嘉汉林业国际有限公司

嘉汉林业国际有限公司是一家林业和林产品公司，成立于1994年，总部位于安大略省密西沙加。尽管在加拿大上市，其商业模式主要集中在中国，声称在中国拥有或管理大面积的商业树木种植园，并交易用于工业、商业和住宅产品的木纤维。公司还描述了在工程木制品、地板和板材、苗木苗圃、绿化服务以及国际木材贸易方面的活动。 公司股票自1995年起在多伦多证券交易所交易，代码为TRE，直至2011年停牌。在扩张期间，嘉汉林业报告了快速增长资产和中国南方的大量种植园权益。它还持有香港上市公司Omnicorp Limited的权益，该公司的活动包括林业特许权、原木采伐、木材加工和木制品销售。嘉汉林业报告的增长吸引了国际投资者和大量债务融资，而其业务依赖于涉及中国交易对手和森林权利安排的复杂交易。 嘉汉林业成为与在加拿大上市但主要在中国运营的外国公司相关的指控中最突出的案例之一。2011年6月2日，由Carson Block领导的浑水研究发布报告，指控嘉汉林业夸大资产和收益，部分木材交易是虚构或文件不当。嘉汉林业否认这些指控，并委托普华永道进行独立调查。股价暴跌，公司面临评级下调、监管审查、债权人压力以及完成对中国底层交易审查的困难。 安大略省证券委员会于2011年8月暂停嘉汉林业股票交易。公司于2012年3月30日根据加拿大《公司债权人安排法》申请保护，其审计师安永随后不久辞职。嘉汉林业还对浑水提起诽谤诉讼，寻求巨额赔偿，但诉讼未能阻止公司重组。2012年12月，法院批准了和解与重组计划。重组后的资产由债券持有人控制，并通过香港的Emerald Plantation Holdings运营。2015年，与前审计师、金融机构和前首席执行官David Horsley相关的投资者诉讼达成和解。2017年，安大略省证券委员会认定嘉汉林业及包括前首席执行官Allen Chan在内的四名个人在立木资产和收入方面存在欺骗或不诚实行为。因此，嘉汉林业品牌主要与一个失败的林业企业、复杂的跨境运营结构和重大证券欺诈争议相关联，而非面向消费者的活跃产品线。

嘉汉林业国际有限公司成立于1994年，发展了一种以中国为重点的跨境林业模式。其声称的活动包括拥有和管理种植园树木、销售立木和原木、交易国内外采购的木制品，以及生产下游工程木材料。公司办公室位于加拿大密西沙加，而其报告的大部分运营活动和森林基地位于中国南方。 公司在2000年代迅速扩张。它报告了不断增长的树木管理面积，以及通过长期总协议可获得的额外公顷。截至2010年底，嘉汉林业声称管理约757,000公顷，并有超过700,000公顷可供收购，尽管这些说法后来成为监管和诉讼争议的核心。其商业计划被描述为受益于中国持续的建设和基础设施投资、灾后重建以及对经济适用房的需求。公司还涉足下游制造和环境活动，包括工程地板和板材、苗圃和绿化服务。 嘉汉林业的结构包括对Omnicorp Limited（一家香港上市公司，后来与Greenheart名称相关联）的实质性权益。Omnicorp声称的活动包括原木采伐、木材加工和木制品销售。通过相关权益，该集团与苏里南的林业权利有关，并考虑扩展到新西兰。这种结构增加了国际资产和交易对手，使本已复杂的运营和报告环境更加复杂。 嘉汉林业的股票自1995年起在多伦多证券交易所交易，代码为TRE。随着报告资产和收益的增加，公司吸引了大型机构和个人投资者。2010年11月，其市值据报道略高于50亿加元。公司经审计的2010年财务报表报告资产约57亿加元，负债约24亿加元，净利润约3.95亿加元；这些数字应在后来关于公司披露的指控和监管调查结果的背景下理解。 危机于2011年6月2日公开爆发，当时浑水研究发布了一份批评性报告，指控嘉汉林业捏造或夸大资产和收入。嘉汉林业否认欺诈，并任命普华永道进行调查。由于公司难以从中国交易对手处获取和核实信息，调查被推迟。随后信用评级下调，公司股票于2011年8月26日被安大略省证券委员会暂停交易。 2012年3月30日，嘉汉林业根据《公司债权人安排法》寻求保护。前一天，它在安大略省对浑水提起了诽谤诉讼，寻求赔偿，但破产程序成为决定性的公司结果。安永于2012年4月4日辞去审计师职务。2012年12月10日，法院批准了和解与重组计划，重组后的业务由债券持有人控制，并在香港以Emerald Plantation Holdings的名义运营。 后果通过投资者诉讼和证券程序持续。2015年，与公司前审计师、一组金融机构和前首席执行官David Horsley达成和解。2017年7月13日，安大略省证券委员会发布决定，认定嘉汉林业、陈德源、叶、洪和何在立木资产和收入方面从事欺骗或不诚实行为，且个人被告通过误导委员会工作人员违反了安大略省证券法。嘉汉林业现在被视为一个已不复存在的公司品牌，以及不透明跨境报告、复杂林业权利交易和加拿大资本市场上市的外国发行人相关风险的重要例子。

• 2017

  安大略省证券委员会决定

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  安大略省证券委员会认定嘉汉林业及四名个人对与木材资产和收入相关的欺骗或不诚实行为负责。

• 2012

  债权人保护申请

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  嘉汉林业根据加拿大《公司债权人安排法》申请保护。

• 2012

  重组计划获批

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  法院批准了和解与重组计划，之后业务由债券持有人控制。

• 2011

  欺诈指控和交易暂停

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  浑水发布关于公司报告资产和收入的指控，安大略省证券委员会随后暂停其股票交易。

• 2009

  香港研究中心开幕

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  嘉汉林业珠江三角洲环境应用研究中心在香港浸会大学正式开幕。

• 1995

  多伦多证券交易所开始交易

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  嘉汉林业的普通股开始在多伦多证券交易所交易，代码为TRE。

• 1994

  公司成立

  [1]Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org

  嘉汉林业国际有限公司成立为一家林业公司，其业务重点后来集中在中国种植园管理和木纤维活动。

商业林业、种植园管理和木纤维贸易

• 林业资产

  立木和种植园树木

  嘉汉林业将商业种植园的所有权和管理描述为核心活动。它报告主要在中国南方销售立木和相关森林权利。这些报告的资产后来成为关于公司林业利益的存在、估值和文件的指控和监管调查结果的核心。

• 木制品贸易

  木纤维、原木和木材

  公司声称采购和销售用于工业、商业和住宅应用的木纤维、原木和木材。其贸易模式涉及国内和国际供应渠道，并与集团与中国买家和林业相关子公司的关系相关联。

• 木制品制造

  工程木地板和板材

  嘉汉林业报告了涉及工程木制品（包括地板和板材）的下游制造活动。这些产品代表了将业务从原材料木材所有权和贸易扩展到加工材料的努力。

• 林业和环境服务

  苗木苗圃和绿化服务

  公司还描述了其制造和其他活动中的苗圃运营和绿化或环境服务。现有参考资料未确定这些业务线的规模或持续商业状态。

• 2017

  安大略省证券委员会欺诈认定

  安大略省证券委员会认定嘉汉林业及四名个人在立木资产和收入方面从事欺骗或不诚实行为，且这些个人在调查期间误导了委员会工作人员。

  来源

• 2011

  浑水欺诈指控

  浑水研究指控嘉汉林业夸大林业资产和收入，并将公司报告的业务描述为欺诈。嘉汉林业否认指控，并委托普华永道进行调查。

  来源

• 2011

  安大略省监管调查和交易暂停

  安大略省证券委员会调查嘉汉林业并暂停其股票交易，称其行为公司已知或应知助长了欺诈。

  来源

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• 2012

  申请债权人保护其他

  背景

  在股票暂停、指控、评级下调以及对其账目持续不确定之后，嘉汉林业面临严重的财务和运营压力。

  采取的行动

  公司根据加拿大《公司债权人安排法》申请保护，并为债权人利益寻求出售或重组。

  后续影响

  法院批准的重组将重组后的业务置于债券持有人控制之下，并在香港以Emerald Plantation Holdings的名义运营。

  来源

• 2012

  对浑水提起诽谤诉讼其他

  背景

  嘉汉林业对做空者的指控提出异议，并在进入债权人保护程序前立即寻求法律补救。

  采取的行动

  公司在安大略省高等法院起诉浑水诽谤并寻求赔偿。

  后续影响

  诉讼未能避免破产保护或后来关于公司行为的监管调查结果。

  来源

• 2011

  委托独立调查其他

  背景

  在浑水报告发布后，嘉汉林业否认欺诈指控，但面临对其报告资产、交易和财务业绩进行独立核实的要求。

  采取的行动

  公司任命普华永道调查这些指控。由于难以从涉及交易的中国公司获取信息，工作后来被推迟。

  后续影响

  调查未能阻止交易暂停、债权人压力和公司最终的破产程序。

  来源

1. 1Sino-Forest Corporationen.wikipedia.org