伦敦证券交易所

伦敦证券交易所（LSE）是一家主要的国际证券交易所，总部位于伦敦金融城的帕特诺斯特广场。其制度历史通常追溯到1801年建立的正式认购交易所，尽管伦敦有组织的证券交易更早通过皇家交易所和附近的咖啡馆发展起来。该交易所成为英国政府、国内公司和海外企业筹集资本的核心机制，帮助伦敦发展成为全球金融中心。 LSE在伦敦证券交易所集团（LSEG）内运营，该集团自2007年与意大利证券交易所合并后控制该交易所。交易所本身不是独立上市的上市公司；LSEG是上市的母公司，是富时100指数的成分股。LSE品牌仍然是全球资本市场中最知名的机构名称之一。 其主要股票场所是主板市场，服务于符合适用上市和披露框架的成熟公司。另类投资市场（AIM）于1995年推出，专为寻求获得公共股权资本并采用相应监管结构的中小型成长型企业设计。该交易所还支持国际证券、交易所交易产品、投资基金、政府和公司债务以及全球存托凭证的市场。这些服务使伦敦成为欧洲、中东、亚洲、非洲和新兴市场发行人寻求国际投资者的重要门户。 该交易所多次改变其运营模式以应对技术、监管和国际竞争。1986年的“大爆炸”改革取消了固定佣金，结束了股票经纪人和股票自营商之间的正式分工，并加速了从公开喊价交易向电子系统的转变。随后的举措包括电子订单簿交易、中央证券结算以及衍生品和市场数据业务的发展。到二十一世纪初，屏幕交易和远程连接已基本取代了传统的交易大厅模式。 LSE还与主要市场指数和资本市场基础设施密切相关。富时100指数于1984年通过《金融时报》与交易所的合作推出，尽管富时罗素后来成为LSEG的一部分。该交易所在国际矿业和自然资源融资方面具有特殊的历史重要性，并且仍然是跨境上市的重要场所。其国际角色反映在海外发行人的比例很高，以及公司利用伦敦上市和存托工具获取全球资本。 如今，LSE在更广泛的金融基础设施集团内充当受监管的市场和上市场所。其活动受到英国上市规则、脱欧后的市场监管、来自其他欧洲和全球交易所的竞争以及向电子化、数据驱动交易持续转变的影响。该交易所仍然活跃且具有国际重要性，尽管其战略方向和技术、清算及数据能力日益与LSEG整合。

伦敦证券市场的制度根源在于十六世纪建立的皇家交易所，以及股票经纪人被排除在皇家交易所之外后经纪人和商人进行交易的咖啡馆。乔纳森咖啡馆与约翰·卡斯廷在十七世纪末定期发布商品、货币和证券价格有关。这些价格清单和非正式交易为更有组织的市场提供了早期基础。 随着证券交易的增长和反复出现的投机事件，经纪人寻求更正式的场所。1773年，一群与乔纳森有关的经纪人成立了一个俱乐部，并在斯威廷巷开设了一个股票交易室。该场所后来演变为基于订阅的交易所。1801年，订阅室成为伦敦第一个正式监管的证券交易所。随后在卡佩尔法院开发了一座更大的建筑，1812年批准的成文规则手册确立了有关交易、结算和违约的原则。 在十九世纪，随着英国的工业化、帝国商业和国际贷款的发展，交易所不断扩大。外国证券变得越来越重要，伦敦成为为政府、铁路、矿业公司和英国以外的其他企业融资的主要市场。利物浦和曼彻斯特等城市发展了区域交易所，而伦敦交易所继续作为该国主要的国际金融市场。电报、电话和自动收报机等新技术改变了价格和订单的流通方式。 该交易所受到两次世界大战的干扰。第一次世界大战爆发时暂时关闭，并在要求现金交易的限制下重新开放。战时的条件影响了会员资格和交易量。在第二次世界大战期间，交易所宣战后不久重新开放，尽管交易减少，许多交易转移到电话通信。该建筑在1940年遭到燃烧弹破坏，1945年遭到V-2火箭袭击，但市场在大部分冲突期间继续运营。 战后经济增长带来了交易活动的大幅增加。一座新的证券交易所塔楼建于1960年代末，并于1972年由伊丽莎白二世女王揭幕。1973年，该交易所正式与十一个英国和爱尔兰区域交易所合并。同一时期还取消了将女性和外国出生的成员排除在交易大厅之外的限制。 现代最重要的结构性变化是1986年被称为“大爆炸”的放松管制。固定佣金被废除，股票自营商和股票经纪人之间的区别结束，场内交易开始让位于屏幕交易。这些改革增加了竞争，并鼓励了国际金融公司的进入。1984年，交易所和《金融时报》推出了富时100指数，该指数成为广泛关注的伦敦上市公司领先指标。 该交易所于1995年为中小型成长型企业推出了AIM。后来通过SETS扩展了其电子交易能力，并发展了相关的结算、市场数据和衍生品业务。2000年，股东批准将交易所转换为公众有限公司，英国上市管理局的责任移交给金融服务管理局。该交易所于2004年迁至帕特诺斯特广场。 2007年，LSE与意大利证券交易所合并，成立伦敦证券交易所集团。此后，伦敦证券交易所作为该集团主要的现金股票和上市场所运营，同时受益于共享的技术、数据、清算和交易后能力。该交易所继续为国内和国际发行人在股票、债券、基金和存托凭证市场提供服务。其角色受到英国脱欧、欧洲场所之间的竞争以及不断变化的上市法规的考验，但它仍然是国际资本市场的重要机构。

• 2007

  通过意大利证券交易所合并创建LSEG

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  LSE与意大利证券交易所合并，创建了伦敦证券交易所集团。

• 2004

  迁至帕特诺斯特广场

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  交易所迁至圣保罗大教堂附近的新总部。

• 2000

  交易所成为公众有限公司

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  股东批准了非互助化，并将交易所转换为伦敦证券交易所公众有限公司。

• 1997

  SETS电子交易服务推出

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  交易所引入了中央电子交易服务，以提高速度和效率。

• 1995

  AIM启动

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  另类投资市场开放，以支持寻求公开市场资本的中小型和扩张中的公司。

• 1986

  大爆炸放松管制

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  重大的市场改革改变了佣金结构、会员实践和交易技术。

• 1984

  富时100指数推出

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  交易所与《金融时报》推出了富时100指数，后来成为最受关注的英国股票指数之一。

• 1973

  英国和爱尔兰区域交易所合并

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  伦敦交易所正式与十一个英国和爱尔兰区域交易所合并。

• 1972

  证券交易所塔楼开放

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  一座带有大型交易大厅的新高层交易所建筑在伦敦金融城开放。

• 1812

  批准第一部成文规则手册

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  交易所通过了涉及交易行为、结算和违约的基础规则。

• 1801

  建立受监管的伦敦交易所

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  订阅室作为伦敦第一个正式监管的证券交易所开放。

• 1773

  建立正式股票交易室

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  与乔纳森咖啡馆有关的经纪人在斯威廷巷创建了一个更正式的股票交易俱乐部和场所。

• 1698

  早期公开的证券和商品价格

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  约翰·卡斯廷开始在乔纳森咖啡馆发布定期价格信息，这是有组织的伦敦证券交易的重要前身。

一个全球连接、以机构为中心的证券交易所和国际上市场所，以其悠久的历史、深厚的跨境发行人基础、在自然资源融资中的突出作用以及融入更广泛的伦敦证券交易所集团金融市场基础设施而著称。

• 股票及上市

  主板市场

  主板市场是交易所为寻求进入伦敦公开股票市场的成熟公司提供的主要场所。它支持国内和国际发行人，并与适用于相关证券和上市类别的主要英国上市和披露要求相关联。

• 成长型企业股票 · 1995

  另类投资市场（AIM）

  AIM于1995年为中小型成长型公司推出。它通过旨在与参与企业的规模和发展阶段相称的框架提供公共股权资本，同时将它们与国际投资者联系起来。

• 国际证券

  全球存托凭证

  伦敦是全球存托凭证的重要场所，允许公司（尤其是来自新兴和国际市场的公司）通过以国际熟悉的形式计价和结算的存托工具向全球投资者提供证券。

• 固定收益

  债券市场

  交易所支持政府和公司债务工具的上市和交易。这些市场将LSE的作用扩展到普通股之外，并为发行人提供从机构和国际投资者筹集借入资本的渠道。

• 电子交易 · 1997

  SETS

  SETS是1997年推出的电子交易服务。它构成了交易所从传统公开喊价交易向基于屏幕的订单执行过渡的一部分，并支持上市证券更快、更标准化的交易。

• 2007

  与意大利证券交易所合并并购

  背景

  LSE寻求更大的规模和在欧洲市场更广泛的存在。

  采取的行动

  伦敦证券交易所与意大利证券交易所合并，成立伦敦证券交易所集团。

  后续影响

  LSE成为多元化国际金融市场基础设施集团内的主要交易所品牌。

  来源

• 2000

  非互助化并成为公众有限公司战略

  背景

  随着国际金融市场之间的竞争加剧，交易所正在重组其所有权和治理结构。

  采取的行动

  股东批准将交易所转换为伦敦证券交易所公众有限公司。

  后续影响

  这一变化创建了一个公司结构，后来使交易所能够参与更广泛的整合和国际扩张。

  来源

• 1995

  创建另类投资市场新品

  背景

  中小型和发展中的公司需要一条适合其规模和成长阶段的公开市场途径。

  采取的行动

  交易所推出了AIM，作为寻求股权融资和国际投资者准入的成长型企业的专门市场。

  后续影响

  AIM成为伦敦重要的中小型公司上市场所，并拓宽了交易所的发行人主张。

  来源

• 1986

  采用大爆炸市场改革战略

  背景

  英国寻求现代化和国际化其金融市场，同时应对竞争和技术变革。

  采取的行动

  交易所取消了固定佣金，结束了股票经纪人和股票自营商之间的正式分工，并转向电子化、基于屏幕的交易。

  后续影响

  改革重塑了伦敦的金融业，增加了竞争，并加速了传统场内交易的衰落。

  来源

• 2007

  伦敦证券交易所集团通过与意大利证券交易所合并成立[1]London Stock Exchangeen.wikipedia.org

  并购

  伦敦证券交易所与意大利证券交易所合并，创建了伦敦证券交易所集团，使LSE成为更广泛的国际交易所集团的一部分。

• 2004

  伦敦证券交易所迁至帕特诺斯特广场[1]London Stock Exchangeen.wikipedia.org

  其他

  该交易所将其总部从原证券交易所塔楼区域迁至圣保罗大教堂附近的帕特诺斯特广场的新设施。

• 1997

  引入电子交易服务[1]London Stock Exchangeen.wikipedia.org

  产品发布 · 产品换代

  该交易所推出了SETS，支持更快的电子执行，并促进了传统场内交易的替代。

• 1995

  另类投资市场启动[1]London Stock Exchangeen.wikipedia.org

  产品发布

  该交易所推出了AIM，作为一个旨在帮助中小型成长型公司筹集公共资本并寻求国际扩张的市场。

• 1990

  爱尔兰共和军炸弹袭击损坏证券交易所大楼[1]London Stock Exchangeen.wikipedia.org

  其他

  临时爱尔兰共和军放置的炸弹在交易所针线街场所的访客画廊附近爆炸。由于事先警告，大楼被疏散，没有人员伤亡报告。

• 1986

  大爆炸改革改变伦敦证券交易[1]London Stock Exchangeen.wikipedia.org

  监管 · 产品换代

  监管改革废除了固定佣金，取消了股票经纪人和股票自营商之间的区别，并加速了从公开喊价向电子交易的过渡。

1. 1London Stock Exchangeen.wikipedia.org
2. 2London Stock Exchange official websitelondonstockexchange.com
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