来宝集团
前全球大宗商品贸易集团，因会计争议导致债务重组、退市，最终被维多收购。
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概览
来宝集团是一家全球性大宗商品企业，涉及能源产品和工业原材料的贸易、采购、融资、物流和加工。其业务包括煤炭、金属、矿产、石油、天然气和农产品，尤其在亚洲市场和香港具有较强影响力。该集团通过贸易、供应链、基础设施和资源相关业务的网络运营，而非作为传统消费品牌。 公司在二十世纪末和二十一世纪初大幅扩张。来宝于1997年在新加坡交易所上市，并于2002年入选《财富》500强。其增长模式将实物商品贸易与长期供应合同、生产资产投资、运输安排和结构化融资相结合。这种方法使来宝能够参与商品价值链的多个环节，但也造成了复杂的资产负债表，对商品价格、交易对手风险、流动性状况和投资者信心敏感。 来宝与中国及其他亚洲机构建立了重要关系。2009年，中国投资有限责任公司收购了14.9%的股份，根据引用的参考资料，相当于5.73亿股。来宝还通过资源和农业交易进行扩张，包括2012年完成格洛斯特煤炭与兖煤的合并。在农业领域，由中粮集团牵头的财团收购了来宝农业业务51%的股份，成立了来宝农业。来宝后来出售了该业务剩余的49%权益。 2015年，冰山研究指控来宝使用可疑的会计做法夸大资产价值和盈利能力，集团陷入严重危机。来宝否认这些指控，但争议导致其股价大幅下跌，并导致信用评级下调，包括进入垃圾级。该集团2015年净亏损约17亿美元。这一事件削弱了其融资渠道，并加剧了对其估值方法、债务水平和治理的审查。 来宝试图通过资产出售、管理层变动和与债权人谈判来稳定运营。首席执行官尤素夫·阿里雷扎于2016年5月被解职，随后他起诉公司要求赔偿。到2018年，来宝集团有限公司已从新加坡交易所退市，其股价较冰山争议前水平下跌约99%。公司违约并进入重组程序。该过程导致来宝集团控股有限公司的成立，而注册在百慕大的来宝集团有限公司则走向清盘。新加坡交易所未批准重组集团拟议的上市，因其财务状况持续不确定，新加坡当局对前公司涉嫌不当行为进行了刑事调查。 重组后的业务寻求重建部分贸易业务，包括液化天然气。2019年的几项招聘旨在支持液化天然气业务。因此，来宝集团的企业历史既涵盖了亚洲大宗商品冠军的快速扩张，也涵盖了高杠杆、复杂贸易模式的崩溃。根据引用的参考资料，来宝于2025年1月1日被维多全面收购，标志着来宝集团作为独立上市大宗商品贸易集团的终结。
沿革
来宝集团的发展反映了亚洲大型综合商品贸易商的崛起。该集团没有专注于单一原材料，而是建立了一个涵盖能源、金属、矿产、煤炭、农产品及相关物流和基础设施的多元化贸易平台。其商业模式连接了生产者、加工商、运输提供商、金融机构和工业消费者。这种结构使来宝能够从实物套利、营销、仓储、航运、结构化融资和对商品生产资产的投资中获取回报。 来宝资源于1997年在新加坡证券交易所上市。公开上市支持了集团的扩张，并帮助其成为与新加坡和香港相关的知名大宗商品贸易商之一。2002年，公司入选《财富》500强，标志着其达到的规模。来宝在此期间的战略是国际扩张，同时保持对亚洲，特别是中国和其他快速工业化市场的商业关注。 2009年，中国投资有限责任公司收购了来宝14.9%的股份，根据引用的参考资料，相当于5.73亿股。这项投资说明了来宝在亚洲商品供应链中的重要性，并加强了其与中国的机构联系。来宝继续扩大其资源组合。2012年，格洛斯特煤炭与兖煤的合并完成，合并了重要的煤炭利益。在农业领域，由中粮集团牵头的财团购买了来宝农业业务51%的股份，成立了来宝农业。来宝随后出售了其剩余的49%股份，减少了对该业务的直接敞口。 集团的扩张也增加了其财务和运营复杂性。来宝依赖对长期合同、商品库存、应收账款、投资和未来现金流的估值。当大宗商品价格疲软和市场信心恶化时，对这些估值的质疑成为公司生存的核心。2015年，冰山研究公开质疑来宝的会计和财务报告。这些指控引发了强烈的市场反应。来宝股价暴跌，贷款机构和评级机构变得更加谨慎，公司信用评级降至垃圾级。来宝报告2015年净亏损约17亿美元。 管理层试图通过资产处置、运营变革和重组提案来保持流动性和安抚债权人。尤素夫·阿里雷扎于2016年5月29日被解职。2017年，阿里雷扎起诉来宝要求赔偿。争议继续影响公司为债务再融资和维持股东、债券持有人和交易对手信心的能力。 2018年，来宝集团有限公司从新加坡交易所退市。引用的参考资料描述了股价较冰山指控前水平下跌99%。公司宣布违约并进行重组，导致来宝集团控股有限公司的成立。原注册于百慕大的来宝集团有限公司进入了清盘程序，该程序持续到2019年底。新加坡交易所因财务状况不确定而阻止了重组集团拟议的上市。新加坡对来宝集团有限公司涉嫌不当行为的刑事调查也在进行中。 重组后的业务专注于重建选定的贸易活动，而不是恢复前集团在原有规模上的业务。2019年，来宝进行了多项与液化天然气相关的招聘，作为重振其液化天然气业务的一部分。参考资料称，维多于2025年1月1日全面收购了来宝。此次收购结束了公司的独立发展轨迹，并将剩余业务置于全球最大的私营能源和商品贸易集团之一之中。
- 2025
被维多收购
[1]根据参考资料，维多于2025年1月1日全面收购了来宝。
- 2019
液化天然气重建努力
[1]重组后的业务招聘员工以重建其液化天然气贸易活动。
- 2018
退市与重组
[1]来宝集团有限公司从新加坡退市，违约，并开始重组，产生了来宝集团控股有限公司。
- 2016
首席执行官被免职
[1]尤素夫·阿里雷扎在公司财务危机期间被解职。
- 2015
会计争议开始
[1]冰山研究对来宝的会计提出指控，随后股价暴跌、信用评级降至垃圾级，并出现重大年度亏损。
- 2014
中投减持
[1]中国投资有限责任公司将来宝的持股比例降至10%以下。
- 2012
格洛斯特煤炭与兖煤合并完成
[1]合并的完成通过格洛斯特煤炭与兖煤的组合巩固了与来宝相关的煤炭利益。
- 2009
中国投资有限责任公司入股
[1]中国投资有限责任公司收购了来宝14.9%的股份，据报道为5.73亿股。
- 2002
《财富》500强认可
[1]随着来宝的大宗商品贸易业务达到可观的全球规模，公司入选《财富》500强。
- 1997
新加坡上市
[1]来宝资源在新加坡证券交易所上市，为其国际扩张提供了公开市场平台。
产品与定位
一家大型、全球连接的商品贸易商，专注于将实物贸易与物流、融资、生产资产和长期供应关系相结合，尤其在亚洲市场。
能源交易
能源商品
来宝在国际实物市场交易能源产品。其活动包括能源相关商品的采购、营销、运输、储存、融资和交付协调。该业务连接生产者和工业消费者，依赖市场准入、物流、信贷和风险管理，而非面向消费者的品牌产品。
工业大宗商品
煤炭和工业原材料
煤炭和其他工业原材料是来宝的主要贸易和资源相关活动之一。该集团参与连接矿山、加工商、公用事业、制造商和其他最终用户的供应链。其煤炭敞口还包括公司和资产交易，包括2012年完成的格洛斯特煤炭与兖煤合并。
农业综合企业
农产品
来宝经营农产品业务，涵盖农产品的运输和营销及相关供应链服务。由中粮集团牵头的财团收购了该业务51%的股份，成立了来宝农业，之后来宝出售了其剩余的49%权益。因此，农业业务是一个重要的历史业务线，而非持续的全资部门。
天然气交易 · 2019
液化天然气
液化天然气是重组后重建的目标领域。2019年，来宝进行了多项招聘，旨在恢复其液化天然气贸易能力。该业务专注于国际供应和贸易，而非零售能源产品，其业绩取决于货物、交易对手、航运和融资的获取。
争议事件
品牌决策
2025
被维多收购并购背景
在重组和来宝集团有限公司作为独立上市公司结束后，剩余的来宝业务成为收购目标。
采取的行动
根据引用的参考资料，维多于2025年1月1日全面收购了来宝。
后续影响
来宝不再作为独立集团在其原有所有权结构下运营。
2019
重建液化天然气贸易平台战略背景
重组后，来宝寻求保留和重建选定的商品业务，而不是以原有规模重建其前多元化集团。
采取的行动
公司进行了多项与液化天然气相关的招聘，以加强其液化天然气业务。
后续影响
参考资料未提供足够细节来评估重建努力的长期结果。
2018
重组负债集团战略背景
来宝集团有限公司已违约，已从新加坡交易所退市，并面临财务状况的持续不确定性。
采取的行动
公司实施了重组，产生了来宝集团控股有限公司，而注册于百慕大的来宝集团有限公司则走向清盘。
后续影响
新加坡交易所阻止了重组集团拟议的上市，原上市实体继续通过清盘程序。
2015
捍卫现有业务并回应会计指控战略背景
来宝面临冰山研究的公开指控、股价暴跌、信贷条件恶化和对其估值做法日益严格的审查。
采取的行动
该集团采取措施维持运营和流动性，同时管理市场和债权人的反应。
后续影响
危机加深，导致2015年重大亏损，并最终导致违约和重组。
Net loss. US$1.7 billion loss (2015)
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