N股

N股是一个金融市场术语，用于指代与中国大陆有关联、在美国主要交易所（主要是纽约证券交易所、纳斯达克或原NYSE MKT）上市证券的公司。字母“N”通常被理解为指纽约。与传统的消费者或企业品牌不同，N股是一种用于讨论跨境上市、中国企业进入国际资本以及其证券结构的分类。 该类别并非始终一致使用。在最广泛的意义上，它包括主要业务在中国大陆但其股票或美国存托凭证在美国交易的中国公司。一些此类发行人在中国大陆注册成立，而另一些则使用开曼群岛、百慕大或英属维尔京群岛等离岸司法管辖区。在内华达州、特拉华州或佛罗里达州注册的公司也出现在该类别中，在某些情况下是在反向合并交易之后。因此，公司注册地和运营活动地点不必相同。 该术语也可以更狭义地用于在中国大陆以外注册成立并在美国上市的私营中国公司。在这种狭义解释下，代表中国大陆公司H股的美国存托凭证和代表香港注册红筹公司股份的收据可能被排除在外。这种区别很重要，因为H股、红筹股、P股和N股描述了注册地、上市地点、所有权结构和存托凭证安排的不同组合，而不是单一的证券类别。 N股经常与在中国大陆交易的A股和B股、在香港交易的H股、红筹股、P股以及其他与中国相关股票的标签一起讨论。该分类涵盖了互联网服务、教育、能源、电信、运输、金融服务、制药、制造业、可再生能源、媒体和消费者服务等行业的发行人。历史列表中的例子包括阿里巴巴、百度、中国移动、中国电信、携程、京东、蔚来、新东方、网易、新浪、搜狐、尚德电力、天合光能等，尽管个别公司的交易所状态和上市状态可能随时间变化。 该类别在2000年代和2010年代初中国公司在美国市场上市扩张期间变得尤为突出。它还与关于披露质量、反向合并、审计师准入、执法管辖权以及国际投资者面临风险的辩论有关。相关参考资料指出，截至2010年12月，美国证券交易委员会正在调查涉及公开交易中国公司的涉嫌欺诈。这些调查涉及特定发行人和更广泛的监管环境；它们并不表明N股作为一个类别代表单一公司、发行人或产品。 因此，N股应被理解为一个总括性的市场标签，而不是一个统一的投资工具。它没有单一的总部、所有者、管理团队、产品组合、股票代码或交易所上市。其成员资格取决于来源如何定义该术语以及所讨论的个别公司的上市、注册和运营安排。

N股作为中国相关公司通过美国交易所筹集股权资本的简称而出现。这一称谓随着主要业务在中国大陆但法律注册、证券登记或存托凭证结构使其处于大陆交易所体系之外的公司国际上市的增长而发展。“N”惯例与纽约相关，用于将这些在美国上市的证券与其他中国相关股票类别区分开来。 该分类是结构性的而非公司性的。被描述为N股发行人的公司可能在离岸金融中心、中国大陆或美国某个州注册。在开曼群岛、百慕大或英属维尔京群岛进行离岸注册成为寻求灵活控股公司结构以进行国际融资的公司的常见做法。一些在中国大陆注册的公司通过代表H股的美国存托凭证进入美国市场。香港注册的公司也可能通过代表红筹股股份的收据出现。在其他情况下，在内华达州、特拉华州或佛罗里达州注册的公司与通过反向合并进入公开市场的途径有关。 由于这些安排不同，该术语具有广义和狭义两种含义。广义用法涵盖许多在中国大陆有大量业务并在美国上市的公司，无论注册地如何。狭义用法侧重于在中国境外注册的私营中国公司，可能排除H股和红筹股的ADR。因此，N股列表可能因作者的标准和列表日期而异。 在2000年代，美国交易所 hosting 了越来越多的中国相关发行人。历史例子涵盖技术和互联网公司、教育机构、电信运营商、能源和公用事业集团、航空和铁路、制药企业、太阳能制造商、媒体公司、金融服务提供商和消费连锁店。因此，该类别成为市场观察者讨论广泛投资领域而非特定行业的便捷方式。 该标签还与对治理和投资者保护的担忧有关。一些中国相关公司通过反向合并进入美国市场，这种途径可能比传统首次公开募股更快地进入公开交易，但引起了关于尽职调查和披露的审查。截至2010年12月，美国证券交易委员会正在调查涉及公开交易中国公司的涉嫌欺诈。这些调查加剧了对会计记录、审计师监督、关联交易以及美国监管机构实际调查业务和记录主要在美国境外的公司的能力的关注。 N股没有集中的组织或持续的发行人名单。公司可能更换交易所、转换存托凭证安排、退市、合并或停止运营。因此，与该术语相关的历史列表不应被视为当前指数。在当代用法中，该表述最好被理解为描述中国业务运营与美国公开市场准入交叉点的描述性标签，具体包含内容取决于来源的定义。

• 2010

  对公开交易中国公司的监管审查

  [1]N-Sharesen.wikipedia.org

  参考资料记录了美国证券交易委员会对涉及公开交易中国公司的涉嫌欺诈的调查，使人们更加关注影响一些中国相关美国上市的披露和审计问题。

• 中国相关美国上市的兴起

  [1]N-Sharesen.wikipedia.org

  随着越来越多在中国大陆有业务的公司利用美国交易所和美国存托凭证结构接触国际投资者，该术语得以发展。

一种针对中国相关公司进入美国公开股票市场的市场分类，区别于中国大陆的A股和B股、香港的H股、红筹股和P股，其特点是美国上市背景。

• 资本市场分类

  美国上市的中国相关股票

  一个广泛的描述性类别，涵盖主要业务在中国大陆、在纽约证券交易所、纳斯达克或NYSE MKT交易的公司股权证券。根据定义，该类别可包括离岸注册公司、由ADR代表的大陆注册公司以及使用其他跨境上市结构的发行人。它不是集合基金、交易所指数或单一证券。

• 存托凭证

  中国相关发行人的美国存托凭证

  在美国交易、代表中国相关公司股份的存托凭证。对N股的广义描述可能包括大陆注册H股发行人和香港注册红筹公司的ADR，而狭义定义则将其排除在外。

• 2010

  美国证券交易委员会对涉及公开交易中国公司的涉嫌欺诈的调查

  参考资料提到美国证券交易委员会对公开交易中国公司涉嫌欺诈的调查。此事反映了监管机构对某些发行人和市场实践的担忧，包括披露和监管挑战，而不是对每一家被描述为N股的公司作出裁决。

  来源

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1. 1N-Sharesen.wikipedia.org