Refco

Refco是一家总部位于纽约市的金融服务公司，主要业务是商品和期货合约的经纪与交易。公司由Raymond Earl Friedman于1969年创立，最初名为Ray E. Friedman and Co.，后来扩展为涵盖受监管期货业务、证券活动、国际业务以及与银行和对冲基金关系的广泛金融服务集团。在倒闭之前，Refco是美国最大的期货经纪商之一，并被称为芝加哥商品交易所最大的经纪商。其客户群在2005年危机前不久约有20万个账户，客户资产超过40亿美元。Refco还通过其欧洲业务Refco Overseas进行国际运营。 公司于2005年8月11日上市，以每股22美元出售2650万股。首次公开募股最初看似成功：股票首日收盘价比发行价高出25%以上，使公司隐含市值约为35亿美元。投资者被Refco在上市前几年报告的盈利增长所吸引。然而，上市公司的时期很短暂。2005年10月，Refco披露董事长兼首席执行官Phillip R. Bennett通过涉及他秘密控制的实体的交易隐藏了约4.3亿美元的坏账。这些安排旨在使Refco的财务报表在报告日期看起来更健康，并导致公司声明此前几份财务报表不再可靠。 这一披露引发了监管和刑事调查、股价暴跌、股票停牌并最终退市，以及多家Refco业务申请破产保护。公司在破产申请中最初报告资产约490亿美元，但后来修正为约165亿美元资产和168亿美元负债。Refco受监管的期货和商品业务从破产程序中分离出来，并在重组期间出售。由J.C. Flowers领导的集团最初追求该业务，但在破产法院否决了拟议的分手费安排后，Man Financial于2005年11月收购了期货业务。Refco的欧洲业务随后被出售给Marathon Asset Management，并重新命名为Marex Financial Limited。 此次倒闭引发了涉及股东、债权人、贷款人、审计师、投资银行、前高管以及与Refco密切相关的奥地利银行Bawag P.S.K.的诉讼。调查人员还审查了据称通过离岸实体持有的假债券以及早前涉及客户交易和卖空的监管行动。Bennett最终于2008年对证券欺诈及相关指控认罪，并被判处16年联邦监禁。其他前Refco高管也认罪或被定罪。Refco的资产和身份通过破产出售、诉讼和清算逐渐瓦解，使公司成为已倒闭而非运营中的金融品牌。

Refco始于1969年，当时Raymond Earl Friedman创立了Ray E. Friedman and Co.。该业务发展为商品和期货经纪公司，后来成为规模更大的金融服务组织。其活动包括期货执行和清算、证券相关业务以及国际经纪。Refco的规模使其成为美国衍生品市场的重要参与者；在倒闭前，它被认定为芝加哥商品交易所最大的经纪商，并拥有约20万个客户账户。 公司的增长得益于其交易和经纪业务以及与金融机构和投资工具的关系。在首次公开募股前的几年里，Refco报告了强劲的盈利增长，这有助于吸引投资者。2005年8月11日，它以每股22美元发行了2650万股。股票首日大幅上涨，暂时使公司估值约35亿美元。 Refco的公开市场历史仅两个月后就结束了。2005年10月10日，公司宣布董事长兼首席执行官Phillip R. Bennett隐藏了约4.3亿美元的应收账款，该款项由他秘密控制的实体欠款。据称，该安排涉及通过对冲基金和其他中介转移或融资不良债务，以便在报告日期不显示为关联方义务。Refco因此警告称，此前几个财年的财务报表不应再被依赖。这一披露引发了调查、刑事诉讼、股东诉讼和市场信心的迅速丧失。 Bennett于10月12日被捕，Refco于10月17日为多家业务寻求破产保护。公司最初报告资产约490亿美元，但后来修正为约165亿美元资产和168亿美元负债。股票交易于10月19日暂停，公司从纽约证券交易所退市。受监管的期货和商品业务与破产申请分开处理，并成为竞争性收购提案的焦点。最初倾向于J.C. Flowers领导的竞标，但破产法官否决了拟议的分手费安排。Man Financial最终于2005年11月10日收购了期货业务。Marathon Asset Management后来收购了Refco Overseas，并重新命名为Marex Financial Limited。 破产还引发了大量诉讼。股东对Refco、Thomas H. Lee Partners、Grant Thornton、Credit Suisse First Boston和Goldman Sachs提起集体诉讼。债权人向Bawag P.S.K.提出索赔，并审查了涉嫌的离岸交易，包括关于高达5.25亿美元伪造债券的索赔。Refco此前还面临许多监管行动。2001年，国家期货协会命令Refco向13名投资者支付4300万美元，因为一名经纪人使用虚假订单票据清算交易。2005年，公司披露收到关于其Refco Securities部门涉嫌不当卖空的Wells通知，包括涉及Sedona Corp.的活动。 公司倒闭后，刑事后果仍在继续。Bennett于2008年对20项指控认罪，并被判处16年联邦监禁。前首席财务官Robert Trosten对五项指控认罪，而Refco高管Tone N. Grant被判五项罪名成立，后来被判处十年监禁。公司的艺术收藏品于2006年由佳士得拍卖。通过资产出售、清算以及刑事和民事程序，Refco作为运营中的金融服务品牌已不复存在。

• 2008

  Bennett被判刑

  [1]Refcoen.wikipedia.org

  Phillip Bennett在承认证券欺诈及相关指控后被判处16年联邦监禁。

• 2005

  Refco上市

  [1]Refcoen.wikipedia.org

  Refco于8月11日以每股22美元的价格在首次公开募股中出售2650万股。

• 2005

  会计丑闻公开

  [1]Refcoen.wikipedia.org

  Refco披露约4.3亿美元的坏账通过与其首席执行官相关的交易被隐藏。

• 2005

  破产保护与业务出售

  [1]Refcoen.wikipedia.org

  Refco申请破产保护，随后将其主要期货业务出售给Man Financial。

• 2001

  国家期货协会命令客户赔偿

  [1]Refcoen.wikipedia.org

  NFA命令Refco向13名投资者支付4300万美元，因为一名经纪人使用虚假订单票据清算交易。

• 1969

  Ray E. Friedman and Co.成立

  [1]Refcoen.wikipedia.org

  Raymond Earl Friedman创立了后来成为Refco的企业。

一家大型、活跃于国际的期货和商品经纪商，服务于专业、机构及其他金融市场客户。

• 经纪

  期货经纪

  Refco的核心业务是为客户和机构市场参与者执行、经纪和提供期货合约相关服务。其受监管的期货业务成为2005年破产重组期间买家寻求的主要资产。

• 经纪

  商品经纪

  该公司在期货活动之外还经纪商品合约。该业务构成了Refco在衍生品领域的既定市场地位的一部分，并包含在破产期间分离出售的业务中。

• 证券服务

  证券经纪与交易

  Refco还经营证券相关活动，包括Refco Securities部门。这些活动因涉嫌不当卖空和涉及Sedona Corp.的交易而受到监管审查。

• 国际金融服务

  国际经纪业务

  Refco维持国际业务，包括Refco Overseas和欧洲业务。Refco Overseas在破产后过程中被出售，后来由Marathon Asset Management重新命名为Marex Financial Limited。

• 2006

  涉嫌持有伪造债券

  调查期间披露的信息表明，Refco在离岸账户中持有高达5.25亿美元的据称与Bawag P.S.K.和Liquid Opportunity相关的假债券。

  来源

• 2005

  隐藏约4.3亿美元坏账

  Refco披露首席执行官Phillip Bennett利用涉及Liberty Corner Capital Strategy和一个秘密控制的离岸实体的交易来隐藏坏账，使公司在报告日期的财务状况显得更强劲。

  来源

• 2005

  不当卖空指控

  Refco披露收到关于Refco Securities涉嫌不当卖空及相关事项的Wells通知，包括涉及Sedona Corp.的活动。

  来源

• 2001

  虚假订单票据案

  国家期货协会命令Refco向13名投资者支付4300万美元，因为一名Refco经纪人使用虚假订单票据清算交易。

  来源

阅读更多

• 2005

  公开上市其他

  背景

  Refco在上市前几年报告了可观的盈利增长后寻求公开资本。

  采取的行动

  公司于2005年8月11日以每股22美元出售2650万股。

  后续影响

  股票最初强劲上涨，但随后10月的会计披露导致股价暴跌并最终退市。

  Initial public offering proceeds implied by 26.5 million shares at $22 per share. 26.5 million shares sold at $22 per share (August 11, 2005)

  来源

• 2005

  破产重组其他

  背景

  隐藏债务的披露引发了流动性危机、投资者信心丧失和债权人索赔。

  采取的行动

  Refco将多家业务置于破产保护之下，并寻求出售其受监管的期货和商品业务。

  后续影响

  Man Financial收购了主要期货业务，而欧洲业务后来被出售并重新命名为Marex Financial Limited。

  Revised bankruptcy balance-sheet figures. Approximately $16.5 billion in assets and $16.8 billion in liabilities (2005 bankruptcy proceedings)

  • Man Financial — 于2005年11月10日收购了Refco的大部分期货业务。

  来源

1. 1Refcoen.wikipedia.org