SoftBank Vision Fund

软银愿景基金是软银集团于2017年设立的技术投资平台。它并非传统意义上的运营公司或面向消费者的产品品牌，而是向技术企业投入资本，并借助软银的国际网络支持其扩张。其投资活动覆盖人工智能、机器人、互联网基础设施、软件、金融科技、消费互联网、出行、物流、生物技术、云服务、通信及联网设备等领域。 首期愿景基金由软银集团与沙特阿拉伯公共投资基金合作创建，阿布扎比穆巴达拉投资公司及其他机构和企业投资者也参与其中。其承诺资本被广泛报道约为986亿美元，是当时规模最大的私募技术投资资金池之一。软银集团提供了相当大一部分资本，并担任该平台的战略发起方。基金的规模使其能够参与超大型融资轮，往往在相对成熟、快速扩张的私营公司中持有可观的少数股权，而非仅专注于早期初创企业。 愿景基金的方法基于一个理念：技术公司若能及早获得大量资本，用于国际扩张、建设基础设施、获取客户并强化竞争地位，便可能实现更大规模的增长。其投资组合包括Uber、DoorDash、WeWork、Coupang、Grab、滴滴、字节跳动、Slack、OYO等公司，以及企业软件、电子商务、金融科技、物流和出行领域的众多企业。部分投资带来了公开市场收益或战略退出，另一些则遭遇估值下跌、经营亏损、治理批评或破产相关结局。这些参差不齐的结果使该基金成为大规模、高信念投资模式的一次高度引人注目的检验。 软银随后创建了愿景基金2号，这一后续载体更依赖软银自有资本，并明确强调具有高增长潜力的技术企业。该平台日益突出人工智能在硬件、基础设施和应用领域的布局。它还将自己定位为合作伙伴，为投资组合公司提供资本、运营专长、全球生态内的引荐以及国际增长方面的协助。官方平台描述了一个覆盖数百家成长期技术公司和软银相关企业的网络。 该基金的经济表现主要通过软银集团而非单独上市的愿景基金实体来报告。业绩随公开市场状况和私营公司估值变化而大幅波动。在技术市场低迷期间，基金经历了重大亏损，随后在投资组合公司复苏或上市时又报告了收益。由于私募投资定期估值，且基金包含多个载体，关于资产、投资组合数量和回报的公开描述会因日期和报告方法而异。因此，个别财务数字应在其所述时间背景下解读。 软银愿景基金仍与软银集团更广泛的技术战略相关联，而其投资重点已随时间从广泛的数字经济主题转向人工智能及相关基础设施。其重要性不仅在于个别投资，还在于其异常庞大的资本池影响了初创企业估值、融资轮次、联合投资模式以及风险投资和成长型股权公司之间的竞争。

软银愿景基金源于孙正义长期以来的战略：利用大规模资本加速技术应用，并构建一个全球关联公司网络。2016年至2017年间，软银与沙特阿拉伯公共投资基金谈判，以创建一个规模空前的技术投资载体。最终成立的基金正式隶属于软银投资顾问公司和软银集团，并吸引了包括穆巴达拉及多家技术相关参与方在内的机构和战略投资者的额外承诺。其最终承诺资本通常被报道约为986亿美元。 首期基金改变了后期技术融资的规模与风格。传统风险投资基金通常将较小投资分散于早期公司，而愿景基金可以向已展现显著市场吸引力的公司承诺数亿美元甚至更多资金。其投资主题包括人工智能、机器人、联网设备、云软件、数字商务、金融科技、出行、物流、通信基础设施和生物技术。其宣称目标是识别有能力成为品类领导者的企业，然后为其提供足够资金和网络支持，以快速跨市场扩张。 2017年至2019年间，该基金成为全球初创生态中最引人注目的投资者之一。它投资或参与了Uber、Slack、DoorDash、WeWork、OYO、Coupang、Grab、滴滴、字节跳动等知名公司的融资。其支票规模影响了估值谈判，并促使其他投资公司募集更大基金或建立联合投资关系。批评者认为，基金充裕的资本可能鼓励激进扩张、估值虚高，以及对盈利或治理关注不足。 围绕WeWork的困境成为一个决定性事件。该公司计划中的公开上市暴露出对其亏损、治理结构、估值和商业模式的担忧，其与软银拟议的交易在上市失败后也被重新修改。其他投资组合公司也遭遇裁员、增长放缓、监管压力或估值下调。这些事件使基金对高增长但现金密集型业务的高度集中敞口更加明显，并引发了关于其投资纪律是否匹配其财务规模的争论。 市场状况最初回报了若干持仓。公开上市和科技股上涨带来了可观的报告收益期，包括与Coupang、DoorDash及其他上市公司相关的收益。随后的技术市场回调降低了公开和私募持仓的价值。软银集团在受市场低迷影响的财季中报告了重大愿景基金亏损，基金表现成为软银合并业绩的主要决定因素。 软银随后发展了愿景基金2号，它被设计为后续平台，比首期基金更依赖软银相关资本。第二期基金继续投资成长期技术，但在市场重置后更具选择性的环境中运作。该平台也日益将人工智能作为其核心投资主题，覆盖计算基础设施、半导体、企业应用、机器人和消费产品。 该平台当前的公众形象将投资活动与生态服务相结合。其网站强调全球覆盖、资本、创始人支持、投资组合公司联系以及Sōzō和Sōzō Pulse等研究计划。软银通过愿景基金2号对OpenAI的投资进一步说明了向大规模人工智能敞口的转变。由于愿景基金并非单独上市，其业绩、领导层、所有权和投资组合数据通常通过软银集团、基金管理材料或第三方数据库披露。因此，相关数字需要谨慎标注日期，并区分承诺资本、已投资资本、管理资产和估值收益。

• 2025

  人工智能成为更强的战略重点

  [7]SoftBank announcement regarding OpenAI investmentgroup.softbank

  公开声明和已报道的投资日益将人工智能及更广泛的AI技术栈置于该平台战略的中心。

• 2023

  软银报告愿景基金严重亏损

  [3]SoftBank Group historyen.wikipedia.org

  在技术估值疲软和公开市场困难的时期，软银集团披露愿景基金亏损大幅上升。

• 2021

  Coupang IPO成为重大投资组合事件

  [5]Reuters: Vision Fund and Coupang IPOreuters.com

  Coupang在纽约上市，为愿景基金主要持仓之一创造了高度可见的流动性和估值事件。

• 2019

  WeWork事件加剧审视

  [8]WeWork episode intensifies scrutinymedia.thinknum.com

  WeWork计划中的公开上市失败，使外界关注该基金的估值实践、治理敞口和增长导向的投资模式。

• 2017

  愿景基金成立

  [3]SoftBank Group historyen.wikipedia.org

  软银集团与沙特阿拉伯公共投资基金组建了首期软银愿景基金，其他机构和战略投资者随后加入。

• 2017

  启动大规模技术投资

  [4]PitchBook SoftBank Vision Fund profilepitchbook.com

  基金开始在全球主要市场对技术公司进行大规模少数股权投资，并在适当情况下进行控股投资。

• 技术成长基金 · 2017

  愿景基金1号

  首期愿景基金于2017年推出，从软银集团、沙特阿拉伯公共投资基金、穆巴达拉及其他参与方募集了约986亿美元的承诺资本。它瞄准具有显著扩张潜力的技术公司，能够在私募和公开市场进行超大规模投资。其投资组合包括出行、电子商务、金融科技、企业软件、消费互联网、物流和人工智能企业。

• 技术成长基金 · 2019

  愿景基金2号

  愿景基金2号是与软银技术投资平台相关的后续投资载体。它专注于高增长技术企业，尤其与人工智能、软件、基础设施、机器人及其他先进技术主题相关联。该载体支持新投资、后续融资以及与投资组合公司的战略合作。

• 投资与战略支持 · 2017

  投资组合公司支持平台

  除直接投资外，愿景基金平台还为创始人提供接触软银国际网络、投资组合公司关系、运营专长的机会，并在融资、国际扩张、招聘、市场进入执行和战略合作等领域提供支持。该平台还通过其Sōzō计划发布生态研究和调查材料。

• 2019

  WeWork估值与治理争议

  WeWork失败的公开上市过程引发了对其估值、治理、亏损和扩张战略的质疑。由于愿景基金是主要支持者，该事件引发了对软银投资判断以及大规模资金所产生激励的广泛批评。

  来源

• 2019

  对高增长公司集中敞口的担忧

  评论人士质疑，基金对OYO、WeWork及其他快速扩张企业的大额投资是否造成了过高的估值、执行和相互关联风险。这些担忧属于分析性批评，而非单一裁定结论。

  来源

阅读更多

• 2020Sōzō洞察

  Global

  Sōzō是该平台面向生态的研究与洞察计划，分享来自创始人和技术高管的调查及主题观察。

  结果. 该计划将该平台的传播扩展到投资公告之外，并突出了其宣称的知识网络。

  来源
• 2017共同愿景，放大雄心

  Global

  该基金的核心定位宣传将愿景基金呈现为向雄心勃勃的技术创始人提供大量资本、全球覆盖、生态准入和定制支持的合作伙伴。

  结果. 它确立了该基金作为全球成长投资平台而非单纯资金来源的公众形象。

  来源

• 2024

  加大对人工智能的重视战略

  背景

  软银围绕人工智能重新定位其技术战略，包括支持该行业所需的基础设施和应用。

  采取的行动

  愿景基金2号和更广泛的软银投资平台加大了对AI相关公司和战略合作的关注。

  后续影响

  人工智能成为软银公开投资叙事和投资组合发展的核心主题。

  来源

• 2019

  创建后续载体愿景基金2号战略

  背景

  在首期基金完成部署、多家投资组合公司日益受到审视后，软银通过第二个载体继续其技术投资计划。

  采取的行动

  软银设立愿景基金2号，以寻求更多成长投资和后续机会，并更依赖软银相关资本。

  后续影响

  该平台继续投资，但在运作中更加注重选择性、投资组合表现和不断变化的市场状况。

  来源

• 2017

  采用大额支票、全球技术投资模式战略

  背景

  软银试图通过以远超传统风险基金的规模部署资本，加速技术企业的发展。

  采取的行动

  愿景基金在人工智能、出行、金融科技、消费互联网、机器人及相关领域的企业中，进行大规模少数股权投资和部分控股投资。

  后续影响

  该战略重塑了后期技术融资，使软银成为初创生态中最具影响力的投资者之一，同时也增加了对估值和执行风险的敞口。

  Vision Fund 1 committed capital. Approximately $98.6 billion (2017)

  • Traditional venture-capital firms — 许多公司通过寻求更大规模载体、增加联合投资者或在高增长技术公司融资方面更加专业化，来回应愿景基金的规模。

  来源

• 2021-08-02

  Unacademy宣布完成4.4亿美元融资[11]Unacademy宣布完成4.4亿美元融资business-standard.com

  报道日期：2021-08-02

  Unacademy宣布已完成4.4亿美元融资，本轮由Temasek领投，General Atlantic、Tiger Global、Softbank Vision Fund、Aroa Ventures等参与。融资后Unacademy Group估值为34.4亿美元。

• 2020-05-19

  Katerra宣布获得2亿美元新融资[12]Katerra宣布获得2亿美元新融资therealdeal.com

  报道日期：2020-05-19

  Katerra宣布获得软银愿景基金提供的2亿美元新融资。

1. 1SoftBank Vision Fund official websitevisionfund.com
2. 2SoftBank Vision Fund teamvisionfund.com
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