土耳其财富基金

土耳其财富基金，土耳其语称为Türkiye Varlık Fonu，通常缩写为TWF或TVF，是土耳其共和国的主权财富基金。它于2016年8月26日根据第6741号法律成立，旨在支持战略投资、大型基础设施项目、经济发展和加强土耳其资本市场。与传统的资源型主权财富基金不同，TWF主要通过转让国有企业、政府股权、许可证和其他战略资产，以及借款和资本市场交易来获得资本。 该基金的投资组合包括土耳其主要的银行、交通、电信、能源、保险、矿业、资本市场和基础设施领域的公司和机构。主要持股和相关资产包括土耳其航空公司、Ziraat银行、Halkbank、土耳其石油公司、PTT、土耳其电信、伊斯坦布尔证券交易所和Turkcell，以及合并到Türkiye Sigorta和Türkiye Hayat ve Emeklilik的保险业务。它还与伊斯坦布尔金融中心以及与国家彩票和土耳其赛马俱乐部相关的长期运营或特许权有关。 在土耳其2017年宪法公投和总理办公室废除后，TWF的治理发生了重大变化。法律框架经过修订，允许总统担任基金主席并任命其高级管理层和董事会成员。雷杰普·塔伊普·埃尔多安于2018年9月成为主席，使基金与行政总统直接相关。该结构是作为私法下的股份公司而非普通预算机构组织的，这一设计旨在提供运营灵活性，但也引发了关于问责制和公开披露的争论。 在2020年代，TWF作为投资者、整合者和融资平台变得更加活跃。它收购了Turkcell和土耳其电信的战略股份，参与了土耳其保险业的重组，购买了Kardemir的股份，并通过与卡塔尔投资局的交易改变了其在伊斯坦布尔证券交易所的持股。它还建立或寻求与海外主权和国家关联投资机构的合作伙伴关系，包括俄罗斯直接投资基金、卡塔尔投资局、阿布扎比发展控股公司和伊拉克发展基金。 该基金还寻求支持技术和风险投资。与阿布扎比的ADQ合作，它建立了土耳其技术基金，将风险投资基金的投资与对土耳其科技公司和初创企业的直接融资相结合。TWF通过欧洲债券、伊斯兰债券、穆拉巴哈融资和银团贷款筹集资金，使其既是战略资产的所有者，又是国际市场上的重要借款人。 TWF将自己定位为符合国际主权财富基金原则的长期国家投资机构。然而，评论人士一再将其运营描述为不透明或与许多其他公共投资机构相比透明度不足。其规模、治理、转移的国家资产和依赖融资也引发了关于它是否同时作为主权财富基金、国家资产控股公司和经济政策工具的讨论。

土耳其财富基金于2016年8月26日根据第6741号法律成立。其目的是为土耳其提供一个能够支持战略产业、重大基础设施、经济发展和深化国内资本市场的国家投资机构。该基金被设计为受私法原则管辖的股份公司，使其区别于普通的政府部门或预算机构。 在形成时期，该基金接收了主要的国有企业和政府股权。其投资组合扩展到银行业，通过Ziraat银行和Halkbank；航空业，通过土耳其航空公司；电信业，通过土耳其电信；能源业，通过土耳其石油公司；邮政和物流服务，通过PTT；以及资本市场，通过伊斯坦布尔证券交易所。这些资产的转移使TWF对土耳其经济中具有战略重要性的部分产生了重大影响，而无需主要依赖石油或其他资源收入盈余。 在土耳其2017年宪法公投后，该基金的治理进行了重组。随着总理办公室的废除和向行政总统制的转变，对TWF框架的修正使总统能够成为主席，并任命首席执行官、副主席和董事会成员。雷杰普·塔伊普·埃尔多安于2018年9月担任主席。贝拉特·阿尔巴伊拉克被任命为高级董事会成员，而曾在马来西亚国库控股有经验的扎费尔·松梅兹成为与该基金管理相关的高级管理人员。 TWF在2020年期间在交易中变得更加活跃。它从欧洲复兴开发银行收购了伊斯坦布尔证券交易所10%的额外股份，后来将10%的股份出售给卡塔尔投资局。它还创建了TWF金融投资，并整合了几项保险控股。合并产生了Türkiye Sigorta，由Güneş Sigorta、Halk Sigorta和Ziraat Sigorta合并而成，以及Türkiye Hayat ve Emeklilik，由Vakıf Emeklilik ve Hayat、Halk Hayat ve Emeklilik和Ziraat Hayat ve Emeklilik合并而成。这些合并被描述为土耳其并购历史上最大的保险合并交易。 2020年6月，TWF同意收购Turkcell 26.2%的股份。该交易使基金在这家电信公司中发挥了决定性作用，随后对Turkcell公司章程的修改使TWF能够任命九名董事会成员中的五名。在COVID-19期间，该机构也被描述为参与旨在稳定经济重要部分的市场支持和流动性措施。 该基金在接下来的几年中继续扩大其战略企业足迹。2022年，它收购了土耳其电信的控股权，部分是为了解决预期的所有权和交接问题。它还购买了钢铁生产商Kardemir的少数股权。除了直接的企业所有权，TWF还持有房地产和基础设施方面的权益，包括伊斯坦布尔金融中心，并持有与国家彩票和土耳其赛马俱乐部相关的长期许可证或运营权。 国际合作成为该基金战略的另一部分。TWF于2017年与俄罗斯直接投资基金签署了一份关于拟议的俄罗斯-土耳其投资基金的谅解备忘录。2021年，它与阿布扎比发展控股公司（现与ADQ相关）签署了战略合作伙伴协议，涵盖技术、物流和资本市场等领域。2025年，它与伊拉克发展基金就可再生能源、基础设施、交通、农业和金融科技方面的潜在合作达成了谅解备忘录。 技术投资通过2022年与ADQ共同创建的土耳其技术基金正式化。该工具旨在投资于风险投资基金，并直接投资于土耳其初创企业和科技公司。其既定重点包括信息技术、电信和其他高增长行业。 TWF越来越多地使用国际债务和伊斯兰金融市场。它于2024年发行了5亿美元的欧洲债券，随后发行了7.5亿美元的伊斯兰租赁债券，以及其他穆拉巴哈和银团贷款安排。这些交易使该基金成为跨境融资的重要参与者，尽管其资产和负债的规模并不总是以批评者和市场观察者所期望的详细程度呈现。 该基金表示，它使用外部审计、专家委员会和报告机制，并使其符合主权财富基金的圣地亚哥原则。然而，其私法结构、总统治理、对国有公司的广泛所有权以及有限的例行披露导致了对透明度和问责制的反复批评。对管理资产规模的估计因方法和投资组合公司的估值而异；2024年的一项估计将其总额置于3600亿美元以上，但该数字应被视为外部估计，而非直接报告的经审计总额。

• 2025

  签署伊拉克投资合作谅解备忘录

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  TWF和伊拉克发展基金同意探索在基础设施、能源、交通、农业和金融科技方面的合作。

• 2024

  发行首只国际欧洲债券

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  TWF进入国际欧洲债券市场，发行了五年期美元债券。

• 2022

  获得土耳其电信控制权

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  该基金收购了土耳其电信的控股权。

• 2022

  创建土耳其技术基金

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  TWF和ADQ建立了一个技术投资基金，结合了风险基金承诺和直接公司投资。

• 2021

  与ADQ签署战略合作伙伴关系

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  TWF和阿布扎比发展控股公司同意在技术、物流、资本市场和其他战略领域进行合作。

• 2020

  保险整合完成

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  多家保险和养老金公司合并为Türkiye Sigorta和Türkiye Hayat ve Emeklilik。

• 2020

  收购Turkcell股份

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  TWF收购了Turkcell 26.2%的股份，后来获得任命公司董事会多数成员的权利。

• 2018

  引入总统主席制

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  在宪法和行政改革后，总统有资格担任TWF主席并任命其高级治理机构。

• 2017

  提出俄罗斯-土耳其投资合作

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  TWF与俄罗斯直接投资基金签署了一份关于拟议联合投资工具的谅解备忘录。

• 2016

  基金依法成立

  [1]Turkey Wealth Funden.wikipedia.org

  第6741号法律于2016年8月26日成立土耳其财富基金，作为战略投资和国家资产管理机构。

一个国有战略投资平台，结合主权财富管理、投资组合公司所有权、国家基础设施投资和资本市场融资。

• 主权投资组合 · 2016

  战略国家资产组合

  TWF的核心活动是拥有、监督和战略发展土耳其国家转让的资产。该组合包括银行、航空、能源、电信、邮政服务、保险、钢铁和交易所基础设施领域的大型企业。该基金不是销售零售产品，而是作为机构投资者和股东运作，利用长期所有权、整合、融资和治理权来追求国家经济目标。

• 风险投资和技术投资 · 2022

  土耳其技术基金

  土耳其技术基金于2022年与阿布扎比发展控股公司共同成立，旨在支持土耳其的技术生态系统。它结合了基金的基金策略，通过承诺投资于国内和国际风险基金，以及直接投资于土耳其初创企业和科技公司。其既定兴趣领域包括信息技术、电信和其他具有高增长潜力的行业。

• 企业和伊斯兰金融 · 2024

  资本市场融资平台

  TWF通过国际债务和伊斯兰金融工具筹集资金，包括欧洲债券、伊斯兰债券、穆拉巴哈融资和银团贷款。这些交易为投资组合管理和战略投资提供资本，同时将该机构与国际银行和机构投资者联系起来。该平台是一种融资能力，而非面向消费者的金融产品。

• 2016

  透明度和问责制批评

  TWF一直受到评论人士的持续批评，他们将其运营描述为不透明。关注点集中在其私法结构、总统控制、转移的国家资产、融资活动以及围绕其部分投资组合和治理的有限例行公开披露。

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• 2022土耳其技术基金启动

  Turkey · United Arab Emirates · International venture-capital markets

  TWF和ADQ推出了一个以技术为重点的投资工具，旨在将资本引导至风险基金、土耳其初创企业和科技公司。

  结果. 该基金成为TWF技术和创新战略的正式渠道；参考材料中未提供后续绩效细节。

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• 2025

  阿尔桑贾克港谈判结束其他

  背景

  阿布扎比港口曾被讨论为伊兹密尔阿尔桑贾克港的潜在运营商。

  采取的行动

  土耳其政府结束了谈判，并取消了拟议的运营安排。

  后续影响

  该港口仍留在TWF的投资组合中，并继续由土耳其国家铁路运营。

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• 2024

  扩展国际债务融资战略

  背景

  TWF寻求多元化其资金来源，并建立更广泛的国际资本市场存在。

  采取的行动

  该基金发行了5亿美元的欧洲债券，随后发行了7.5亿美元的伊斯兰租赁债券。

  后续影响

  这些交易扩大了TWF的传统和伊斯兰金融借款能力。

  2024 debt issuance. US$500 million Eurobond and US$750 million sukuk (2024)

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• 2022

  收购土耳其电信控制权并购

  背景

  该基金旨在解决土耳其电信未来的所有权和控制结构。

  采取的行动

  TWF收购了这家电信公司的控股权。

  后续影响

  该交易使土耳其国家投资工具直接控制了另一项重要的国家电信资产。

  Transaction value. US$1.65 billion (2022)

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• 2022

  建立土耳其技术基金新品

  背景

  TWF旨在超越传统的国家资产所有权，支持土耳其的创新生态系统。

  采取的行动

  TWF和ADQ创建了一个技术基金，包含基金的基金和直接投资部分。

  后续影响

  该工具在启动时被介绍为土耳其最大的以技术为重点的风险投资基金之一。

  Initial fund size. US$300 million, with a target of US$1 billion (2022)

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• 2020

  整合国家保险业务并购

  背景

  TWF金融投资旨在管理政府关联的保险控股并支持行业整合。

  采取的行动

  几家保险和养老金公司合并为Türkiye Sigorta和Türkiye Hayat ve Emeklilik。

  后续影响

  这些交易创建了两个更大的国家保险集团，并被描述为土耳其并购历史上最大的保险合并。

  来源

• 2020

  收购Turkcell股份并购

  背景

  TWF寻求在土耳其最大的电信企业中占据战略地位。

  采取的行动

  该基金同意从Telia公司和Çukurova控股公司收购Turkcell 26.2%的股份。

  后续影响

  在修改Turkcell公司章程后，TWF获得任命九名董事会成员中五名的权利。

  Transaction value. US$1.801 billion (2020)

  来源

• 2020

  向QIA出售伊斯坦布尔证券交易所股份并购

  背景

  TWF已从欧洲复兴开发银行收购了伊斯坦布尔证券交易所的额外股份。

  采取的行动

  该基金将伊斯坦布尔证券交易所10%的股份出售给卡塔尔投资局。

  后续影响

  交易后，TWF保留了80.6%的股份。

  Transaction value. US$200 million (2020)

  来源

1. 1Turkey Wealth Funden.wikipedia.org