波士顿期权交易所

BOX期权交易所，历史上称为波士顿期权交易所，是美国的一个股票期权交易市场。该交易所成立于2002年，并于2004年2月开始交易，进入了一个传统上以成熟交易所结构和指定做市安排为特征的市场。BOX被设计为一种替代交易模式，强调电子匹配、做市商之间的竞争以及旨在改善客户执行价格的机制。 该交易所通过BOX Holdings Group结构内的BOX Options Market LLC运营。BOX Holdings Group还与BOX Digital Markets LLC有关联，后者是一家于2018年成立的独立企业，旨在为数字资产开发受监管的市场基础设施。BOX Exchange LLC根据1934年证券交易法第6条在美国证券交易委员会注册为国家证券交易所。该交易所的所有权被描述为TMX集团和经纪商联盟的组合，而非由专门致力于BOX的单一上市母公司所有。 BOX为寻求上市股票期权敞口的经纪商、股票经纪商和其他市场参与者提供交易和订单匹配服务。根据引用的参考材料，其产品范围涵盖约1,500种证券的期权。该市场同时运营电子和公开喊价场所，使参与者能够获得自动执行，同时保留基于交易大厅的交易部分。这种混合结构使BOX区别于纯电子场所，并反映了交易大厅互动在某些期权市场流程中的持续作用。 BOX市场设计的一个核心特点是其价格改善期，通常称为PIP。该机制在经纪人识别客户订单并获得初始价格改善保证后，给予合格市场参与者短暂的机会来改善可用报价。其目标是鼓励竞争性流动性提供者在订单匹配前提供更好的价格。BOX将此过程视为将做市商竞争的一些好处转移给客户的方式。 BOX还使用SOLA交易平台。SOLA被描述为一种电子交易系统，能够在不到20毫秒内匹配或改善期权价格并响应订单。该平台支持交易所更广泛的自动执行和竞争性报价重点。因此，BOX的模式结合了交易所监管和市场结构以及旨在处理高速订单处理的技术。 2007年6月，BOX被《期货与期权世界》杂志评为美国年度期权交易所。该奖项与交易所的市场结构和价格改善方法有关。公开可用的参考材料并未提供BOX当前交易量、收入、员工数量或高管领导层的完整说明，因此此处不对此进行断言。BOX最好被描述为一个专注于上市股票期权交易的专业美国金融市场基础设施品牌，而非面向消费者的金融服务公司。

波士顿期权交易所于2002年成立，作为美国上市股票期权交易的新场所。其成立正值电子执行和替代交易所结构在证券市场变得越来越重要的时期。BOX并非简单地复制旧期权交易所的运营模式，而是旨在提供一个具有自动订单匹配、多个做市商以及为符合条件的客户订单寻求价格改善机制的竞争性市场。 交易于2004年2月开始。自推出以来，BOX作为股票期权市场运营，服务于经纪商、股票经纪商和交易者。该交易所的核心功能是汇集上市期权的买卖兴趣，并提供报价、订单路由、执行和市场监控所需的基础设施。其宣称的覆盖范围扩展到约1,500种证券的期权，使参与者能够获得广泛的股票挂钩衍生品。 BOX原始模式的一个决定性部分是价格改善期（PIP）。在此流程下，客户订单可以获得短暂的机会，让竞争参与者改善市场上可用的价格。该模式旨在在流动性提供者之间创造受控竞争，同时保留经纪人安排客户初始价格改善保证的能力。BOX将其早期市场身份和后来的认可部分归功于这一机制。 该交易所还依赖SOLA，这是一个电子交易平台，旨在匹配订单或提供更好的期权价格。该平台被描述为在不到20毫秒内响应订单，支持BOX对自动化和快速执行的重视。与此同时，BOX在其电子市场旁边维持了一个公开喊价场所。这产生了一种混合运营模式，其中电子订单匹配与基于交易大厅的交易活动共存。 到2007年6月，BOX已获得《期货与期权世界》杂志颁发的美国年度期权交易所奖。该认可突出了该交易所的替代市场设计和价格改善方法。该时期的参考材料还报告了归因于交易所领导层的可观累计投资者节省声明，但本档案不将此声明视为独立验证的财务业绩。 公司结构后来扩展到期权交易之外。BOX Holdings Group LLC成为BOX Options Market LLC和BOX Digital Markets LLC的母公司控股公司。BOX Digital Markets成立于2018年，旨在受监管框架内开发数字资产市场。另外，BOX Exchange LLC被描述为根据1934年证券交易法第6条在美国证券交易委员会注册的国家证券交易所。 所有权被描述为由TMX集团和经纪商联盟共享。这种结构将BOX置于机构市场基础设施领域，而非零售经纪或消费金融领域。可用的参考材料并未确定单一创始人、所有权变更的完整时间线、当前交易量、财务业绩或当前高管名单。因此，记录的历史在BOX的启动、市场设计、技术、所有权框架以及扩展到相关数字市场基础设施方面最为有力。

• 2018

  BOX Digital Markets成立

  [1]Boston Options Exchangeen.wikipedia.org

  BOX Digital Markets LLC成立，旨在为数字资产交易开发受监管的市场能力。

• 2007

  被评为美国年度期权交易所

  [1]Boston Options Exchangeen.wikipedia.org

  《期货与期权世界》杂志将BOX评为美国年度期权交易所。

• 2004

  开始交易

  [1]Boston Options Exchangeen.wikipedia.org

  BOX于2月开始交易，提供基于电子匹配和竞争性做市商的股票期权场所。

• 2002

  BOX成立

  [1]Boston Options Exchangeen.wikipedia.org

  波士顿期权交易所成立，作为美国股票期权交易的替代市场。

一个以技术为导向的美国股票期权场所，定位于电子执行、竞争性做市商、客户价格改善以及电子/公开喊价混合市场结构。

• 股票期权交易所 · 2004

  BOX期权市场

  核心BOX市场为上市股票期权提供交易和订单匹配服务。它支持经纪商、股票经纪商和交易者，并被描述为覆盖约1,500种证券的期权。该市场结合了电子执行和公开喊价场所，使BOX能够服务于使用自动订单处理以及基于交易大厅互动的参与者。

• 订单执行机制

  价格改善期（PIP）

  PIP是BOX为符合条件的客户订单提供的价格改善流程。在经纪人提供初始价格改善保证后，订单会在短时间内暴露，期间竞争参与者可以提交更好的价格。该机制旨在增加做市商之间的竞争并改善客户的执行结果。

• 交易技术平台

  SOLA

  SOLA是BOX用于处理期权订单的电子交易平台。它被描述为匹配或改善价格并在不到20毫秒内响应订单。该平台是BOX电子市场主张的核心部分，支持订单与竞争性流动性提供者之间的自动交互。

• 数字资产市场基础设施 · 2018

  BOX Digital Markets

  BOX Digital Markets LLC是一家相关企业，成立于2018年，旨在受监管环境中创建和开发数字资产市场。可用的参考材料未指明此名称下的具体公开推出的产品或交易场所。

• 2018

  扩展至受监管的数字资产市场战略

  背景

  BOX Holdings Group结构扩展到传统期权市场基础设施之外。

  采取的行动

  成立BOX Digital Markets LLC，旨在受监管环境中开发数字资产市场。

  后续影响

  该集团收购了一家相关的数字市场业务，尽管可用材料未记录具体产品发布或运营规模。

  来源

• 2004

  启动BOX期权交易新品

  背景

  新成立的交易所需要一个活跃的市场来竞争上市股票期权订单流。

  采取的行动

  BOX于2004年2月开始交易，并在其做市结构旁边提供自动订单匹配。

  后续影响

  BOX成为运营中的美国股票期权场所，服务于经纪商和交易者。

  来源

• 2002

  建立替代性股票期权市场战略

  背景

  BOX是作为现有美国期权交易所市场模式的替代品而创建的。

  采取的行动

  该业务开发了一个结合电子订单匹配、竞争性做市商和客户价格改善程序的场所。

  后续影响

  该交易所于2004年2月开始交易，并发展出电子和公开喊价混合运营模式。

  来源

1. 1Boston Options Exchangeen.wikipedia.org
2. 2BOX Options Exchange official websiteboxoptions.com