YPF

YPF S.A.，前身为阿根廷国家石油公司（Yacimientos Petrolíferos Fiscales），是阿根廷主要的综合能源公司。其业务涵盖石油和天然气的勘探与生产、运输、炼油、石化、燃料分销、加油站以及部分电力和可再生能源活动。该公司由阿根廷国家持有多数股权，并且仍然是该国最具战略重要性的工业企业之一。 YPF于1922年6月3日在总统伊波利托·伊里戈延执政期间成立。在其首任董事恩里克·莫斯科尼的领导下，它成为一家先驱性的国有石油企业，也是垂直一体化国家石油公司的早期典范。其成立源于1907年在科莫多罗·里瓦达维亚附近发现石油，并反映出人们日益认识到控制石油资源对国家经济独立至关重要。在早期几十年中，YPF开发了生产油田、管道、炼油厂、储存设施、公司城镇以及全国性的加油站网络。1925年开业的拉普拉塔炼油厂成为该公司下游系统的核心组成部分。 该公司在阿根廷实现能源自给自足的进程中发挥了重要作用。从1930年代到1970年代，产量大幅增长，同时YPF还帮助发展了该国的天然气基础设施。在1940年代，与胡安·庇隆和YPF董事胡利奥·卡内萨相关的政策鼓励捕获和商业化以前被燃烧的天然气。由此产生的基础设施促进了Gas del Estado的创建和扩展，以及主要天然气运输设施的建设。 YPF的业绩和财务状况多次受到政府政策的影响。它被用作价格控制、财政征收、区域发展和产业政策的工具。高额税收、低于通胀的燃料价格、其他公共实体的未付账款、政治干预以及大量借贷在1970年代和1980年代初期削弱了该公司。在军政府统治下，债务和亏损急剧增加，而腐败和管理不善的指控进一步损害了该企业。 卡洛斯·梅内姆总统的市场导向改革导致了该公司在1990年代的私有化。YPF转变为一家公开上市公司，随后于1999年被西班牙雷普索尔公司收购，成立了雷普索尔YPF。在雷普索尔旗下，该业务仍然是阿根廷的主要生产商和炼油商，但随着国内生产和投资受到争论，所有权结构在政治上变得有争议。 2012年，克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔总统的政府启动了YPF 51%股份的重新国有化。国家控制了此前由雷普索尔持有的股份，而该公司继续拥有公开交易的股票，包括美国存托股份。阿根廷和雷普索尔后来达成了一项约50亿美元的补偿协议，尽管该和解及随后的诉讼引发了持续的法律和政治争端。 在当代，YPF专注于扩大非常规资源的产量，特别是内乌肯省的Vaca Muerta地层。该公司还运营炼油厂、燃料终端、管道、加油站、润滑油和石化业务，并开展了涉及天然气、电力、锂相关机会和低碳能源的项目。其重要性超越了商业运营：作为国家能源冠军，YPF对阿根廷的能源安全、出口、财政和产业发展政策至关重要。其确切的战略重点和所有权安排可能随政府政策而变化，因此当前的管理、投资计划和企业结构需要定期核实。

YPF起源于1907年在科莫多罗·里瓦达维亚附近发现石油后阿根廷石油工业的扩张。第一次世界大战后，石油的战略重要性日益凸显，阿根廷政策制定者越来越将国内对生产和炼油的控制视为经济主权的条件。总统伊波利托·伊里戈延于1922年6月3日正式创建YPF。恩里克·莫斯科尼成为首任董事，并将其发展为国有控制的垂直一体化企业。 在莫斯科尼任期内，YPF收购了运输资产，扩大了生产，建设了设施和公司城镇，并开始发展全国分销网络。它于1923年购买了一艘油轮，并达成协议使国内能够生产汽油和煤油。1925年12月投产的拉普拉塔炼油厂为YPF提供了大型下游基地。莫斯科尼支持国家对石油的控制，并将外国石油公司视为阿根廷工业独立的竞争对手。尽管全面国家垄断的提议获得了政治支持，但1930年的军事政变结束了立即国有化的努力。 然而，YPF继续扩张。与阿根廷汽车俱乐部的协议帮助扩展了品牌加油站，而产量在1930年代和1940年代有所增加。该公司在天然气开发中也变得重要。在胡安·庇隆政府期间，与YPF董事胡利奥·卡内萨相关的举措促进了回收以前在油田燃烧的天然气。天然气基础设施扩大，国家创建了Gas del Estado来处理天然气的分销和商业化。 战后的能源政策在经济民族主义和吸引外国资本的尝试之间摇摆。国内消费迅速增长，给开发储量和减少进口带来了压力。当YPF自身的资本和技术能力不足时，总统胡安·庇隆和阿图罗·弗朗迪西都支持与外国公司合作的形式。弗朗迪西1958年与主要美国公司签订的合同使私营部门产量大幅增加，并帮助YPF扩大了自身生产。这些合同在政治上引起争议，并于1963年被总统阿图罗·伊利亚取消，并向受影响的公司支付了补偿。 1965年Puesto Hernández油田的发现是一个重大转折点。随后的政策变化再次允许外部参与勘探和生产，而YPF在炼油、分销和进口方面保持主导地位。到1970年代，该公司运营着多家炼油厂和数千个加油站，并仍然是阿根廷领先的石油企业。 1970年代和1980年代初期带来了严重恶化。1973年的石油危机增加了进口成本，而就业增加、行政定价、高税收和其他公共实体的未付燃料账款削弱了盈利能力。在1976年后的军政府统治下，YPF最初增加了产量并减少了就业，但公司积累了巨额债务，并遭受政治干预和涉嫌腐败。在董事吉列尔莫·苏亚雷斯·梅森的领导下，债务急剧增加，公司录得异常巨大的亏损。这些问题后来成为主张私有化YPF的论据。 梅内姆政府在1990年代初进行了市场改革。YPF转变为公开上市公司并出售给私人投资者。雷普索尔于1999年收购了该公司，创建了雷普索尔YPF，使阿根廷领先的石油公司置于西班牙控制之下。这一安排仍然有争议，因为YPF既是商业企业，也是国家对战略资源控制的象征。 2012年，克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔总统的政府启动了YPF 51%股份的征收。国家获得了多数控制权，而公司股票继续公开交易。雷普索尔对收购提出质疑，阿根廷后来同意以约50亿美元的证券进行补偿。国有化恢复了YPF作为国家指导的能源冠军的角色，但也引发了长期的诉讼和政治争议。 自重新国有化以来，Vaca Muerta地层的非常规资源已成为YPF增长战略的核心。该公司追求更高的油气产量、新基础设施、炼油和燃料市场投资，以及旨在调动资本和技术专长的合作伙伴关系。它还通过YPF Luz等业务开发或支持电力和低碳倡议。YPF仍然活跃在整个能源价值链中，并继续作为阿根廷能源政策的主要工具。

• 2014

  与雷普索尔达成补偿协议

  [1]YPFen.wikipedia.org

  双方就国有化达成约50亿美元的补偿协议。

• 2012

  多数股权回归阿根廷国家控制

  [1]YPFen.wikipedia.org

  阿根廷启动从雷普索尔手中收购YPF 51%的股份。

• 1999

  雷普索尔收购YPF

  [1]YPFen.wikipedia.org

  雷普索尔的收购创建了合并公司雷普索尔YPF。

• 1965

  发现Puesto Hernández油田

  [1]YPFen.wikipedia.org

  内乌肯的发现大幅增加了YPF的产量，并成为国家重要的能源资产。

• 1946

  天然气商业化扩大

  [1]YPFen.wikipedia.org

  政策鼓励捕获和销售以前在石油生产中燃烧的天然气，支持了国家天然气基础设施的发展。

• 1925

  拉普拉塔炼油厂投产

  [1]YPFen.wikipedia.org

  该炼油厂扩大了YPF的炼油能力，并支持了垂直一体化的国内燃料系统。

• 1922

  YPF成立

  [1]YPFen.wikipedia.org

  总统伊波利托·伊里戈延于1922年6月3日成立YPF作为国有石油企业。

• 1907

  科莫多罗·里瓦达维亚附近发现石油

  [1]YPFen.wikipedia.org

  这一发现为阿根廷现代石油工业奠定了基础，并最终促成了YPF的成立。

阿根廷的国家能源冠军和垂直一体化石油公司，将商业运营与能源安全和国内产业发展的战略公共角色相结合。

• 上游能源

  原油和天然气

  YPF在阿根廷勘探和生产原油和天然气。其上游组合包括常规油田和Vaca Muerta地层的主要非常规作业。生产支持公司的炼油厂、国内燃料市场、工业客户以及阿根廷减少能源进口和增加潜在出口的更广泛目标。

• 下游石油

  精炼燃料

  YPF将原油精炼为汽油、柴油、航空燃料、润滑油、燃料油和其他石油产品。其下游系统包括炼油厂、储存、运输、批发分销以及通过YPF品牌加油站的全国零售网络。

• 化学品

  石化产品

  公司参与石化生产和营销，为工业和农业客户提供源自碳氢化合物的产品。这些活动补充了其上游生产和炼油业务。

• 电力

  电力

  通过YPF Luz及相关活动，YPF已扩展到石油以外的发电和电力项目。该业务支持集团作为综合能源公司而非单纯燃料供应商的定位。

• 零售燃料

  YPF加油站

  YPF品牌的加油站是该公司在阿根廷最显眼的消费业务之一。它们销售汽车燃料及相关产品和服务，将上游和炼油业务与零售客户和运输运营商连接起来。

• 1981

  苏亚雷斯·梅森时期涉嫌腐败和管理不善

  历史记载描述了吉列尔莫·苏亚雷斯·梅森领导期间的严重政治干预、涉嫌挪用燃料和公司资源、任人唯亲以及过度借贷。这一事件导致了异常巨大的亏损和YPF财务状况的急剧恶化。

  来源

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• 1925全国加油站扩张

  Argentina

  YPF通过与分销商以及后来的阿根廷汽车俱乐部的协议扩大了其品牌分销网络，帮助建立了全国性的零售燃料存在。

  结果. 该举措加强了YPF的下游覆盖和公众知名度。

  来源

• 2012

  重新国有化控股权并购

  背景

  阿根廷政府认为，更大的国家控制对于解决国家能源优先事项是必要的。

  采取的行动

  阿根廷启动从雷普索尔手中收购YPF 51%的股份。

  后续影响

  YPF回归多数国有。雷普索尔寻求补偿，最终达成约50亿美元的和解。

  Compensation agreed with Repsol. Approximately US$5 billion (2014 agreement relating to the 2012 takeover)

  来源

• 1999

  将YPF出售给雷普索尔并购

  背景

  市场改革和私有化政策将YPF从国有企业转变为公开上市公司。

  采取的行动

  雷普索尔收购YPF，并将业务合并为雷普索尔YPF。

  后续影响

  控制权转移到西班牙的雷普索尔，直到阿根廷在2012年收回多数股权。

  来源

• 1922

  创建垂直一体化的国有石油公司战略

  背景

  在石油产量增长和燃料战略重要性变得明显后，阿根廷寻求对石油的更大控制。

  采取的行动

  政府成立YPF，在国家指导下勘探、生产、精炼、运输和销售石油。

  后续影响

  YPF成为先驱性的国家石油公司和阿根廷能源政策的核心工具。

  来源

• 优先发展Vaca Muerta非常规资源战略

  背景

  阿根廷拥有大量非常规油气资源，YPF寻求减少进口依赖，同时增加国内产量。

  采取的行动

  公司扩大了在Vaca Muerta地层的投资、基础设施开发和合作活动。

  后续影响

  Vaca Muerta成为YPF当前上游战略的核心支柱，尽管项目时间和规模取决于监管、基础设施、资本和市场条件。

  来源

1. 1YPFen.wikipedia.org
2. 2YPF official websiteypf.com