Xetra
Xetra是法兰克福证券交易所和德意志交易所运营的电子证券交易系统及交易场所。
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概览
Xetra是与德意志交易所的法兰克福证券交易所相关的电子交易场所和交易技术。它位于美因河畔法兰克福，为证券提供自动化的订单撮合环境，德国股票和交易所交易基金是其核心市场焦点。该场所的市场标识代码为XETR，由德意志交易所的现金市场业务运营。 当前的Xetra系统于1997年11月28日取代了早期的IBIS（综合交易所交易与信息系统）。其引入标志着从旧交易安排向完全电子化市场结构的转变，旨在支持透明、地理上独立的访问、快速执行、有竞争力的交易成本以及交易对手之间的匿名性。该技术由德意志交易所系统和安达信咨询（现为埃森哲）基于欧洲期货交易所交易技术为德意志交易所股份公司开发。Xetra这一名称由曼弗雷德·戈塔创造。 Xetra不仅仅是软件产品。它作为法兰克福市场的品牌交易场所，以及可授权给其他交易所使用的可许可交易所技术平台。在德国，Xetra是德国股票和交易所交易基金的参考市场。其产品范围还包括主动型ETF、交易所交易商品和交易所交易票据。法兰克福交易所是德意志交易所现金市场业务运营的另一个场所，使用基于Xetra的技术。法兰克福交易所交易场所于2011年迁移至该平台，而与法兰克福交易所证书及衍生品相关的场所此前已于2008年迁移。 Xetra的价格是计算德国最知名的股票指数DAX的主要基础。因此，该系统已成为德国上市股票定价和交易基础设施的重要组成部分。参考资料指出，2015年德国各交易所约90%的股票交易通过Xetra进行，而该场所在DAX上市股票的欧洲市场中约占60%的份额。根据同一资料，来自16个欧洲国家以及香港和阿联酋的200多个交易参与者连接到法兰克福的Xetra服务器。 该场所在交易日从上午9:00至下午5:30运营。证券以欧元报价，包括主要上市以其他货币计价的发行人的二次上市。电子订单撮合可能导致部分成交，但参与银行和在线经纪商不会因当日部分成交而产生额外的交易所交易成本。Xetra的流动性由指定保荐人支持，他们持续为相关证券提供具有约束力的买卖报价。这种结构旨在提高执行质量、市场连续性和价格可用性。 该平台包含针对明显错误交易和价格形成突然中断的保护措施。这些措施包括波动性中断、市价单中断和流动性中断。交易受参与者统一规则约束，而监督涉及交易所的交易监控办公室、黑森州交易所监管机构和德国联邦金融监管局（BaFin）。 在德国以外，Xetra技术已被多个交易所运营商和市场基础设施采用或改编。它于1999年在维也纳证券交易所投入使用，后来在爱尔兰、保加利亚、马耳他、卢布尔雅那、布拉格、布达佩斯、开曼群岛和萨格勒布等交易所引入。Eurex Bonds也依赖Xetra技术，上海证券交易所的新一代交易系统是在其基础上开发的。因此，Xetra兼具德国参考市场、电子交易品牌和国际交易技术平台的角色。
沿革
Xetra源于德意志交易所通过电子市场基础设施实现证券交易现代化的努力。在开发过程中，该技术被有意视为一个品牌，而不仅仅是内部系统。这种品牌化旨在使平台对交易参与者和公众具有辨识度，同时支持其可能授权给其他交易所运营商。该系统由德意志交易所系统和安达信咨询（现为埃森哲）使用欧洲期货交易所交易技术作为技术基础，为德意志交易所股份公司设计和实施。Xetra这一名称由曼弗雷德·戈塔创造。 1997年11月28日，Xetra取代了之前的综合交易所交易与信息系统IBIS。新平台的支持者强调电子执行、与市场条件一致的价格、较低的交易成本、无论地理位置如何的平等访问以及交易对手之间的匿名性。其实施也带来了大型电子市场典型的运营挑战，包括系统稳定性、持续可用性、可扩展性、延迟以及适应交易活动长期增长的能力。 法兰克福的部署发展成为该品牌在德国的核心应用。Xetra成为德国股票和交易所交易基金的参考市场，其价格成为计算DAX的基础。德意志交易所的现金市场业务随后使用基于Xetra的技术运营Xetra和法兰克福交易所。与法兰克福交易所证书及衍生品相关的场所于2008年4月28日迁移至该技术，法兰克福交易所交易场所本身于2011年5月20日迁移。 该技术也在国际上部署。维也纳证券交易所于1999年11月开始使用。其他有记录的部署包括2000年爱尔兰证券交易所、2008年保加利亚证券交易所、2010年12月卢布尔雅那证券交易所、2012年马耳他证券交易所、2012年11月布拉格证券交易所、2013年12月布达佩斯证券交易所、2013年开曼群岛证券交易所和2017年萨格勒布证券交易所。Xetra技术也被德意志交易所的政府债券交易平台Eurex Bonds使用。上海证券交易所的新一代交易系统是在Xetra技术基础上开发的。 在其德国场所角色中，Xetra将自动化订单撮合与旨在促进有序交易的机制相结合。指定保荐人提供连续的具有约束力的买卖报价，支持流动性并帮助参与者获得可执行价格。波动性、市价单和流动性中断用于降低错误交易风险并在破坏性订单或价格条件下保持连续性。监督由交易所的交易监控办公室、黑森州交易所监管机构和BaFin共同承担。 到2015年，提供的参考资料描述Xetra处理了德国各交易所约90%的股票交易，以及欧洲DAX上市股票交易的约60%。来自16个欧洲国家以及香港和阿联酋的200多个参与者连接到法兰克福的服务器。这些数字说明了该平台从IBIS的替代品发展成为德国股票市场基础设施的核心组成部分以及国际可复用的交易所技术品牌。
- 2017
萨格勒布证券交易所部署
[1]萨格勒布证券交易所开始使用Xetra交易技术。
- 2015
Xetra在德国股票市场占据主导地位
[1]参考资料报告称，德国各交易所约90%的股票交易通过Xetra进行，其在DAX上市股票的欧洲市场中约占60%的份额。
- 2013
布达佩斯和开曼群岛部署
[1]布达佩斯证券交易所和开曼群岛证券交易所成为Xetra技术的有记录用户。
- 2012
布拉格和马耳他部署
[1]Xetra技术于11月在布拉格证券交易所投入使用，同年马耳他证券交易所也投入使用。
- 2011
法兰克福交易所迁移至Xetra技术
[1]法兰克福交易所交易场所于5月20日迁移至基于Xetra的技术。
- 2010
卢布尔雅那证券交易所采用Xetra
[1]卢布尔雅那证券交易所于12月引入Xetra技术。
- 2008
法兰克福交易所证书及衍生品迁移
[1]与法兰克福交易所证书及衍生品相关的场所于4月28日迁移至Xetra技术。
- 2000
爱尔兰证券交易所部署
[1]爱尔兰证券交易所成为Xetra交易技术的另一个有记录的用户。
- 1999
维也纳证券交易所采用Xetra技术
[1]维也纳证券交易所于11月开始使用Xetra技术，标志着该平台首次有记录的国际部署之一。
- 1997
Xetra取代IBIS
[1]11月28日，Xetra取代IBIS电子交易与信息系统，成为法兰克福市场主要的电子交易技术。
产品与定位
一个高流动性、基于规则的德国证券电子参考市场，以及可扩展的交易所技术平台。 高效、透明的电子交易平台。
电子证券市场 · 1997
Xetra交易场所
Xetra场所，标识代码为XETR，是德意志交易所针对德国股票和交易所交易基金的电子参考市场。它还支持主动型ETF、交易所交易商品和交易所交易票据。订单以电子方式撮合，可能部分成交，并由提供连续具有约束力买卖报价的指定保荐人支持。
交易所技术平台 · 1997
Xetra交易技术
Xetra技术是为德意志交易所开发并随后被多个交易所运营商使用的电子交易基础设施。其能力包括自动化订单撮合、基于市场数据的执行、参与者连接、流动性支持以及波动性、市价单和流动性中断等保护机制。
电子交易场所 · 2011
基于Xetra技术的法兰克福交易所
法兰克福交易所是德意志交易所现金市场的一个独立场所，于2011年迁移至基于Xetra的技术。此次迁移将该平台扩展到Xetra品牌参考市场之外，进入另一个主要的法兰克福交易环境。
授权或合作交易所技术 · 1999
国际Xetra部署
Xetra技术已被奥地利、爱尔兰、保加利亚、斯洛文尼亚、捷克共和国、匈牙利、马耳他、开曼群岛、克罗地亚等地的证券交易所和市场基础设施使用。Eurex Bonds也依赖该技术，而上海的新一代交易系统是在其基础上开发的。
品牌决策
2011
将法兰克福交易所迁移至Xetra技术战略背景
德意志交易所继续将其电子交易架构扩展到其现金市场场所。
采取的行动
法兰克福交易所交易场所于2011年5月20日迁移至基于Xetra的技术。
后续影响
Xetra技术成为德意志交易所现金交易运营中不仅仅是Xetra品牌参考市场的基础。
2008
将证书及衍生品场所迁移至Xetra技术战略背景
德意志交易所正在整合其法兰克福现金市场及相关交易运营的技术。
采取的行动
与法兰克福交易所证书及衍生品相关的场所（前身为Scoach）于2008年4月28日迁移至Xetra技术。
后续影响
此次迁移扩大了Xetra基础设施在德意志交易所法兰克福市场综合体中的运营范围。
1997
用品牌化电子交易平台取代IBIS战略背景
德意志交易所寻求现代化法兰克福证券交易，并使新技术对市场参与者具有辨识度，同时保留将其授权给其他交易所的可能性。
采取的行动
Xetra于1997年11月28日取代IBIS。该平台被定位为法兰克福场所的电子交易系统和独特的技术品牌。
后续影响
Xetra成为德国股票的参考市场，后来被多个国际交易所和相关市场基础设施部署。
近期事件
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