惠顿贵金属
一家加拿大贵金属流媒体公司，通过为矿山开发提供融资，换取未来黄金和白银产量的权利。
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概览
惠顿贵金属公司是一家总部位于温哥华的加拿大跨国贵金属流媒体公司。与传统的矿业公司不同，惠顿通常不拥有或运营其金属来源的矿山。相反，它与矿业公司签订流媒体协议，提供预付款或其他融资，以换取按预定价格购买未来一定份额金属产量的权利，通常覆盖矿山寿命或特定合同期。金属的市场价格与合同购买价之间的差额构成了流媒体业务的利润基础。 这一模式回应了两个互补的市场需求。矿业公司往往需要大量资金来建设、扩建或改造矿山，但可能面临股权融资的稀释或传统贷款方的严格条款；流媒体交易提供了另一种资金来源。与此同时，流媒体公司可以获得长期以通常低于市场价格获取贵金属的权利，如果矿山按计划交付且金属价格保持有利，就能创造潜在的经营利润。这种模式使惠顿能够接触矿山产量，而无需直接承担运营、劳动力、能源和资本成本的全部负担，同时允许矿山运营商在保留资产所有权和运营控制权的同时筹集资金。 公司的主要风险敞口是白银和黄金，根据个别协议的条款，还可能涉及其他贵金属和副产品产量。其交易对手包括巴里克黄金、Goldcorp、哈德贝矿业等大型和中型矿业公司。 惠顿成立于2004年，当时名为Silver Wheaton。Goldcorp最初控制该公司，但在2006年减持股份，并于2008年通过大规模股票出售完全退出。公司通过收购和新的流媒体合同，超越了最初的银聚焦。2009年收购Silverstone Resources，增加了重要的黄金和白银权益，包括育空地区Minto矿和葡萄牙矿山的敞口。后来，通过与哈德贝矿业777矿以及萨德伯里、Salobo和Constancia运营相关的协议，黄金交付量扩大。 公司的投资组合还包括与墨西哥Peñasquito、San Dimas、Yauliyacu、Zinkgruvan、Cozamin以及巴里克黄金相关资产的主要白银流。Peñasquito协议成为公司最重要的长期合同之一，提供了从大型多金属矿获得大量白银产量的权利。其他协议涉及铜、铅和锌开采中作为副产品生产的白银。 Silver Wheaton于2017年5月更名为惠顿贵金属。更名承认了仅以白银命名已不足以描述其业务，并试图传达其更广泛的贵金属战略。2020年10月，其股票在伦敦证券交易所上市，代码为WPM，在北美市场之外增加了主要的欧洲上市。 惠顿的经济模式取决于其流媒体合同的质量和寿命、交易对手的财务实力和运营表现、交付的金属量以及黄金和白银价格的变动。公司的投资组合方法旨在跨矿山、国家和运营商分散生产。其报告的2016年应占产量为3040万盎司白银和35.37万盎司黄金，而该年报告的净收益为1.95亿美元，运营现金流为5.84亿美元。这些数字是历史数据，不应视为当前运营指导。 惠顿仍然是贵金属流媒体领域最知名的公司之一。其业务核心是获取长期合同性的矿山产量，通过新的流媒体和收购扩大投资组合，并将所得金属销售到全球市场。该模式提供了对金属价格和矿山扩张的潜在杠杆，同时与传统的矿业公司相比，保持了相对轻资产的运营结构。
沿革
惠顿贵金属始于2004年，当时名为Silver Wheaton，是一家专注于白银流媒体的公司。其业务建立在一个不同于传统矿业所有权的融资结构之上。公司不是自己开发和运营矿山，而是向矿山运营商提供资金，并获得以约定价格购买未来部分金属产量的合同权利。这种结构使其能够参与矿业经济，同时避免直接承担大多数矿山层面的运营活动。 这一模式回应了两个互补的市场需求。矿业公司往往需要大量资金来建设、扩建或改造矿山，但可能面临股权融资的稀释或传统贷款方的严格条款。流媒体交易提供了另一种资金来源。与此同时，流媒体公司可以获得长期以通常低于市场价格获取贵金属的权利，如果矿山按计划交付且金属价格保持有利，就能创造潜在的经营利润。 Goldcorp最初是控股股东。2006年12月7日，Goldcorp出售了1800万股，将其持股比例降至48%。Goldcorp后来于2008年2月14日出售了剩余的1.08亿股，约合15.66亿加元，完全退出。Goldcorp控制的结束使Silver Wheaton成为一家独立的公开交易流媒体公司，同时保留了与主要矿业运营的商业联系。 2009年发生了一次重大扩张，Silver Wheaton收购了Silverstone Resources Corp.。Silverstone此前在多伦多证券交易所创业板交易，为合并后的业务带来了额外的流媒体权益。该交易增加了对葡萄牙Neves-Corvo和Aljustrel矿的白银敞口，以及育空地区Minto矿的黄金敞口。在公司开始从其他资产接收黄金之前，Minto是其黄金生产的主要来源。 投资组合通过与北美、南美和欧洲矿山运营商的协议进一步发展。公司从包括墨西哥Peñasquito、San Dimas、Yauliyacu、Zinkgruvan和Cozamin以及巴里克黄金相关矿山的运营中获得白银敞口。Peñasquito协议尤为重要，因为该矿是一个大型多金属矿，生产白银以及铅、锌和其他金属。与巴里克达成的另一项协议涵盖了Pascua-Lama、Lagunas Norte、Pierina和Veladero的白银，尽管合同条款和生产期因资产而异。 公司的黄金投资组合在2010年代初扩大。2012年第三季度，它开始从哈德贝矿业的马尼托巴省777多金属矿接收黄金。2013年，萨德伯里、Salobo和Constancia的运营也开始交付。这些发展增加了黄金在公司生产组合中的重要性，并有助于证明其流媒体模式可以应用于不同类型的矿山和商品。 惠顿合同的基础资产在地理上多样化。历史上的白银权益位于墨西哥、葡萄牙、美国、智利、秘鲁、阿根廷、瑞典、希腊和加拿大。公司通常不拥有或运营这些矿山；其权利来自与运营商或所有者的协议。一些合同是短期的，而另一些则延长至矿山寿命。这一区别是公司风险状况的核心：惠顿的结果取决于矿山生产和交易对手，但它不管理日常开采、加工或维护工作。每项新交易都可能增加预期产量并使投资组合多样化，但公司仍然依赖负责许可、建设、矿山开发、加工、环境合规和生产的交易对手。矿山的延迟或中断可能减少交付量，而储量、矿山计划或所有权的变化可能影响流媒体的价值。贵金属价格变动也影响公司的市场价值及其合同购买价的吸引力。 2017年5月，Silver Wheaton更名为惠顿贵金属。更名承认了黄金的重要作用，并试图将公司定位为多元化的贵金属流媒体公司。2020年10月，公司在伦敦证券交易所上市，代码为WPM，增加了额外的国际上市。 在可用参考材料涵盖的时期，惠顿已发展成为一家主要的全球流媒体公司，拥有涵盖众多矿山和矿业交易对手的合同组合。其持续战略是利用前期融资和长期购买权建立对贵金属生产的多元化敞口，然后将合同金属销售到国际市场。该模式提供了对金属价格和矿山扩张的潜在杠杆，同时与传统的矿业公司相比，保持了相对轻资产的运营结构。
- 2020
伦敦证券交易所上市
[1]惠顿贵金属获准在伦敦证券交易所上市，代码为WPM。
- 2017
公司采用惠顿贵金属名称
[1]Silver Wheaton于5月10日更名为惠顿贵金属，反映其更广泛的黄金和贵金属投资组合。
- 2013
额外的黄金流进入生产
[1]萨德伯里、Salobo和Constancia的运营开始交付黄金，拓宽了公司的生产基础。
- 2012
777矿开始交付黄金
[1]Silver Wheaton开始从哈德贝矿业的马尼托巴省777多金属矿接收黄金。
- 2010
Peñasquito开始生产
[1]墨西哥Peñasquito矿开始生产，并成为合同白银的重要来源。
- 2009
收购Silverstone Resources
[1]此次收购扩大了投资组合，包括育空地区Minto矿的黄金和葡萄牙Neves-Corvo与Aljustrel矿的白银权益。
- 2008
Goldcorp完全退出
[1]Goldcorp出售其剩余的1.08亿股，约合15.66亿加元，结束对Silver Wheaton的所有权。
- 2006
Goldcorp减持股份
[1]Goldcorp出售1800万股，将其在Silver Wheaton的持股比例降至48%。
- 2004
Silver Wheaton成立
[1]公司以Silver Wheaton的名义成立，业务模式以白银流媒体协议为中心，而非传统的矿山运营。
产品与定位
全球贵金属流媒体专家，为矿业公司提供前期资本，以换取未来黄金和白银产量的合同权利。其模式介于直接商品敞口与传统矿业股票敞口之间，运营活动由矿业交易对手而非流媒体公司自身执行。
贵金属流媒体 · 2004
白银流媒体协议
惠顿向矿山运营商提供前期资本或其他对价，以换取按合同约定价格购买未来一定份额白银产量的权利。白银通常作为铜、铅或锌开采的副产品生产。历史上的协议涵盖了墨西哥、葡萄牙、美国、智利、秘鲁、阿根廷、瑞典、希腊和加拿大的运营，包括Peñasquito、San Dimas、Yauliyacu、Zinkgruvan和Cozamin。
贵金属流媒体 · 2009
黄金流媒体协议
黄金流赋予惠顿合同权利，按预定价格购买合作伙伴运营矿山生产的黄金。公司的黄金敞口通过Silverstone收购以及后来与Minto、777矿、萨德伯里、Salobo和Constancia相关的协议扩大。这些合同使惠顿能够参与黄金生产，而无需直接运营基础矿山。随着公司投资组合多元化，黄金流变得日益重要，并最终促成了以更广泛的惠顿贵金属品牌取代Silver Wheaton名称的决定。
矿业融资 · 2004
矿山融资和矿山寿命合同
公司的核心商业产品是通过流媒体合同进行长期矿山融资。协议可能涵盖特定生产期或持续到矿山寿命结束。作为前期资金的回报，惠顿获得未来金属产量的权利，创建了合同生产权益的组合，而不是传统的自有和运营矿山车队。
2004
Silver streams
Gold streams
品牌决策
2020
通过伦敦上市扩大公开市场准入战略背景
惠顿寻求扩大其公开交易股票的市场准入和国际知名度。
采取的行动
公司于2020年10月在伦敦证券交易所上市，代码为WPM。
后续影响
伦敦上市为公司现有的公开市场存在增加了主要的欧洲交易场所。
2017
从Silver Wheaton更名为惠顿贵金属战略背景
公司已从主要专注于白银的业务扩展到包含大量黄金敞口和其他贵金属权益的更广泛投资组合。
采取的行动
2017年5月10日，Silver Wheaton更名为惠顿贵金属。
后续影响
新名称将公司定位为多元化的贵金属流媒体企业，而非仅专注于白银的专家。Silver Wheaton不再是公司的持续企业名称；继任公司保留了流媒体业务并继续以WPM代码交易。
2009
收购Silverstone Resources并购背景
Silver Wheaton寻求扩大其合同生产基础，超越其最初的白银权益。
采取的行动
公司收购了Silverstone Resources Corp.，增加了与Minto矿和葡萄牙运营相关的流媒体权益。
后续影响
该交易增加了公司对黄金的敞口，并扩大了其国际投资组合。
近期事件
Wheaton与Sabina就Goose项目达成黄金流协议[7]
报道日期：
Wheaton Precious Metals宣布与Sabina Gold & Silver就加拿大努纳武特的Goose项目签订最终贵金属购买协议。根据协议，Wheaton将向Sabina付款，以换取部分应付黄金产量。
Wheaton宣布Marathon项目贵金属流协议[8]
报道日期：
Wheaton Precious Metals宣布与Generation Mining达成具有约束力的安排，将通过贵金属购买协议取得安大略省Marathon项目的黄金和铂金产量。协议完成须以Generation Mining完成收购该项目剩余16.5%权益为条件。
Wheaton Precious Metals公布2021年第二季度业绩[10]
报道日期：
Wheaton Precious Metals公布2021年第二季度业绩，报告该季度收入为3.3亿美元，经营现金流为2.16亿美元。
Wheaton宣布Cozamin银流协议[11]
报道日期：
Wheaton Precious Metals宣布，其全资子公司与Capstone Mining就墨西哥Cozamin矿的白银流签订了最终协议。交易预计将在公告后不久完成，但仍须满足公司事项及惯常条件。
来源11 个来源
- 1Wheaton Precious Metalsen.wikipedia.org
- 2Wheaton Precious Metals corporate websitewheatonpm.com
- 3Wheaton Precious Metals official company historywheatonpm.com
- 4Wheaton Precious Metals management informationwheatonpm.com
- 5Wheaton Precious Metals news releaseswheatonpm.com
- 6Silver Wheaton historical referenceen.wikipedia.org
- 7Wheaton与Sabina就Goose项目达成黄金流协议prnewswire.com
- 8Wheaton宣布Marathon项目贵金属流协议prnewswire.com
- 9Wheaton收窄2021年产量指引prnewswire.com
- 10Wheaton Precious Metals公布2021年第二季度业绩prnewswire.com
- 11Wheaton宣布Cozamin银流协议prnewswire.com
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