菲律宾交易系统交易所
菲律宾一家提供固定收益证券电子交易和市场基础设施的交易所。
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概览
菲律宾交易系统交易所（PDEx），正式名称为菲律宾交易与交易公司，是一家菲律宾金融市场基础设施公司，专注于固定收益证券的电子交易和管理。它主要服务于银行和其他专业市场参与者，为政府和公司债务工具的交易提供集中场所。菲律宾证券交易所是该国股票和其他上市证券的主要交易所，而PDEx在债务资本市场生态系统中扮演着专业角色。 PDEx成立于1997年，并于2005年3月开始政府证券的交易业务。其最初的交易系统是为交易商间市场设计的，支持菲律宾政府证券的电子谈判。随着平台引入额外的交易处理和订单匹配功能，其作用不断扩大，帮助取代了分散或手动密集的交易流程，实现了更标准化的电子工作流程。 该交易所根据证券监管法典，持有菲律宾证券交易委员会颁发的交易所牌照。其监管角色比单纯的商业交易技术提供商更为广泛。2006年7月，SEC承认PDEx为交易商间市场的自律组织。2007年11月，注册范围扩大到专业间市场，2008年2月又扩大到在其交易系统内运营的所有市场的PDEx成员。在此身份下，PDEx负责制定市场规则、监督、合规监控以及对参与机构执行适用规则。 PDEx的技术栈包括由纳斯达克OMX开发的X-Stream交易引擎，以及交易参与者用于提交和修改报价及执行交易的固定收益交易工作站。该系统显示实时买卖报价信息，并将交易数据分发给参与机构，支持价格发现和更高的透明度。市场信息还通过PDEx MarketPage以订阅方式提供，并通过路透社在国际上分发PDEx数据页面。 该平台的运营基础设施包括谈判交易、直通处理以及中央订单簿匹配。直通处理于2006年9月推出，从集中交易数据库生成结算指令，供参与者对账和授权。授权指令随后可传输至国库局，通过菲律宾中央银行运营的券款对付服务进行结算。这减少了操作人员将交易数据重新输入单独结算流程的需要。 2006年11月，PDEx在政府证券谈判交易的同时引入了自动匹配系统。该系统允许参与者在中央订单簿中放置匿名买卖报价，匹配由交易限额、价格和时间决定。PDEx还创建了一个做市商计划，旨在提高选定政府证券的流动性，最初关注十二种未偿金额至少为80亿菲律宾比索的证券，涉及十一家参与机构。 PDEx还支持了菲律宾利率基准的发展。菲律宾银行家协会任命其为新的固定收益利率基准的官方计算代理。通过其自律功能，PDEx监控与价格和交易报告及时性和准确性相关的标准。PDS国库参考利率的实时运营于2006年3月19日开始。 该组织的市场治理模式将其监管职责与商业运营分开。
沿革
PDEx成立于1997年，旨在支持菲律宾固定收益市场更加有序和电子化的发展。尽管菲律宾证券交易所是该国广泛证券交易的主要交易所，但PDEx围绕债务工具发展了一个独特的机构角色，特别是银行和专业参与者之间的政府证券和其他固定收益产品的交易。 该交易所于2005年3月通过服务于交易商间市场的谈判交易系统开始政府证券的实际交易业务。这为谈判和执行交易创造了一个集中的电子环境，而此前这些交易更依赖于双边交易实践。通过将报价和交易信息纳入一个通用系统，PDEx旨在提高效率、透明度和价格发现的可靠性。 PDEx在2006年扩大了其市场基础设施。当年3月，PDS国库参考利率开始实时运营，PDEx在菲律宾银行家协会任命后担任官方计算代理。基准角色通过使用市场信息和报告控制来支持参考利率形成，补充了交易所的交易功能。2006年9月，PDEx引入了直通处理。该设施从已执行交易生成结算指令，供参与者操作团队对账和授权，并将授权指令转发到由国库局和菲律宾中央银行运营的政府证券券款对付流程中。 2006年7月，证券交易委员会正式承认PDEx为根据证券监管法典的交易商间市场自律组织。这一认可赋予了PDEx超越运营交易场所的责任，包括制定市场规则、监督和合规执行。SEC于2007年11月将注册范围扩大到专业间市场，并于2008年2月再次扩大权限，涵盖通过PDEx交易系统进行的所有市场的成员。 PDEx于2006年11月增加了自动匹配系统。与谈判交易不同，该系统使用匿名中央订单簿和考虑交易限额、价格和时间的匹配引擎。该设计为更广泛的电子参与提供了基础，并支持了更可见和更系统的订单驱动交易的发展。为了提高流动性，PDEx还推出了一个做市商计划，涵盖十二种未偿金额较大的选定政府证券。最初有十一家机构参与，其既定目标是鼓励持续报价和更深的交易兴趣。 该交易所的技术环境使用了由纳斯达克OMX开发的X-Stream交易引擎。交易参与者通过固定收益交易工作站访问平台，在那里他们可以输入或修改报价并执行交易。实时买卖报价信息和交易数据分发给参与者，而更广泛的市场信息通过PDEx MarketPage提供，并通过路透社数据页面在国际上分发。 PDEx创建了一个旨在将市场监管与公司商业运营分开的治理结构。其市场治理委员会旨在制定规则，由相关市场利益相关者和独立成员代表。一个单独的市场合规与纪律委员会负责监督遵守市场规则和适用法律。这一安排反映了该组织的自律授权：PDEx既需要与市场参与者合作制定实用标准，也需要执行公平、道德和高效的行为。 现有参考资料并未提供后来所有权变更、领导层任命、产品扩展、财务业绩或当前交易量的完整记录。然而，有记录的历史将PDEx描述为一个专业交易所和监管市场基础设施机构，通过电子执行、交易后连接、市场数据、基准管理和参与者监督来支持菲律宾固定收益市场。
- 2008
自律组织权限扩展到PDEx系统
[1]2月，SEC将PDEx的自律权限扩大到其所有通过PDEx交易系统运营的市场中的成员。
- 2007
自律组织范围扩大到专业间市场
[1]11月，SEC将PDEx的自律注册范围扩大到专业间市场。
- 2006
国库参考利率运营开始
[1]PDS国库参考利率于3月19日开始实时运营，PDEx担任新固定收益基准的计算代理。
- 2006
自律组织认可
[1]7月，证券交易委员会承认PDEx为交易商间市场的自律组织。
- 2006
引入直通处理
[1]PDEx引入了一项设施，从已执行交易生成结算指令，并将授权指令连接到政府证券券款对付流程。
- 2006
自动匹配系统启动
[1]11月引入了匿名中央订单簿和匹配引擎，以补充政府证券的谈判交易。
- 2006
做市商计划推出
[1]PDEx推出了一项计划，旨在提高十二种选定政府证券的流动性，最初涉及十一家参与机构。
- 2005
政府证券交易开始
[1]PDEx于3月通过服务于交易商间市场的谈判交易系统开始政府证券交易。
- 1997
PDEx成立
[1]菲律宾交易与交易公司成立，旨在为菲律宾固定收益交易开发一个有组织的电子场所。
产品与定位
一家受监管的菲律宾市场基础设施提供商，以及专业的固定收益交易、价格发现、透明度和相关市场治理的电子场所。
电子固定收益交易 · 2005
谈判交易系统
PDEx最初的政府证券电子交易环境，于2005年3月为交易商间市场推出。它使专业参与者能够通过集中系统进行谈判和执行交易，而不是仅仅依赖分散的双边交易流程。
交易后处理 · 2006
直通处理设施
该设施于2006年9月推出，从PDEx集中交易数据库中的已执行交易生成结算指令。参与者操作团队可以在指令发送到由国库局和菲律宾中央银行运营的政府证券券款对付流程之前进行对账和授权。
订单簿交易 · 2006
自动匹配系统
自动匹配系统于2006年11月推出，通过匿名中央订单簿补充了谈判交易。其匹配引擎使用参与者交易限额和价格-时间优先级生成交易，为更透明的电子订单交互提供了结构化基础。
市场数据
PDEx MarketPage
一项基于订阅的市场信息服务，发布来自PDEx的固定收益市场信息。该服务是交易所向专业市场用户分发定价和交易信息的更广泛努力的一部分。
利率基准 · 2006
PDS国库参考利率
一组菲律宾固定收益参考利率，PDEx被菲律宾银行家协会任命为官方计算代理。PDEx的角色包括监控与及时和准确的价格和交易报告相关的标准。
品牌决策
2006
在谈判交易之外引入电子订单簿市场战略背景
PDEx最初的政府证券市场依赖于谈判交易。该交易所寻求扩大电子参与并提高可执行利益的可见性。
采取的行动
PDEx推出了自动匹配系统，具有匿名中央订单簿和基于限额、价格和时间的匹配规则。
后续影响
该系统为更系统的订单驱动交易提供了基础，并与旨在提高选定政府证券流动性的做市商计划相结合。
2006
在交易工作流程中增加直通处理战略背景
将交易信息手动重新输入到单独的结算流程中造成了操作摩擦和潜在的处理风险。
采取的行动
PDEx引入了一项设施，直接从其集中交易数据库生成结算指令，并将授权指令路由到政府证券结算。
后续影响
这一变化将电子执行与对账和券款对付结算更紧密地联系起来，减少了重复数据输入。
2006
支持标准化固定收益基准计算战略背景
菲律宾债务市场需要由准确和及时的市场报告支持的可靠参考利率。
采取的行动
在菲律宾银行家协会任命后，PDEx开始作为PDS国库参考利率的官方计算代理进行实时运营。
后续影响
PDEx除了运营交易场所和通过其自律功能监控报告标准外，还承担了基准管理角色。
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