施泰因霍夫国际
一家以南非为中心的跨国零售控股公司，通过家具、家居用品、折扣及综合商品连锁扩张，后因重大会计丑闻而崩溃。
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概览
施泰因霍夫国际是一家跨国零售控股公司，其公司历史将德国家具贸易业务与庞大的南非和欧洲零售组合联系在一起。布鲁诺·施泰因霍夫于1964年在德国韦斯特施泰德创立了最初的业务，从东欧共产主义国家采购家具并在西方市场转售。公司后来的战略严重依赖收购、地域多元化和创建广泛的零售品牌组合，而非单一面向消费者的主品牌。 该集团于1990年代进入南非。1997年收购了南非家具公司Gommagomma 35%的股份，次年准备合并，1998年将总部迁至南非，并在约翰内斯堡证券交易所上市。布鲁诺·施泰因霍夫成为执行董事长，马库斯·约斯特成为董事总经理。在接下来的十年中，施泰因霍夫在家具、家居用品、折扣零售、汽车零售及相关投资领域积累了利益。 其国际扩张包括2005年收购英国Homestyle Group的主要股权，2011年对法国家具零售商Conforama进行重大投资，以及2013年收购奥地利家居零售集团Kika-Leiner。2015年收购Pepkor（一家专注于价值导向消费者的南非投资和零售集团）尤为重要。这笔现金加股票的交易使投资者克里斯托·维泽成为施泰因霍夫的最大股东和董事长，并为集团在南非和欧洲折扣零售领域提供了重要平台。 施泰因霍夫于2015年重组其公司结构，在荷兰成立施泰因霍夫国际控股有限公司，并将主要上市地从约翰内斯堡迁至法兰克福。在巅峰时期，该集团报告在约30个国家开展业务，拥有约6500家门店、约40个品牌和约9万名员工。其投资组合包括Pep、Ackermans、Poundland、Dealz、Pepco、Conforama、Mattress Firm、Kika以及众多家具、床上用品、电子产品、建材和综合商品连锁店。尽管重组后总部设在欧洲，但管理层和重要的运营联系仍与南非密切相关。 2017年会计违规行为曝光后，公司的增长模式变得不可持续。首席执行官马库斯·约斯特于2017年12月5日辞职，施泰因霍夫委托普华永道进行独立法证调查。调查摘要后来描述了涉及看似独立对手方的虚构或违规交易模式，这些交易在2009年至2017年间将报告利润和资产价值虚增超过65亿欧元。这些揭露摧毁了投资者信心，导致股价急剧下跌，并使集团背负巨额债务和广泛的民事诉讼。 施泰因霍夫随后进行了资产出售、债权人谈判、投资组合简化和与索赔人的和解。它出售或减少了多项业务权益，包括Conforama France、Bensons for Beds、Harveys、Relyon、Unitrans以及各种金融和房地产投资。债权人在剩余投资组合的部分中获得了大量所有权和经济权利。该集团的剩余权益包括在Mattress Firm、Pepco Group和Pepkor Holdings以及澳大利亚和新西兰的Greenlit Brands中的股份。施泰因霍夫于2023年10月正式退市。此后，监管和法律调查仍在继续，包括南非对可能的市场滥用以及与历史财务报表相关的其他个人行为的调查。
沿革
施泰因霍夫始于1964年，当时布鲁诺·施泰因霍夫在德国韦斯特施泰德建立了一家家具贸易企业。该公司从东欧共产主义国家采购家具并在西欧销售。这种跨境采购模式使企业早期就具有国际导向，尽管其主要活动仍是家具。 该集团的南非阶段始于1997年，当时施泰因霍夫收购了南非家具公司Gommagomma 35%的股份。双方准备合并，施泰因霍夫于1998年将总部迁至南非。搬迁与较低的生产成本和更接近公司发展中南非业务有关。同年，施泰因霍夫在约翰内斯堡证券交易所上市，布鲁诺·施泰因霍夫担任执行董事长，马库斯·约斯特担任董事总经理。 在2000年代和2010年代，施泰因霍夫采取了激进的收购策略。2005年向英国Homestyle Group投资8600万英镑，2011年收购法国家具零售商Conforama的主要股权，2013年收购奥地利家居零售集团Kika-Leiner。2015年，施泰因霍夫以约57亿美元的现金加股票交易收购了Pepkor。Pepkor带来了一个大型南非价值零售平台，并使克里斯托·维泽成为集团最大股东和董事长。 施泰因霍夫于2015年12月进行国际重组，成立了荷兰控股公司施泰因霍夫国际控股有限公司，并将主要上市地从约翰内斯堡迁至法兰克福。重组反映了集团日益增长的欧洲关注点，尽管大量管理和运营联系仍留在南非。到2016年，施泰因霍夫报告在约30个国家开展业务，拥有约6500家门店、约40个品牌和约9万名员工。当时欧洲贡献了其大部分收入和大部分利润。 扩张继续进行，2016年收购了Poundland，并宣布以38亿美元的价格收购美国Mattress Firm。2017年与南非零售商Shoprite的拟议合并被放弃。Mattress Firm后来于2018年进入第11章破产保护，并在财务重组后重生。施泰因霍夫还与安德烈亚斯·赛费特就德国折扣家具连锁店Poco的所有权存在长期争议。2018年阿姆斯特丹法院裁定施泰因霍夫的账目必须反映赛费特声称的权益，双方后来达成和解，赛费特获得了50%的股份。 决定性的转折点出现在2017年12月，当时会计违规行为公开，马库斯·约斯特辞去首席执行官职务。施泰因霍夫任命普华永道进行法证调查。其2019年摘要报告称，一小群前施泰因霍夫高管和其他个人与看似独立的对手方构建了虚构或违规交易，在2009年至2017年间将利润和资产价值虚增超过65亿欧元。公司市值暴跌，债权人撤回了融资，集团面临数十亿美元债务和广泛的民事索赔。 施泰因霍夫通过管理层变动、债权人暂停协议、资产出售、投资组合削减和法律和解来应对。丹尼·范德默韦担任代理首席执行官，之后路易斯·杜普雷担任永久职位。公司于2019年用Mazars取代德勤作为审计师。它出售或减少了多项业务和投资权益，包括Conforama France、Bensons for Beds、Harveys、Relyon、Unitrans、KAP Industrial、PSG Group、Showroomprivé及相关房地产资产。债权人在剩余投资组合的部分中获得了大量权益，包括Conforama和其他零售控股。2022年，施泰因霍夫完成了散户投资者的赔偿框架。公司于2023年10月正式退市，而监管和刑事调查仍在继续。
- 2023
正式退市
[1]施泰因霍夫国际在经历多年重组和诉讼后于10月正式退市。
- 2020
出售Conforama France
[1]施泰因霍夫将其在Conforama France的剩余权益出售给Mobilux。
- 2019
普华永道调查摘要发布
[1]施泰因霍夫发布摘要，描述虚构和违规交易虚增了报告利润和资产。
- 2017
会计丑闻公开
[1]会计违规行为披露后，马库斯·约斯特辞职，公司开始独立法证调查。
- 2016
扩张至Poundland和Mattress Firm
[1]施泰因霍夫完成对Poundland的收购，并宣布收购美国床垫零售商Mattress Firm。
- 2015
收购Pepkor和荷兰重组
[1]施泰因霍夫收购Pepkor并成立荷兰控股公司，将主要上市地从约翰内斯堡迁至法兰克福。
- 2011
投资Conforama
[1]施泰因霍夫向法国家具零售商Conforama投资约12亿美元。
- 1998
总部迁移和约翰内斯堡上市
[1]集团将总部迁至南非，并在约翰内斯堡证券交易所上市。
- 1997
进入南非
[1]施泰因霍夫收购南非家具公司Gommagomma 35%的股份。
- 1964
施泰因霍夫在德国成立
[1]布鲁诺·施泰因霍夫在韦斯特施泰德建立家具贸易业务，从东欧采购家具供应西欧市场。
产品与定位
一家多元化、以收购为主导的零售控股集团，专注于价值导向和大众市场消费者，尤其在家具、家居用品、折扣商品和床上用品方面具有优势。
折扣零售
Pep
南非价值零售连锁店，以低价服装、鞋类、家居用品和综合商品为特色。Pep是施泰因霍夫2015年收购的Pepkor投资组合的一部分，代表了集团对高销量、价格敏感消费者的重视。
折扣零售
Poundland
施泰因霍夫于2016年收购的英国折扣零售商。其门店主要以低价提供综合商品、家居产品、食品和季节性商品，并成为施泰因霍夫欧洲价值零售战略的一部分。
家具零售
Conforama
大型欧洲家居用品零售商，销售家具、床上用品、家居产品及相关商品。施泰因霍夫于2011年投资Conforama，后来于2020年出售了其在法国的剩余权益。
床上用品和床垫零售
Mattress Firm
施泰因霍夫于2016年收购的美国床垫和床上用品零售商。Mattress Firm后来于2018年申请第11章破产保护，并在重组后重生。施泰因霍夫在后期投资组合中保留了该业务的少数股权。
折扣综合商品
Pepco
欧洲折扣连锁店，提供服装、家居用品、玩具和综合商品。Pepco是施泰因霍夫欧洲价值零售利益的一部分，并在丑闻后的重组中被确定为优先增长平台。
家具零售
Kika
通过施泰因霍夫2013年收购Kika-Leiner获得的家居用品零售品牌，在中欧和东欧部分地区运营。
争议事件
品牌决策
2022
完成投资者赔偿框架其他背景
施泰因霍夫面临众多投资者因2017年会计披露遭受损失而提起的民事索赔。
采取的行动
公司完成了散户投资者的赔偿安排，德勤同意为索赔人赔偿做出贡献。
后续影响
该安排构成了投资者诉讼和债权人索赔更广泛解决的一部分。
Combined compensation pool. Approximately R25 billion (2022)
2020
出售Conforama France并购背景
施泰因霍夫正在处置资产以解决债务并简化丑闻后的结构。
采取的行动
公司将其在Conforama France的剩余股份出售给Mobilux。
后续影响
Conforama France离开了施泰因霍夫投资组合。
2019
重组为更专注的投资控股公司战略背景
债务、债权人压力、资产处置和诉讼使施泰因霍夫难以仅依靠运营增长。
采取的行动
管理层宣布计划出售非零售资产、降低成本、处置部分投资，并专注于核心控股，包括Pepco、Poundland和南非零售利益。
后续影响
集团减少了投资组合，并在重组过程中将大量经济价值和所有权权利转移给债权人。
2016
收购Poundland并购背景
施泰因霍夫寻求欧洲折扣零售扩张。
采取的行动
在报价提高后，Poundland股东批准了施泰因霍夫的收购要约。
后续影响
Poundland成为施泰因霍夫欧洲价值零售投资组合的一部分。
Acquisition offer. £597 million → £610 million (2016)
2016
收购Mattress Firm并购背景
施泰因霍夫从欧洲和非洲零售扩展到美国床上用品市场。
采取的行动
施泰因霍夫宣布收购Mattress Firm。
后续影响
Mattress Firm后来于2018年进入第11章破产保护，并在重组后重生。
Announced acquisition value. $3.8 billion (2016)
2015
收购Pepkor并购背景
施泰因霍夫寻求在价值导向零售领域获得更大影响力，并建立更强大的南非和欧洲运营平台。
采取的行动
集团完成了对Pepkor的现金加股票收购，使克里斯托·维泽成为其最大股东和董事长。
后续影响
该交易大幅扩展了施泰因霍夫的折扣零售版图，并成为其后期投资组合的核心。
Transaction value. $5.7 billion (2015)
近期事件
Greenlit Brands将其综合商品部门出售给Allegro Funds[2]
报道日期：
Steinhoff称，其澳大拉西亚子公司Greenlit Brands已将综合商品部门出售给Allegro Funds。交易涉及Best & Less、Debenhams Australia等品牌，以及超过322家门店和6,100多名员工。
Steinhoff宣布将Blue Group出售给Alteri Investors[3]
报道日期：
Steinhoff International称已将旗下拥有Bensons for Beds和Harveys Furniture的Blue Group出售给Alteri Investors；该交易仍需获得监管批准。
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