RJR纳贝斯克

RJR纳贝斯克是一家大型美国消费品企业集团，业务涵盖烟草、包装食品、饮料、预制食品、零食产品和餐饮运营。它于1980年代中期通过雷诺工业公司和纳贝斯克品牌公司的合并而成立，汇集了美国最知名的卷烟公司之一和一家大型包装食品生产商。这一合并反映了当时对多元化消费品企业集团的热情，烟草现金流可以支持向食品和其他品牌类别的扩张。 公司谱系始于1875年在北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆成立的雷诺烟草公司。1970年，雷诺公司更名为雷诺工业公司，业务范围扩大到卷烟之外。与此同时，纳贝斯克品牌公司拥有大量品牌杂货和零食业务。两家公司于1985年通过股票交易和现金收购合并，参考材料中估值约为49亿美元。合并后的公司于1986年采用RJR纳贝斯克名称。 RJR纳贝斯克最初采取广泛的投资组合战略，但很快开始出售不符合其修订优先事项的业务。1986年和1987年初，它剥离了德尔蒙冷冻食品、加拿大干、新奇士软饮料、肯德基和休布林。在随后的收购之后，它还出售或减少了多项国际饼干、农产品、食品和娱乐资产的权益。这些交易使公司多元化程度降低，并帮助塑造了潜在收购方审查的资产基础。 1987年，F·罗斯·约翰逊接替J·泰利·威尔逊担任首席执行官，发生了重大管理层变动。约翰逊支持将总部迁离温斯顿-塞勒姆，先迁至亚特兰大地区，后来在公司所有权变更后迁往纽约市。总部争议成为关于企业形象、高管薪酬以及管理层雄心与股东价值之间关系的更广泛辩论的一部分。 1988年，科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司以约250亿美元的价格收购了RJR纳贝斯克。当时，这被广泛认为是史上最大的杠杆收购。这场竞争使KKR与由投资银行支持的管理层竞标相对抗，成为私募股权和美国公司金融史上的一个决定性事件。这些事件后来被记录在《门口的野蛮人》一书中，并被改编成HBO电视电影，使RJR纳贝斯克在交易的大众叙述中占有异常突出的地位。 收购后，公司继续处置部分业务，并于1991年重新公开上市。1999年，国际雷诺烟草业务出售给日本烟草公司，而剩余的国内烟草业务被分离并转移给股东。母公司更名为纳贝斯克集团控股公司，纳贝斯克成为主要剩余业务。菲利普·莫里斯于2000年收购了纳贝斯克控股公司，雷诺公司随后于同年收购了纳贝斯克集团控股公司。因此，RJR纳贝斯克不再作为一个单一合并实体运营，而其前烟草和食品业务在不同的公司所有者下继续存在。

RJR纳贝斯克源于两家美国主要消费企业的合并。雷诺烟草公司于1875年在温斯顿-塞勒姆成立，并成为该国领先的卷烟生产商之一。1970年，公司更名为雷诺工业公司，扩大了企业范围。纳贝斯克品牌公司代表了合并的另一面：一家重要的品牌包装食品生产商和营销商，包括饼干、薄脆饼干、零食和其他杂货产品。 这两个组织在1980年代的多元化和企业重组浪潮中合并。合并于1985年通过股票互换和现金收购纳贝斯克品牌公司进行。企业身份于1986年成为RJR纳贝斯克。管理层最初控制着广泛的业务，但公司迅速出售资产，包括德尔蒙冷冻食品、加拿大干、新奇士、肯德基和休布林。随后又剥离了其他国际食品、饮料、农产品和娱乐权益。这种投资组合重塑表明公司正在从扩张性企业集团转向更集中的烟草和食品资产。 在F·罗斯·约翰逊的领导下，领导层和总部决策变得尤为突出，他于1987年接替J·泰利·威尔逊成为公司负责人。约翰逊认为温斯顿-塞勒姆没有展现出全球企业所期望的形象，并支持迁往亚特兰大地区。此举影响了公司总部员工，但并未消除公司在北卡罗来纳州更大的就业基础。在最终收购之后，RJR纳贝斯克宣布再次搬迁总部，这次是迁往纽约市。 公司历史上的决定性事件是1988年科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司的杠杆收购。该交易是在RJR管理层、希尔森·莱曼·赫顿、KKR以及当时许多领先投资银行和私募股权公司参与的竞标战之后进行的。尽管管理层集团宣布了更高的标价，但KKR的最终报价被接受，因为KKR的提案提供了更大的确定性，并且没有相同的价格重置问题。这笔交易价值约250亿美元，是当时历史上最大的杠杆收购。约翰逊的薪酬和竞争的结构成为1980年代末高管过度的象征。布莱恩·伯勒和约翰·赫利亚尔的书《门口的野蛮人》后来将这一事件变成了广为人知的公司金融和管理竞争叙述，HBO将其改编为电视电影。 收购后，RJR纳贝斯克继续出售资产并进行重组。RJR纳贝斯克控股公司于1991年重新公开交易。与烟草相关的法律风险和战略分离最终促使公司拆分其烟草和食品业务。1999年，国际雷诺烟草业务出售给日本烟草公司，而剩余的烟草业务分离给股东。母公司成为纳贝斯克集团控股公司，纳贝斯克是其主要运营业务。菲利普·莫里斯于2000年收购了纳贝斯克控股公司，雷诺公司随后收购了纳贝斯克集团控股公司。因此，RJR纳贝斯克不再作为一个综合公司运作。其烟草和食品遗产通过继任公司继续存在，包括雷诺烟草公司和纳贝斯克，后者后来成为亿滋国际的一部分。

• 2021

  RJR纳贝斯克在潘多拉文件报道中被提及

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  报道确定了与分离前集团相关的实体，涉及在塞浦路斯设立的离岸公司记录。

• 2000

  纳贝斯克及相关控股实体变更所有权

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  菲利普·莫里斯收购纳贝斯克控股公司，而雷诺公司随后收购纳贝斯克集团控股公司。

• 1999

  烟草和食品业务分离

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  国际烟草业务出售给日本烟草公司，剩余烟草业务分配给股东，母公司成为纳贝斯克集团控股公司。

• 1991

  RJR纳贝斯克控股公司重新公开交易

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  控股公司在私募股权所有权期后成为公开交易公司。

• 1989

  宣布总部迁往纽约地区

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  收购后的公司宣布向纽约市搬迁。

• 1988

  KKR完成标志性杠杆收购

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨在激烈的管理层和私募股权竞标过程后收购了RJR纳贝斯克。

• 1987

  F·罗斯·约翰逊掌权，总部搬迁开始

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  约翰逊接替威尔逊，董事会批准将总部从温斯顿-塞勒姆迁至亚特兰大地区。

• 1986

  RJR纳贝斯克名称生效

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  合并后的公司采用RJR纳贝斯克身份，并开始出售多项非核心资产。

• 1985

  雷诺和纳贝斯克品牌合并

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  公司完成了创建RJR纳贝斯克企业集团的交易。

• 1970

  雷诺采用扩展的企业身份

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  雷诺烟草公司更名为雷诺工业公司，业务范围扩大到烟草之外。

• 1875

  雷诺烟草公司成立

  [1]RJR Nabiscoen.wikipedia.org

  前身烟草公司在北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆成立。

一家多元化的美国消费品企业集团，将烟草现金生成能力与全国知名的食品、饮料、餐饮和包装商品品牌相结合。其历史企业身份与激进的组合管理、高调剥离、高管薪酬争议以及1988年标志性的杠杆收购相关联。

• 烟草 · 1875

  雷诺烟草产品

  集团的烟草方面继承了雷诺的卷烟制造和营销业务。这些业务提供了公司最初的现金生成基础，并在1999年国际部门和国内烟草业务分离之前一直具有战略重要性。烟草资产随后在继任所有权下继续存在，而不是作为综合RJR纳贝斯克公司的一部分。

• 包装食品

  纳贝斯克包装食品

  纳贝斯克贡献了广泛的品牌饼干、薄脆饼干、零食和其他杂货产品组合。这些产品构成了合并公司的主要食品身份，并成为烟草分离后剩余业务的核心。纳贝斯克的食品业务后来经历了菲利普·莫里斯和卡夫相关的所有权结构，最终与亿滋国际相关联。

• 零食和糖果

  绅士牌和救生圈

  绅士牌和救生圈是公司食品组合中相关的品牌消费业务。绅士牌代表包装坚果和零食食品，而救生圈代表糖果。这些业务是合并后食品平台的一部分，后来在继任公司所有者下运营。

• 预制食品和农产品

  德尔蒙业务

  RJR纳贝斯克在其多元化企业集团时期控制着多项德尔蒙相关的食品和农产品活动。该集团于1986年出售了冷冻食品部门，后来处置了额外的德尔蒙权益，包括新鲜德尔蒙农产品和德尔蒙食品。这些交易说明了公司在合并后迅速退出非核心食品类别。

• 软饮料

  加拿大干和新奇士

  加拿大干和新奇士是合并后早期RJR纳贝斯克投资组合中的软饮料品牌。两者均于1986年出售给吉百利·史威士，因为公司精简了其控股。因此，它们代表前投资组合资产，而不是持续的RJR纳贝斯克产品。

• 餐饮

  肯德基

  肯德基被包括在多元化集团控制的业务中，在公司投资组合重组之前。RJR纳贝斯克于1986年将快餐连锁店出售给百事可乐。其出售是公司决定退出烟草和包装食品主要利益之外业务的最明显例子之一。

• 2021

  潘多拉文件离岸实体披露

  RJR纳贝斯克在分离前被纳入基于潘多拉文件的报道。材料将该集团与通过贝克·麦坚时在塞浦路斯设立的壳公司联系起来。该参考并未确立公司存在非法行为的结论。

  来源

• 1988

  高管薪酬和杠杆收购争议

  RJR纳贝斯克的竞标战成为1980年代末企业过度的公开象征。关注点集中在高管薪酬，包括罗斯·约翰逊安排的价值、管理层竞标以及KKR成功收购中大量使用杠杆。

  来源

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• 1988西北航空禁烟广告争议

  United States

  一则介绍西北航空机上禁烟令的广告活动导致RJR纳贝斯克解雇了盛世长城。该机构的合同是针对纳贝斯克产品而非烟草广告，但这一事件表明围绕烟草相关企业关系和营销决策的敏感性。

  结果. 盛世长城失去了该账户。

  来源

• 2000

  出售和随后收购纳贝斯克相关控股并购

  背景

  在1999年分离后，纳贝斯克控股公司和纳贝斯克集团控股公司面临新的所有权交易。

  采取的行动

  菲利普·莫里斯收购了纳贝斯克控股公司，雷诺公司随后于2000年12月完成收购纳贝斯克集团控股公司。

  后续影响

  前RJR纳贝斯克结构消失，其食品和烟草遗产嵌入不同的继任公司。

  来源

• 1999

  烟草和食品业务分离战略

  背景

  与烟草相关的诉讼风险和战略差异促使公司将其烟草活动与纳贝斯克食品业务分开。

  采取的行动

  国际雷诺烟草部门出售给日本烟草公司，而剩余烟草业务分配给股东，母公司更名为纳贝斯克集团控股公司。

  后续影响

  RJR纳贝斯克不再作为综合烟草和食品公司运营。纳贝斯克后来归菲利普·莫里斯所有，而烟草资产通过继任公司继续存在。

  来源

• 1988

  接受KKR的杠杆收购要约并购

  背景

  RJR管理层和希尔森·莱曼·赫顿提出了更高的标价，但KKR提供了更大的确定性，并避免了管理层提案中的价格重置问题。

  采取的行动

  董事会接受了KKR的最终报价，价值约250亿美元，使该交易成为当时最大的杠杆收购。

  后续影响

  RJR纳贝斯克成为一家著名的私募股权拥有的公司，这场竞争成为《门口的野蛮人》和HBO电影的主题。

  Leveraged buyout value. Approximately $25 billion (1988)

  • RJR Nabisco management — 管理层在财务顾问的支持下提出了竞争性报价，并宣布了更高的标价，但其提案未被选中。
  • Kohlberg Kravis Roberts & Co. — KKR提交了收购要约，并在竞标战后最终获得控制权。

  来源

• 1987

  总部从温斯顿-塞勒姆搬迁战略

  背景

  首席执行官F·罗斯·约翰逊认为，公司需要一个更具国际企业形象的环境。

  采取的行动

  董事会批准将总部迁至亚特兰大北部的科布县，同时在温斯顿-塞勒姆保留大量运营劳动力。

  后续影响

  在KKR收购后，总部后来再次迁往纽约市。

  来源

• 1986

  合并后剥离非核心业务战略

  背景

  在合并烟草和食品业务后，管理层开始通过出售冷冻食品、软饮料、餐饮和其他资产来减少企业集团的广度。

  采取的行动

  RJR纳贝斯克将德尔蒙冷冻食品部门出售给康尼格拉，加拿大干和新奇士出售给吉百利·史威士，肯德基出售给百事可乐，休布林出售给大都会。

  后续影响

  这些交易缩小了投资组合，并在1988年收购后进行了进一步的剥离。

  来源

1. 1RJR Nabiscoen.wikipedia.org
2. 2Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabiscoen.wikipedia.org