OTC公告板

OTC公告板，通常缩写为OTCBB，是由金融业监管局（FINRA）运营的美国场外交易报价设施。它为订阅该服务的经纪商提供了一个输入和查看未在纳斯达克或国家证券交易所上市的合格证券报价的场所。尽管它广泛与小盘股、微型股和仙股公司相关联，但OTCBB是一个报价媒介而非证券交易所，本身并不像传统交易所那样执行交易。 一个关键的资格特征是报告状态。在OTCBB上报价的公司通常必须及时向美国证券交易委员会或其他适用监管机构提交所需文件。该系统不施加与主要交易所相关的广泛上市标准：没有同等的最低市值、最低股价或公司治理门槛。因此，因未能满足上市要求而被交易所摘牌的公司有时可以继续在OTCBB上报价。与股票代码相关的标记可能表明发行人延迟提交所需文件。 该设施是分散的场外交易市场的一部分。许多发行人在OTCBB和OTC Markets Group运营的平台上同时报价，而非报告发行人通常依赖OTC Markets的场所而非OTCBB。随着时间的推移，随着OTC Markets Group运营的电子报价服务变得更加突出，OTCBB失去了市场份额。这一变化将OTCBB的角色从广泛的场外交易报价来源减少为市场中较小且不太核心的部分。 OTCBB的监管地位对其身份很重要。FINRA是一个独立的非营利性自律组织，运营该系统，同时为经纪商和证券公司制定和执行规则。存在FINRA运营的报价设施并不意味着每个报价公司都与纳斯达克或纽约证券交易所的发行人相当。SEC多次警告投资者，促销者可能滥用OTCBB名称或暗示OTCBB发行人是纳斯达克公司，从而可能造成规模、质量或监管地位的误导性印象。交易稀薄、公开信息有限、价格波动和易受操纵是与更广泛的微型股市场相关的常见风险。 FINRA曾探讨出售OTCBB并寻求更统一的场外交易证券报价框架。与OTC Markets Group的讨论未达成协议，而后来向Rodman & Renshaw的拟议出售也构成了更广泛重组辩论的一部分。FINRA最终于2021年11月8日关闭了OTCBB。其关闭反映了报价活动向其他OTC场所的迁移以及美国场外交易市场结构的变化。因此，OTCBB是一个历史性的金融市场品牌和基础设施服务，而非活跃的报价平台。

OTC公告板是由FINRA运营的美国场外交易证券报价系统。它为订阅该服务的经纪商提供服务，使他们能够输入和查看未在纳斯达克或国家证券交易所上市的证券报价。该系统本身不是国家证券交易所，主要是一个报价媒介而非集中交易场所。 OTCBB与占据公开股票市场低端的发行人相关联，包括微型股和仙股公司。其要求比主要交易所更窄。发行人通常需要及时提交监管文件，但该系统不适用交易所上市规则中通常包含的最低市值、最低股价或公司治理标准。因未能满足这些标准而被交易所摘牌的公司有时可以继续在OTCBB上报价其证券。 围绕OTCBB的市场是分散的。OTC Markets Group运营着竞争性的电子报价服务，许多公司在两个系统上都有报价。非报告公司通常出现在OTC Markets的场所而非OTCBB。随着OTC Markets Group的电子基础设施的增长，OTCBB的报价份额大幅下降。这种竞争也引发了关于是否应在场外交易市场整合报价信息的辩论。 FINRA在其更广泛的自律角色中运营该设施。FINRA的职责包括为经纪商制定和执行规则，并为证券行业提供监管服务。FINRA提议了一个报价整合系统，根据该系统，交易商将向一个共同系统报告其场外交易报价，无论这些报价源自哪个场所。声明的目标是提高分散市场的可见性和监管监督。OTC Markets Group反对该提议，认为它可能使竞争场所处于不利地位，并以反竞争的方式扩展FINRA的权力。 OTCBB还受到围绕微型证券的投资者保护问题的影响。SEC警告称，欺诈者可能将OTCBB公司描述为纳斯达克公司，或以其他方式利用OTCBB名称制造夸大的合法性印象。交易稀薄、流动性有限、信息不完整或延迟以及价格操纵的可能性是重大风险。发行人在OTCBB上报价的事实并不意味着它符合主要交易所的标准，也不意味着该证券适合普通投资者。 2009年9月，FINRA宣布计划出售该设施。OTC Markets Group被确定为领先的潜在买家，但双方未达成协议。2010年9月，FINRA宣布已就向Rodman & Renshaw出售达成条款，尽管更广泛的市场结构变化仍存在争议。到那时，该系统已经变得远不如早期重要。FINRA最终于2021年11月8日关闭了OTCBB。关闭标志着一个知名报价品牌的终结，并反映了活动向其他场外交易平台的迁移。

• 2021

  OTCBB关闭

  [1]OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org

  FINRA于2021年11月8日永久关闭了OTC公告板。

• 2010

  拟议出售给Rodman & Renshaw

  [1]OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org

  FINRA宣布已就向Rodman & Renshaw出售OTCBB的拟议条款达成一致。

• 2009

  FINRA宣布拟议出售

  [1]OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org

  FINRA宣布计划出售OTCBB，因为该系统面临报价量下降和来自OTC Markets Group的更激烈竞争。

一个受监管的美国报价设施，用于国家交易所和纳斯达克市场之外的证券，介于正式交易所上市和其他场外交易报价场所之间。它不是证券交易所，也不保证发行人质量或投资安全。

• 金融市场基础设施

  OTCBB报价服务

  核心OTCBB服务为订阅的经纪商提供未在纳斯达克或国家证券交易所上市的合格场外交易证券的报价。它支持报价输入和传播，而不是像传统交易所那样拥有自己的中央订单簿。资格与当前监管报告相关，但该服务不施加主要交易所的全面上市标准。该设施在FINRA于2021年关闭OTCBB时停止运营。

• 与OTCBB发行人相关的投资者欺诈和虚假陈述风险

  SEC警告称，欺诈者可能误导性地将OTCBB公司描述为纳斯达克公司，可能导致投资者高估发行人的规模、地位或监管状态。这是一个涉及更广泛微型股市场的投资者保护问题，并不表明OTCBB本身实施了欺诈。

  来源

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• 2021

  关闭OTCBB其他

  背景

  报价活动已大幅迁移到其他OTC场所，减少了OTCBB在美国场外交易市场中的作用。

  采取的行动

  FINRA于2021年11月8日关闭了OTC公告板。

  后续影响

  OTCBB停止作为报价设施运营，其他OTC报价平台继续为市场服务。

  来源

• 2010

  拟议出售给Rodman & Renshaw并购

  背景

  FINRA寻求为OTCBB建立新的所有权安排，同时考虑采取更广泛的措施来整合场外交易市场的报价信息。

  采取的行动

  FINRA宣布已就向Rodman & Renshaw出售OTCBB的拟议条款达成一致。

  后续影响

  OTCBB最终仍然是一个衰落的市场设施，后来被FINRA关闭。

  来源

• 2009

  决定为OTCBB寻找买家并购

  背景

  随着OTC Markets Group运营的电子报价平台被更广泛使用，OTCBB失去了大量市场份额。

  采取的行动

  FINRA宣布计划出售该报价设施。OTC Markets Group被认为是领先的潜在买家，但谈判未达成一致条款。

  后续影响

  拟议的交易并未解决市场的分散问题，FINRA继续考虑改变OTC报价的结构和监管。

  • OTC Markets Group — 据报道，OTC Markets Group是领先的潜在买家，但双方未能达成协议。

  来源

• 2021

  FINRA关闭OTC公告板[1]OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org

  其他

  FINRA于2021年11月8日关闭了OTCBB，此前该设施相对于其他OTC报价平台的重要性已大幅下降。

• 2010

  FINRA就OTCBB出售给Rodman & Renshaw达成拟议条款[1]OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org

  并购

  FINRA宣布已就向投资银行Rodman & Renshaw出售OTCBB的拟议条款达成一致，作为重塑场外交易报价市场努力的一部分。

• 2009

  FINRA宣布计划出售OTC公告板[1]OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org

  并购

  FINRA宣布打算出售OTCBB，因为该设施面临使用量下降和来自OTC Markets Group电子报价服务的日益激烈的竞争。

1. 1OTC Bulletin Boarden.wikipedia.org
2. 2OTC Bulletin Board official websiteotcbb.com