STORE资本

Store Capital Corporation，通常称为STORE Capital，是一家美国房地产投资信托基金，专注于收购和管理经营性商业地产。STORE这个名字来源于“Single Tenant Operational Real Estate”的缩写，反映了公司对由单一企业占用并直接用于其运营的物业的重视。公司总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，业务遍及美国各地。 Store Capital成立于2011年，其商业模式以售后回租交易为核心。在这种安排下，企业将其拥有的物业出售给REIT，同时租回该物业，使运营公司能够释放资本，同时继续使用该场地。Store Capital表示，售后回租约占其收购的80%。公司通常寻求长期、三重净租赁或NNN租赁，租户负责大部分物业层面的开支，如税费、保险和维护。这种结构旨在产生相对可预测的租金收入，并减少房东的直接运营负担。 公司的租户基础不仅限于大型、公开评级的公司。Store Capital经常与中等市场企业合作，这些企业的债务或公司信用未由主要信用评级机构评级。为了评估这些租户，公司通常要求提供物业层面的运营和盈利信息。这种方法使Store Capital能够评估单个地点的盈利能力，而不是仅依赖母公司的公开信用评级。其物业涵盖广泛的服务、零售和制造活动，包括餐厅、娱乐场所、主题公园、洗车场、汽车维修和零部件企业、宠物相关零售商、植物苗圃和家具店。 在Oaktree Capital Management的早期支持下，Store Capital于2014年8月提交了首次公开募股申请，并于当年晚些时候在纽约证券交易所上市，股票代码为STORE。其股票随后于2020年被纳入标普400指数。截至2022年6月30日，公司报告的投资组合价值约为114亿美元，包括由49个州的579个客户运营的3,012处物业。约94%的投资组合由长期租赁的商业地产组成，其余主要由抵押贷款和商业地产融资应收款组成。 Store Capital在退出公开市场之前经历了重要的治理和所有权变更。联合创始人兼前首席执行官Christopher Volk于2021年12月被无因解雇，不再担任执行董事长。Tawn Kelley于2020年加入董事会，同时也是Taylor Morrison Home Corporation的副总裁，成为非执行主席。2022年9月，新加坡主权财富基金GIC和Oak Street同意以约140亿美元的全现金交易收购Store Capital。该交易使公司退出公开交易，结束了其作为上市REIT的时期，而Store Capital业务继续作为私人拥有的房地产投资平台运营。

Store Capital成立于2011年，是一家专注于单一租户经营性房地产的房地产投资信托基金。其名称指的是公司的投资重点：由单个企业占用并用于产生运营收入的物业。公司不仅专注于传统的办公楼、公寓或购物中心资产，还寻求对餐厅、娱乐运营商、零售商、服务提供商和制造商的日常活动至关重要的物业。 Store Capital战略的核心部分是售后回租。在典型交易中，运营公司将其物业出售给Store Capital，并根据长期协议租回。卖方获得可用于扩张、减债、收购或其他公司用途的资本，而Store Capital获得合同规定的租金流。公司约80%的收购被描述为售后回租交易。大多数投资以长期三重净租赁结构进行，将许多物业层面的费用转移给租户，使REIT具有更可预测的成本结构。 Store Capital经常服务于比投资级公司租户更小或不太受关注的企业。由于许多客户没有公开信用评级，公司强调物业层面的分析，并要求提供有关各个租赁地点盈利能力的实质性信息。这种方法使其能够判断一个地点是否产生足够的运营现金流来支持租金。由此产生的投资组合按行业和地域多样化，物业遍布美国各地。 Oaktree Capital Management在公司发展期间提供了支持。Store Capital于2014年8月提交了首次公开募股申请，随后在纽约证券交易所上市，股票代码为STORE。随着投资组合的增长，其公开市场形象不断扩大，股票于2020年进入标普400指数。截至2022年6月30日，公司报告了由49个州的579个客户运营的3,012处物业。投资组合价值约为114亿美元。约94%由长期租赁的商业物业组成，其余主要由抵押贷款和商业地产融资应收款组成。 领导层在2021年底发生变化。联合创始人、曾任首席执行官和执行董事长的克里斯托弗·沃尔克于12月28日被无因解雇。公司根据其雇佣协议条款提供了现金遣散费和其他福利。自2020年起担任董事会成员、同时也是Taylor Morrison Home Corporation副总裁的Tawn Kelley成为非执行主席。 公司作为上市REIT的时期于2022年结束。当年9月，新加坡主权财富基金GIC和Oak Street（Blue Owl Capital旗下的投资业务）同意以约140亿美元的全现金交易收购Store Capital。此次收购将Store Capital私有化，并终止了其在纽约证券交易所的上市。因此，Store Capital最好被理解为一个活跃的房地产投资业务，具有前上市公司历史，而不是当前上市的公司。

• 2022

  以约140亿美元的收购私有化

  [1]Store Capitalen.wikipedia.org

  GIC和Oak Street同意以全现金交易收购Store Capital，结束了其上市公司地位。

• 2021

  董事会主席变更

  [1]Store Capitalen.wikipedia.org

  克里斯托弗·沃尔克被无因解雇后离开执行主席职位，Tawn Kelley成为非执行主席。

• 2020

  被纳入标普400指数

  [1]Store Capitalen.wikipedia.org

  Store Capital的股票被纳入标普400指数。

• 2014

  首次公开募股并在纽约证券交易所上市

  [1]Store Capitalen.wikipedia.org

  公司于8月提交IPO申请，随后在纽约证券交易所上市，股票代码为STORE。

• 2011

  Store Capital成立

  [1]Store Capitalen.wikipedia.org

  Store Capital成立为一家美国REIT，专注于单一租户经营性房地产。

一个专业的净租赁房地产投资平台，专注于关键任务的单一租户商业地产和中等市场运营企业。

• 房地产金融

  售后回租交易

  Store Capital的核心交易涉及购买运营公司的物业，并根据长期协议将其租回给同一家公司。这种结构使租户能够获得物业资本，同时使Store Capital获得与运营地点相关的合同租金收入。售后回租约占公司运营概况中描述的收购的80%。

• 商业地产

  单一租户商业物业

  公司主要投资于由单一企业占用并直接用于其运营的物业。示例包括餐厅、剧院、主题公园、洗车场、汽车服务地点、宠物店、植物苗圃、家具店以及美国各地的其他服务、零售和制造场所。

• 净租赁房地产

  长期三重净租赁

  Store Capital通常将投资结构化为长期NNN租赁。在这种安排下，租户通常承担物业税、保险、维护和其他运营成本，而房东根据合同租赁条款收取租金。该模式旨在支持稳定的收入并限制直接的物业管理义务。

• 房地产贷款

  商业地产融资

  除了自有物业外，Store Capital还持有以商业地产为担保的抵押贷款和其他融资应收款。这些头寸在报告的投资组合中所占比例小于租赁物业，截至2022年6月30日约占6%。

• 2022

  接受GIC和Oak Street的收购并购

  背景

  Store Capital是一家公开交易的REIT，拥有大量多元化的单一租户商业物业和长期租赁组合。

  采取的行动

  公司同意由GIC和Oak Street（Blue Owl Capital的一个部门）以约140亿美元的全现金收购。

  后续影响

  该交易将Store Capital私有化，并终止了其在纽约证券交易所的上市。

  Announced transaction value. Approximately US$14 billion (September 2022)

  来源

• 2021

  在克里斯托弗·沃尔克离职后更换执行主席战略

  背景

  克里斯托弗·沃尔克，联合创始人兼前首席执行官，于2021年12月28日根据其雇佣协议条款被无因解雇。

  采取的行动

  董事会任命现有董事Tawn Kelley为非执行主席。

  后续影响

  这一变化将主席角色与日常执行管理分开，并为公司2022年向私有制过渡铺平了道路。

  来源

1. 1Store Capitalen.wikipedia.org