芝加哥期货交易所
一家历史悠久的芝加哥衍生品交易所，专门从事农产品和金融产品的期货和期权交易。
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概览
芝加哥期货交易所，通常称为CBOT，是一家美国期货和期权交易所，于1848年在芝加哥成立。它由商人和企业家创建，他们希望有一个更有组织的市场来谈判和正式化远期合约，特别是在商业环境中，农产品供应、运输和信用风险使得双边交易难以管理。该交易所帮助建立了交易商品合约的标准化程序，并成为现代衍生品市场的基础机构之一。 CBOT于1864年引入了标准化的交易所交易期货合约。这些合约使市场参与者能够管理对谷物等商品价格变化的敞口，同时也为投机和价格发现创造了流动性场所。随着时间的推移，该交易所扩展到其最初的农业角色之外，并与涵盖农产品、利率、股票指数和其他金融工具的期货和期权联系在一起。其交易文化尤其以公开喊价而闻名，交易员在凸起的八角形交易池中使用声音、手势和独特的手势信号来传达买卖报价。 该机构独立存在了150多年，尽管其历史与芝加哥交易所行业的更广泛发展密切相关。CBOT的一个分支机构芝加哥黄油和鸡蛋交易所于1919年重组并更名为芝加哥商品交易所，后来成为CBOT的长期竞争对手。CBOT还在有关交易所规则和竞争的重要法律辩论中发挥了作用。在“芝加哥期货交易所诉美国案”中，美国最高法院认为，《谢尔曼反托拉斯法》中关于贸易限制的措辞应根据合理规则方法进行评估，而不是在每种情况下都按字面解释。 CBOT于2005年成为一家上市公司，当时它在纽约证券交易所完成了首次公开募股。2007年，它与芝加哥商品交易所合并，创建了CME集团，这是世界上最大的衍生品市场运营商之一。CBOT现在作为CME集团内的指定合约市场运营，而不是作为独立的上市交易所。CBOT名称继续标识着CME集团网络中的一个主要产品特许经营权和具有历史意义的交易场所。 该交易所自1930年以来一直总部位于芝加哥环路西杰克逊大道141号的芝加哥期货交易所大楼。由Holabird & Root设计的装饰艺术风格摩天大楼是芝加哥地标和国家历史地标。其建筑特色，包括建筑顶部的谷神星雕像，与该交易所的农业起源密切相关。尽管电子交易降低了交易池的中心地位，但CBOT品牌仍然与有组织的期货交易历史以及芝加哥作为全球金融中心的角色联系在一起。
沿革
芝加哥期货交易所于1848年4月3日成立，以应对快速增长中的农业和交通枢纽中商人面临的商业问题。买卖双方需要可靠的方式来约定未来的交货，但私下协商的远期合约使参与者面临质量、交付和交易对手履约的不确定性。芝加哥商人之间的讨论促成了一个正式组织，随后由其创始成员制定并通过了规则。 当该交易所于1864年引入标准化的交易所交易期货合约时，其重要性增加了。标准化使合约更容易比较、转让和在交割前抵消。它还支持了透明市场的发展，用于价格发现和对冲，特别是对于通过中西部运输的谷物和其他农产品。CBOT的程序和会员结构成为有组织的衍生品行业的典范。 CBOT的机构历史与其他芝加哥交易所的历史交织在一起。芝加哥黄油和鸡蛋交易所起源于CBOT的一个分支机构，于1919年重组并成为芝加哥商品交易所。这两个交易所后来发展成为主要竞争对手。CBOT还卷入了一场重要的反垄断案件，当时对盘后交易的限制受到挑战。在“芝加哥期货交易所诉美国案”中，最高法院拒绝了对《谢尔曼法》下每一项限制都自动解释为非法，并采用了合理规则分析。 该交易所于1930年迁入芝加哥期货交易所大楼。该大楼位于西杰克逊大道141号，由Holabird & Root以装饰艺术风格设计。其谷神星雕像和农业象征使其成为芝加哥商品市场传统的持久代表。该建筑于1977年被授予芝加哥地标地位，并于1978年被认定为国家历史地标。 在二十世纪的大部分时间里，CBOT的交易通过公开喊价进行。在凸起的交易池中，交易员使用口头报价、报价和手势信号来传达合约价格和数量。电子交易逐渐改变了运营模式。2006年，农产品合约通过一种将电子执行与交易池交易相结合的并行系统提供。到2015年，CBOT农产品的公开喊价交易已被取消，尽管交易池在历史上仍然重要，并且对于某些复杂的期权活动仍然具有相关性。 CBOT于2005年通过在纽约证券交易所的首次公开募股上市。其独立存在于2007年结束，当时它与芝加哥商品交易所合并组成CME集团。CBOT品牌和产品综合体保留在新集团内。如今，CBOT是CME集团的指定合约市场，为寻求在农业和金融衍生品中对冲、投机或发现价格的参与者提供服务。其身份结合了历史悠久的交易所名称、全球公认的交易大楼以及在CME集团期货和期权业务中的持续作用。
- 2015
农产品公开喊价交易停止
[1]CBOT将农产品完全转向电子交易，大大减少了其传统交易池的作用。
- 2007
CBOT并入CME集团
[1]CBOT和芝加哥商品交易所合并组成CME集团，结束了CBOT作为独立交易所的时期。
- 2006
推出并行农产品交易
[1]农产品合约可以通过电子系统和公开喊价进行交易。
- 2005
CBOT完成首次公开募股
[1]该交易所在纽约证券交易所上市。
- 1978
CBOT大楼被认定为国家历史地标
[1]该建筑在获得芝加哥地标称号后一年获得了国家历史认可。
- 1977
CBOT大楼被指定为芝加哥地标
[1]芝加哥因其建筑和历史重要性将该交易所大楼指定为城市地标。
- 1930
CBOT大楼成为交易所总部
[1]该交易所开始在西杰克逊大道141号的装饰艺术风格芝加哥期货交易所大楼运营。
- 1919
芝加哥商品交易所由CBOT分支机构创建
[1]芝加哥黄油和鸡蛋交易所被重组并更名为芝加哥商品交易所，后来成为CBOT在芝加哥的主要竞争对手。
- 1864
引入标准化期货合约
[1]CBOT上市了标准化的交易所交易远期合约，通常被认为是该交易所提供的首批期货合约。
- 1848
芝加哥期货交易所成立
[1]商人和企业家在芝加哥正式成立该交易所，以组织远期合约交易并提高商品交易的可靠性。
产品与定位
一个历史悠久的全球衍生品市场，也是CME集团的核心交易所品牌，在农产品和金融期货及期权方面实力尤为突出。
商品衍生品 · 1864
农产品期货和期权
CBOT的历史核心包括与农产品相关的期货和期权，特别是谷物市场产品。这些合约支持生产商、加工商、商人和其他面临商品价格变化的商业参与者进行对冲，同时也为交易和价格发现提供标准化工具。农产品合约历史上与该交易所的公开喊价交易池相关，后来过渡到电子执行。
金融衍生品
利率期货和期权
CBOT提供与利率和政府债务市场相关的金融衍生品。这些工具使市场参与者能够管理或表达对借贷成本、固定收益价格和更广泛的货币状况变化的看法。它们构成了CME集团内以CBOT名义运营的金融产品综合体的一部分。
金融衍生品
股指期货和期权
CBOT产品范围包括基于股票指数的衍生品。指数期货和期权提供对广泛市场变动的标准化敞口，可用于对冲投资组合、调整市场敞口或实施交易策略，而无需交易每种基础证券。
品牌决策
2015
将农产品完全转向电子交易战略背景
电子市场降低了交易池的相对重要性，而运营传统场内结构在市场参与者中仍然存在争议。
采取的行动
CBOT取消了其农产品的公开喊价交易，并将这些合约转向电子执行。
后续影响
该决定大大减少了历史悠久的农产品交易池的作用，并引起了一些长期场内交易员的反对。
2006
接受CME收购提议并购背景
CBOT和芝加哥商品交易所是长期存在的芝加哥竞争对手，其业务日益受到电子交易和全球竞争的影响。
采取的行动
CBOT接受了CME的股票收购提议，开始了合并两家交易所的过程。
后续影响
该交易于2007年获得CBOT股东批准，并产生了CME集团。CBOT继续作为新公司内的指定合约市场和品牌。
Announced transaction value. Approximately $8 billion (2006 announcement)
2006
引入电子和交易池并行交易战略背景
电子执行变得越来越重要，但CBOT仍然维持着大规模的公开喊价交易业务。
采取的行动
该交易所允许农产品期货在共享流动性框架内通过电子方式或交易池交易员进行交易。
后续影响
该模式为传统场内交易和完全电子执行之间提供了过渡，之后农产品公开喊价于2015年结束。
近期事件
CME Group宣布关闭芝加哥交易大厅[3]
报道日期：
CME Group宣布，作为应对新冠疫情的预防措施，将关闭芝加哥交易大厅。关闭计划于周五收盘时生效；该交易所表示，芝加哥期货交易所交易大厅未发现新冠病例。
文中“周几／今天”等表述沿用原报道，所指的具体日期尚未核实。
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