支持了俄罗斯整合市场基础设施和发展莫斯科作为国际金融中心的政策目标。合并后的组织最初使用莫斯科交易所MICEX-RTS的名称，后来采用更简短的莫斯科交易所身份。 MOEX于2013年2月完成首次公开募股，以MOEX代码上市。此次发行吸引了机构需求，使交易所本身成为一家公开上市交易的金融基础设施公司。其市场生态系统包括俄罗斯主要公司发行的证券、主权和地区债务、指数和个股衍生品、货币对、回购和掉期工具以及精选商品产品。它还支持了国内散户投资的发展，在2022年重大市场中断之前，数百万俄罗斯个人开设了经纪账户。 俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰后，该交易所的国际角色发生了急剧变化。MOEX暂停交易，随后在限制条件下重新启动部分市场，并实施了影响外国投资者、卖空和交易时间的措施。其交易后子公司和交易所本身受到国际制裁和限制。这些措施减少了俄罗斯市场与国际结算系统（包括Euroclear和Clearstream）之间的实际连通性，并改变了投资者基础和市场环境。 MOEX仍然是活跃的俄罗斯金融市场运营商。其战略重要性不仅来自以其品牌运营的交易场所，还来自其综合清算、结算、基准、流动性和市场数据功能。因此，该交易所既是一家商业公司，也是俄罗斯国内金融架构中具有系统重要性的组成部分。
沿革
莫斯科交易所源于俄罗斯两家领先的莫斯科交易所的合并。莫斯科银行间货币交易所（通常称为MICEX）主要发展为货币和证券交易场所。俄罗斯交易系统（RTS）尤其与股票交易、衍生品和RTS指数相关。这两个组织都是俄罗斯后苏联市场发展的产物，并在1990年代和2000年代作为重要的国家交易所运营。 2011年12月19日，MICEX和RTS合并，创建了一个统一的交易所集团。合并旨在减少碎片化、改善流动性、整合技术和交易后流程，并加强莫斯科作为国际金融中心的地位。新机构结合了股票、债券、外汇、货币市场和衍生品业务。后来它扩展了商品和贵金属能力，并开发了一种更集成的模式，其中交易、清算、结算和市场数据在一个集团内连接。 2012年，国家结算存管所获得俄罗斯中央证券存管机构的认可，这是一个重大的结构性步骤。国家清算中心成为集团的中央对手方和最大的清算提供商。这些机构实现了跨交易所市场的集中风险管理、结算和抵押品流程，并帮助创建了国内替代分散的经纪和结算安排。 莫斯科交易所于2013年2月15日进行了首次公开募股。此次发行筹集了约150亿俄罗斯卢布，据报道超额认购严重。上市使MOEX本身成为一家公开交易的公司，并将所有权扩大到其创始市场机构之外。其股票后来被纳入MSCI俄罗斯指数。持有大量股份的俄罗斯中央银行于2014年出售了部分股份，但并未立即完全退出。 在2010年代，MOEX扩大了国内外参与者可用的工具范围。其证券市场主办了俄罗斯股票以及政府、市政和公司债券。外汇市场成为卢布定价以及主要和新兴货币对交易的中心场所。衍生品市场提供与指数、股票、货币、贵金属、能源和农产品相关的期货和期权。2013年推出了现货黄金和白银交易，2018年增加了可交割黄金期货。与该集团相关的国家商品交易所支持谷物现货和农产品衍生品交易以及国家谷物市场干预。 该交易所还寻求深化国际银行和国内个人的参与。直接市场准入安排使全球机构更容易接触俄罗斯工具，而经纪账户的增长扩大了散户参与。在2022年危机之前，数百万个人持有与MOEX相关的经纪账户，该交易所是俄罗斯家庭投资的重要渠道。 2022年2月入侵乌克兰产生了该交易所历史上最具破坏性的中断。MOEX暂停交易，然后分阶段恢复部分政府债券和股票。重新开放措施包括缩短交易时段、限制外国投资者活动、限制卖空以及针对回购和衍生品交易的特殊规则。正常的跨境结算也受到损害。国家结算存管所冻结了与外国结算联系相关的证券和支付，而欧洲机构和当局对NSD实施了会员资格、账户和制裁限制。因此，该交易所及其清算基础设施变得更加面向国内，与西方资本市场的联系减少。 MOEX继续作为俄罗斯主要的多资产交易所集团运营。其交易后子公司、市场基础设施、基准和流动性功能仍然是国内金融体系的核心，尽管其国际可访问性和所有权环境已因制裁、资本管制和地缘政治分裂而发生了重大变化。
- 2022
交易暂停后在限制下重新开放
[1]在入侵乌克兰后，MOEX暂停交易，然后分阶段、有限制地重新开放。
- 2018
推出可交割黄金期货
[1]MOEX在其衍生品市场增加了可交割黄金期货，与实物贵金属结算挂钩。
- 2014
中央银行出售部分持股
[1]俄罗斯央行公开出售了占交易所近12%的股份。
- 2013
首次公开募股
[1]MOEX完成了公开募股，筹集约150亿卢布，并以MOEX代码上市。
- 2013
推出现货贵金属交易
[1]交易所推出了黄金和白银的现货交易。
- 2012
国家结算存管所获得中央存管机构地位
[1]国家结算存管所被认可为俄罗斯的中央证券存管机构。
- 2011
MICEX和RTS合并
[1]莫斯科银行间货币交易所和俄罗斯交易系统合并组成莫斯科交易所。
产品与定位
俄罗斯综合交易所和交易后基础设施提供商
证券市场
股票和债券市场
证券市场为俄罗斯股票以及政府、市政和公司债券提供交易和一级发行设施。它包括主要俄罗斯发行人的证券，并服务于资本筹集和二级市场投资。该市场历史上支持国内经纪商、机构投资者和国际银行的参与，尽管2022年后准入和结算条件发生了重大变化。
货币与流动性市场
外汇和货币市场
MOEX运营卢布和其他货币的有组织现货和掉期交易，以及回购、货币市场和相关流动性产品。俄罗斯银行使用该基础设施进行货币政策操作和市场流动性管理。国家清算中心集中清算外汇市场的交易。
衍生品
衍生品市场
衍生品场所提供与股票指数、个股、货币、贵金属、能源和农产品挂钩的期货和期权。历史上突出的合约包括RTS指数期货和美元/卢布期货。产品通过集团的清算基础设施进行集中清算。
大宗商品 · 2013
贵金属市场
MOEX提供贵金属现货交易，包括黄金和白银，并提供可交割黄金期货。这些产品将交易所交易与实物贵金属结算联系起来，并为对冲和投资敞口提供有组织的场所。
交易后基础设施
国家清算中心
国家清算中心是莫斯科交易所的中央对手方，也是俄罗斯最大的清算服务提供商。它管理交易所主要市场的清算和抵押品流程，有助于减少双边对手方风险并标准化结算义务。
交易后基础设施 · 2012
国家结算存管所
国家结算存管所是俄罗斯的中央证券存管机构，也是MOEX集团内的关键结算机构。它维护证券账户并支持结算服务，但其国际联系和外国持有的资产在2022年后受到制裁和冻结的严重影响。
品牌决策
2022
入侵相关暂停后的紧急市场重新开放战略背景
在入侵乌克兰后，由于市场压力、制裁和跨境资本流动限制，MOEX暂停了交易。
采取的行动
交易所分阶段恢复部分债券和股票交易，使用缩短的交易时段以及对外国投资者、卖空和某些交易类型的限制。
后续影响
重新开放恢复了有限的国内市场活动，但使交易所在高度监管和国际受限的环境中运营。
2013
首次公开募股其他背景
合并后，交易所寻求公共资本和更广泛的股东基础。
采取的行动
莫斯科交易所于2013年2月15日通过发行上市自己的股票。
后续影响
IPO筹集了约150亿卢布，使MOEX成为公开交易的交易所运营商。
IPO proceeds. Approximately RUB 15 billion raised (15 February 2013)
2011
MICEX和RTS合并并购背景
俄罗斯的交易所格局在MICEX的货币和现金市场优势与RTS的股票和衍生品业务之间分裂。整合旨在创建一个更具竞争力和综合性的国家场所。
采取的行动
两家交易所合并，开始作为统一的莫斯科交易所集团运营。
后续影响
合并创造了俄罗斯占主导地位的多资产交易所，并为综合清算和结算服务提供了组织基础。
近期事件
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