伦敦金属交易所

伦敦金属交易所（LME）是全球工业金属领域的专业国际交易所，也是国际金属行业最重要的参考价格来源之一。交易所创立于1877年，其诞生源于英国工业发展的需要：制造商、矿商、贸易商和金融家需要标准化的方式来应对远距离金属贸易和供应波动带来的不确定性。该交易所尤其以有色金属交易著称，涵盖铜、铝、锌、铅、镍和锡等品种。 伦敦金属交易所提供期货、期权以及相关的交易和清算服务。其合约使商业参与者能够对冲金属价格风险，而金融机构及其他市场参与者则可以承担或转移市场风险。LME价格被广泛用于现货供应合同、采购定价公式、库存估值、融资和衍生品策略。该交易所的重要性不仅来自交易量，也来自金融合约与实体金属供应链之间的联系。遍布全球的LME认证仓库支撑着交割体系，并帮助将交易所价格与可用库存及区域需求联系起来。 交易所运营多个交易渠道，包括其独具特色的公开喊价交易圈（Ring）、电子交易平台LMEselect以及办公室间市场。在众多欧洲主要交易所中，交易圈一直是一项独特的存在，用于在指定交易时段进行官方价格发现。公开喊价、电子交易与电话或办公室间交易的结合，使LME既能服务传统的实体市场用户，也能服务现代金融参与者。 其产品范围已从核心的贱金属合约扩展到部分黑色金属和小金属产品，以及与可持续发展和电池材料相关的工具。交易所还发展了清算业务LME Clear，以及仓单和市场数据服务。贵金属计划LMEprecious曾提供黄金和白银合约，但因交易未能达到可持续水平，于2022年7月停止。 2012年，交易所的所有权发生了根本性变化。香港交易及结算所有限公司同意收购LME，交易价值约13.8亿英镑，并于2012年12月6日完成。此次收购为港交所提供了一个重要的大宗商品平台，并加强了LME与亚洲尤其是中国金属用户的联系。LME保留了其伦敦基地、名称和独特的市场结构，同时成为港交所集团的一部分。 进入2020年代，交易所专注于推动市场结构现代化、改善流动性和透明度、扩展电子交易功能，并开发与电动汽车电池及低碳金属供应链相关的产品。它仍在英国受监管，并继续作为全球工业金属的基准交易场所。由于其价格影响众多司法管辖区的生产商、制造商、贸易商、投资者和消费者，该交易所也持续受到密切关注。

伦敦金属交易所创立于1877年，旨在支持当时不断扩张的英国工业经济及其国际金属贸易。其早期业务源于商人和制造商管理价格风险的需要，当时金属需从海外生产商运往英国消费者手中。该机构的起源与伦敦一家帽子店楼上的非正式交易活动有关，后来才发展为一个正式市场。 随着时间推移，LME成为有色金属的核心交易场所。其标准化合约、交割规则和经批准的仓库体系将期货交易与金属的实物运输和储存连接起来。铜、铝、锌、铅、镍和锡成为其最知名的合约品种。交易所形成的价格日益被世界各地的商业合同采纳为参考价。 LME在历史上大部分时期保持了独特的会员所有制和公开喊价结构。交易员在圆形交易池（Ring）中用手势进行交易，后来交易所又增加了电子交易和办公室间交易。这种混合模式使LME得以保留一种可辨识的现货市场文化，同时扩大准入并跨越国际时区运营。交易所最终推出了LMEselect，并围绕其合约发展了清算、数据和仓库相关服务。 2000年代，LME在所有权、技术和扩张方面面临战略问题。2007年供应紧张期间，它曾干预镍市场，后来又研究过可能改变其资本结构。到2011年，交易所已开始为可能的出售做准备。多家大型交易所集团表达了兴趣，反映出其基准价格和在工业大宗商品领域地位的战略价值。 2012年6月，香港交易所同意以约13.8亿英镑收购LME。股东于7月批准了该交易，交易于2012年12月6日完成。这笔收购是一项重大的跨境交易：香港交易所获得了一个全球工业金属平台，而LME则获得了一个在亚洲和中国拥有深厚关系的所有者。交易过程中作出的承诺包括在完成后一段时期内保留LME的品牌身份及其公开喊价市场结构。 加入香港交易所集团后，LME继续在伦敦运营，并仍专注于全球金属市场。它还建立或扩展了配套基础设施，包括LME Clear。其后来的战略强调市场现代化、更强的电子功能、透明度、可持续性以及与电池材料和电动汽车相关的产品。交易所探索了可持续金属溢价定价以及其他反映金属供应链采购要求变化的方式。 提供黄金和白银合约的LMEprecious服务因交易活动不足于2022年7月停止。同年，交易所经历了其现代史上最严重的争议之一：在价格异常飙升后暂停镍交易并取消成交。这一行动引发了批评和诉讼，使治理、市场稳定以及有序市场与合约确定性之间的平衡成为该交易所公众形象中的核心问题。 如今，LME仍是一家总部位于伦敦、受FCA监管的香港交易所集团成员。它服务于矿业公司、金属生产商、加工商、贸易商、银行、基金和其他商业用户。其影响力源于其基准价格的广泛使用，以及其为全球互联的工业部门提供标准化合约、清算、交割安排和风险管理工具的能力。

• 2022

  LMEprecious合约停止交易

  [5]London Metal Exchange overviewmarketswiki.com

  通过LMEprecious提供的黄金和白银合约因交易量低迷而停止交易。

• 2022

  镍交易暂停并取消交易

  [6]Elliott considers further action over cancelled nickel tradesd2449.cms.socastsrm.com

  在价格极端波动和市场混乱后，LME暂停镍交易并取消交易。

• 2019

  推出行为准则

  [5]London Metal Exchange overviewmarketswiki.com

  交易所推出行为标准，涵盖LME集团人员、会员员工及LME品牌活动。

• 2012

  港交所收购获批

  [7]HKEX takeover approveddealbook.nytimes.com

  LME股东批准了港交所约13.8亿英镑的现金收购要约。

• 2012

  收购完成

  [2]HKEx and LME announce completion of transactionhkex.com.hk

  香港交易所于2012年12月6日完成对LME Holdings的收购。

• 2011

  战略出售程序启动

  [4]History of the London Metal Exchangereuters.com

  在收购兴趣升温后，LME开始为可能的出售做准备。

• 2007

  镍市场干预

  [4]History of the London Metal Exchangereuters.com

  在镍供应紧张期间，LME进行干预，向市场提供更多金属。

• 1877

  伦敦金属交易所成立

  [4]History of the London Metal Exchangereuters.com

  交易所于伦敦成立，以满足英国日益增长的工业金属贸易需求。

伦敦金属交易所（LME）将自身定位为全球工业金属价格发现、套期保值与风险转移的中心。其差异化优势建立在基准合约、遍布全球的仓库网络、与实体金属产业的紧密联系、多元化的交易场所，以及圈内交易（Ring）在官方定价中持续发挥的作用之上。

• 衍生品

  基本金属期货

  伦敦金属交易所的核心期货合约涵盖主要有色金属，包括铜、铝、锌、铅、镍和锡。生产商、消费商、贸易商及金融参与者利用这些合约对冲风险或建立对基准金属价格的敞口。

• 衍生品

  基本金属期权

  期权与交易所期货互为补充，使市场参与者能够在权利与义务明确界定的前提下管理价格风险。期权被用于对冲、投资组合构建以及获取工业金属价格的结构化敞口。

• 衍生品

  黑色及小金属合约

  除旗舰基本金属外，伦敦金属交易所还提供与黑色金属和小金属相关的部分合约。这些产品将交易所的风险管理和参考定价职能延伸至工业供应链的其他环节。

• 清算

  LME Clear

  LME Clear为伦敦金属交易所的交易提供清算基础设施，支持交易所衍生品市场相关的交易后处理与风险管理。

• 贵金属衍生品

  LMEprecious

  LMEprecious 是一项提供黄金和白银合约的服务。由于交易活跃度未能达到可持续水平，该服务于2022年7月停止。

• 2022

  镍交易取消争议

  在镍价出现异常飙升后，伦敦金属交易所暂停交易并取消了部分成交。这一决定引发了对市场治理、有序交易以及已成交交易处理方式的批评和法律挑战。

  来源

阅读更多

• 市场现代化举措

  Global

  伦敦金属交易所推行了一系列举措，旨在实现市场结构现代化、改善流动性，并提升实体与金融用户的体验。该计划包括客户咨询、战略评估、技术规划及产品开发。

  结果. 这些举措仍是一项持续推进的计划，而非单一已完成的行动。

  来源
• 可持续发展与电池金属战略

  Global

  该交易所围绕可持续金属、溢价定价以及电动汽车电池材料的风险管理工具制定了多项举措。

  结果. 该战略旨在使伦敦金属交易所的服务更契合低碳生产及不断变化的工业采购需求。

  来源

• 2022

  暂停镍交易并取消交易其他

  背景

  镍价快速且异常上涨造成严重市场混乱，引发了对有序交易和参与者风险敞口的担忧。

  采取的行动

  伦敦金属交易所暂停镍交易，并取消了争议期间执行的交易。

  后续影响

  此举引发批评、诉讼以及对交易所权力和市场稳定责任的持续争论。

  来源

• 2022

  停止LMEprecious新品

  背景

  通过LMEprecious提供的黄金和白银合约未能吸引足够的交易活动。

  采取的行动

  伦敦金属交易所于2022年7月停止了贵金属合约。

  后续影响

  该交易所将产品重点重新聚焦于工业金属及相关市场。

  来源

• 2012

  接受港交所收购并购

  背景

  随着工业大宗商品对亚洲市场的战略重要性日益凸显，这家由会员持有的交易所吸引了多家大型交易所运营商的兴趣。

  采取的行动

  伦敦金属交易所股东批准了港交所约13.8亿英镑的现金收购要约，交易于2012年12月完成。

  后续影响

  伦敦金属交易所成为港交所集团的一部分，同时保留其伦敦基地、品牌和独特的交易安排。

  Transaction value. Approximately £1.38 billion offer value (2012)

  来源

• 2026-10-22

  ACM Exchange与伦敦金属交易所签署合作协议[8]ACM Exchange与伦敦金属交易所签署合作协议manilatimes.net

  报道日期：2026-11-02

  ACM Exchange与伦敦金属交易所签署合作协议，以加强ACM Exchange与全球金属行业的合作。

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