洛斯公司
一家由蒂施家族控股的美国控股公司，主要业务涵盖商业保险、天然气基础设施、酒店和硬质塑料包装。
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概览
洛斯公司（Loews Corporation）是一家美国多元化控股公司，总部位于纽约市，由蒂施家族控制。虽然洛斯这一名称源自电影放映业务，但当代的洛斯公司更应被理解为一家长期持有经营型企业的控股公司，而非面向消费者的产品品牌。其主要资产包括CNA金融公司、Boardwalk管道公司、洛斯酒店集团（Loews Hotels & Co）以及Altium Packaging。投资组合涵盖商业财产与意外伤害保险、天然气运输与储存、酒店业以及硬质塑料包装。 公司的起源可追溯至1946年，当时劳伦斯·蒂施（Laurence Tisch）说服父母投资12.5万美元，在新泽西州莱克伍德兴建一家度假酒店。他的兄弟罗伯特·蒂施（Robert Tisch）随后加入。两兄弟将利润再投资于酒店业，到1956年已在佛罗里达州巴尔港建成了Americana Hotel。1959年，他们取得了Loew's Theatres的控股权。这家全国性连锁影院是在美国最高法院1948年针对电影制片厂及其影院资产的的反垄断裁决后，从米高梅（Metro-Goldwyn-Mayer）分离出来的。Loew's Theatres为现代公司奠定了基础，并于1959年在纽约证券交易所上市。 蒂施兄弟以收购影院业务为平台进行资本再配置。许多老影院物业位于价值不菲的城市地段，公司关闭或拆除了其中不少影院，出售或重新开发其 underlying 房地产。20世纪60年代和70年代，洛斯公司大举扩张，远远超出娱乐业。它于1968年收购Lorillard，1974年收购CNA金融公司，1979年收购宝路华钟表公司（Bulova Watch Company）。这些交易将洛斯公司转变为一家多元化企业集团，使其收入从1970年的大约1亿美元增长到十年后的30多亿美元。 洛斯公司于1985年出售了影院业务，而独立的影院运营商继续使用Loew's这一名称。劳伦斯·蒂施后来利用洛斯公司作为对CBS进行重大投资的载体。他在20世纪80年代成为CBS董事长，1995年CBS被西屋电气（Westinghouse）收购后，洛斯公司退出了该项投资。公司还于1989年通过Diamond M Drilling、1992年通过ODECO进入海上钻井业务；合并后的业务成为Diamond Offshore。该业务后来通过公开发行从洛斯公司分离，在2020年石油市场崩盘期间申请破产，并最终于2024年被Noble Corporation收购。 公司通过2003年收购Texas Gas Transmission和2004年收购Gulf South Pipeline Company，构建了当前的基础设施投资组合。这些资产被合并为Boardwalk Pipeline Partners，该公司于2005年上市，并于2018年被洛斯公司私有化。Boardwalk目前在美国部分地区运营天然气和天然气凝液基础设施。2017年，洛斯公司通过从贝恩资本（Bain Capital）收购Consolidated Container Company，进入硬质塑料包装领域。该业务于2020年更名为Altium Packaging，洛斯公司于2021年向GIC出售少数股权，同时保留控制权。 洛斯公司将其投资方法描述为价值导向、长期持有，并专注于内在价值、持久经营的企业以及有纪律的资本配置。股票回购一直是这一方法的重要组成部分。公司几十年来大幅减少了流通股数量，并在管理层认为股价低于内在价值时继续使用回购。其运营模式刻意保持分散化：子公司保留日常运营的责任，而母公司则侧重于监督、资本配置、继任规划、风险管理和战略决策。 2025年1月，本杰明·蒂施（Benjamin Tisch）接替詹姆斯·S·蒂施（James S. Tisch）出任总裁兼首席执行官，将公司的领导权延续到蒂施家族第三代。詹姆斯·蒂施成为董事长。截至2026年，洛斯公司仍是一家活跃的上市公司，其p…
沿革
罗氏公司（Loews）最初并非传统的工业集团，而是源于一项家族支持的酒店投资。1946年，劳伦斯·蒂施说服父母投资12.5万美元，在新泽西州莱克伍德兴建一家度假酒店。其兄弟罗伯特·蒂施随后加入，蒂施兄弟将经营利润再投资于更多酒店资产。他们早期的策略是将运营控制与机会性房地产投资相结合。到1956年，他们已积累足够资源，据称动用1700万美元现金在佛罗里达州巴尔港建造了Americana Hotel。 决定性的转折点出现在1959年，蒂施兄弟从米高梅公司手中收购了Loew's Theatres的控股权。此前，美国最高法院在1948年“美国诉派拉蒙影业案”中做出反垄断裁决，迫使主要电影制片厂与其影院连锁分离。Loew's Theatres经营着102家影院组成的全国连锁，为蒂施家族提供了一个上市公司平台。到1960年，劳伦斯和罗伯特·蒂施已担任联席董事长。 这些影院资产的价值不仅在于娱乐业务，还在于其所在的城市房地产。许多传统电影宫殿式影院已经老化，难以适应新兴的多厅影院模式。Loews关闭或拆除了大量影院，并将地块出售或重新开发，加速了多座经典影院建筑的消失，同时释放了地产价值。这种以房地产为导向的资本配置是蒂施手法的典型特征：评估资产时看重其潜在经济价值，而非仅仅看重其历史身份或现有经营模式。 在20世纪60年代末和70年代，Loews发展成为一家广泛的综合企业。它于1968年收购了罗瑞拉德烟草公司，1974年收购了CNA金融公司，1979年收购了宝路华钟表公司。这些收购在酒店和影院基础上增加了烟草、保险和消费品业务。公司迅速增长，收入从1970年的大约1亿美元增至1980年的超过30亿美元。烟草业务，尤其是罗瑞拉德，成为主要的现金流来源，而CNA则创建了一个长期金融服务平台。 Loews于1985年出售了影院业务，尽管影院业务继续使用Loew's名称。劳伦斯·蒂施随后带领Loews对CBS进行了重大投资。他在20世纪80年代成为该广播公司的董事长，并参与了重要的节目和公司决策，包括将大卫·莱特曼从NBC带到CBS的举措。Loews对CBS的参与于1995年结束，当时该电视网以54亿美元出售给西屋电气公司。 能源成为另一个重要的多元化领域。1989年，Loews收购了Diamond M Drilling。Diamond M于1992年收购了ODECO，增加了39座钻井平台，合并后的公司于1993年更名为Diamond Offshore。Diamond Offshore于1995年上市，作为海上钻井承包商运营。该业务后来因石油需求崩溃和更广泛的海上钻井低迷而受创。它于2020年4月申请第11章破产保护，在重组大量无担保债务后于2021年4月走出破产，并于2024年9月被Noble Corporation收购。 公司还建立了中游天然气平台。Loews于2003年收购了Texas Gas Transmission，2004年收购了Gulf South Pipeline Company。这些业务被合并为Boardwalk Pipeline Partners，并于2005年上市。Boardwalk扩展到州际天然气运输、储存、集输、加工和天然气凝液基础设施。2018年，Loews利用合同认购权收购了公开持有的合伙单位，将Boardwalk私有化。该交易后来成为前少数单位持有人提起诉讼的对象。 2017年，Loews以约12亿美元从贝恩资本手中收购了Consolidated Container Company，进入硬质塑料包装领域。公司于2020年1月采用Altium Packaging名称。2021年，Loews向GIC出售了47%的股份，同时保留控制权。Altium使母公司得以涉足服务于消费、工业、食品、饮料和特种市场的制造业。 领导层也随着蒂施家族而演变。劳伦斯和罗伯特·蒂施担任联席首席执行官，直到1998年从执行领导层退休。詹姆斯·S·蒂施于1999年成为总裁兼首席执行官，而总裁办公室成员包括詹姆斯、安德鲁和乔纳森·蒂施。2006年，安德鲁和乔纳森·蒂施成为董事会联席主席。詹姆斯·蒂施担任总裁兼首席执行官至2024年，之后成为董事长，本杰明·蒂施成为总裁兼首席执行官，将家族传承延续到第三代。 现代Loews模式的核心是所有权和监督，而非集中运营控制。CNA、Boardwalk、Loews Hotels和Altium各自经营自己的业务，而母公司则评估内在价值、资本需求、风险、继任以及潜在的收购或处置。Loews还将股票回购作为经常性的资本配置工具。家族控制、公开市场准入、集中持有子公司股权以及耐心投资的结合，使Loews有别于传统的经营性综合企业。
- 2025
Benjamin Tisch 出任首席执行官
[3]Benjamin Tisch 出任总裁兼首席执行官，James Tisch 出任 Loews Corporation 董事长。
- 2024
Noble 收购 Diamond Offshore
[9]Noble Corporation 完成对 Diamond Offshore 的收购，Loews 由此退出海上钻井业务。
- 2021
GIC 对 Altium 进行少数股权投资
[9]GIC 收购了 Altium Packaging 47% 的权益，Loews 保留控制权。
- 2020
启用Altium Packaging名称
[9]Consolidated Container Company更名为Altium Packaging。
- 2020
Diamond Offshore 申请破产
[9]在新冠疫情引发的经济衰退和石油需求崩溃期间，Diamond Offshore 进入第11章破产保护程序。
- 2018
Boardwalk私有化
[8]Loews行使合同约定的认购权，收购了Boardwalk Pipeline Partners的公开上市份额。
- 2017
收购硬质塑料包装平台
[9]Loews从贝恩资本手中收购Consolidated Container Company，进军硬质塑料包装领域。
- 2007
Bulova出售给西铁城钟表
[9]Loews将Bulova出售给西铁城钟表，结束了对这家钟表公司的所有权。
- 2005
Boardwalk Pipeline Partners上市
[8]合并后的管道平台被组建为一家公开上市的主有限合伙公司。
- 2004
收购Gulf South Pipeline
[8]Loews收购了Gulf South Pipeline Company，该公司后来与Texas Gas Transmission合并，归入Boardwalk Pipeline Partners旗下。
产品与定位
一家以长期价值为导向的控股公司，专注于控股具有持久经营能力的业务，实行去中心化的子公司管理，并进行有纪律的资本配置。
商业保险 · 1974
CNA金融公司
CNA是Loews的主要保险控股平台，也是美国最大的商业财产与意外伤害保险公司之一。它为企业和专业人士提供标准及专业化的保险产品与服务，业务和客户遍及美国、加拿大、英国和欧洲。其产品包括商业财产险、意外伤害险、特种险、职业责任险、水险、保证险及相关风险管理解决方案。
天然气基础设施 · 2005
Boardwalk管道公司
Boardwalk Pipelines拥有并运营州际天然气及天然气凝液基础设施，业务涵盖运输、储存、集输、处理及相关中游服务。该平台源于Loews对Texas Gas Transmission和Gulf South Pipeline Company的收购，服务于美国墨西哥湾沿岸、中南部和中西部地区市场。
酒店与酒店服务业 · 1946
Loews酒店集团
Loews Hotels & Co是Loews全资拥有的酒店业务，拥有或运营豪华、高端、度假、会议及目的地型酒店。其资产组合包括Loews品牌酒店，以及与体育、娱乐和主题目的地相关的合作项目和体验式开发项目。公司采用业主—运营商—开发商模式，并通过在奥兰多、阿灵顿、堪萨斯城、圣路易斯、科勒尔盖布尔斯及其他美国市场的项目实现扩张。
硬质塑料包装 · 2017
Altium包装公司
Altium Packaging为食品、饮料、消费品、工业、特种及其他终端市场生产硬质塑料容器和包装，在美国和加拿大设有生产设施。Loews于2017年通过收购Consolidated Container Company进入该领域，2020年将该业务更名为Altium Packaging，并在2021年向GIC出售少数股权后仍保持控制权。
烟草产品 · 1968
罗瑞拉德
罗瑞拉德是罗伊斯公司于1968年收购的一家大型烟草子公司，后来成为这家控股公司重要的现金来源和多元化经营支柱。罗伊斯公司后来通过卡罗莱纳集团架构及2007年的分拆交易剥离了其持股权益，罗瑞拉德由此不再是罗伊斯公司的主要控股资产。
海上钻井服务 · 1989
Diamond Offshore
罗伊斯公司拓展海上钻井业务后，Diamond Offshore由Diamond M Drilling与ODECO合并组建而成。该公司为能源生产商提供合同钻井服务，业务遍及国际。1995年公开上市，2020年进入第11章破产保护，2021年完成债务重组后走出破产，2024年被Noble Corporation收购。
争议事件
2021
Boardwalk私有化诉讼
前少数权益持有人对Loews行使认购权将Boardwalk Pipeline Partners私有化提出质疑。该争议产生了特拉华州法院裁决、上诉以及所提供参考资料中描述的持续法律程序。
2020
Diamond Offshore破产与救助批评
Diamond Offshore曾是Loews控股的子公司，在海上钻井行业低迷期间进入破产程序。参考资料还提到，该公司在破产过程中获得《CARES法案》相关资金以及高管薪酬方面受到批评。
2006
CNA财务报表进一步更正
Loews宣布，由于CNA Financial的会计分类错误，涵盖多个期间的财务报表不应再被依赖，并表示将重述受影响业绩。
2003
CNA投资会计重述
在修订其对CNA寿险结算合同投资及相关收入确认的历史会计处理方式后，Loews对先前各期财务报表进行了重述。公司还披露了CNA权益证券的额外减值损失。
营销活动
- 2022洛伊斯酒店增长与合作伙伴战略
United States
洛伊斯酒店提出了一项增长战略，核心是自有、运营和开发的酒店、沉浸式目的地，以及与市政当局、开发商、体育特许经营机构和主题娱乐企业的合作。
结果. 该战略支持了更多项目开发，并在 Alex Tisch 领导期间实现了酒店客房数量的扩张。
- 2020洛伊斯酒店新冠疫情应对
United States
洛伊斯酒店集团（Loews Hotels & Co）的酒店业务受到新冠疫情及相关旅行限制的影响。公开可查的参考资料将这一时期视为一次重大的经营中断，但未提供足够细节以界定为单一统一的广告宣传活动或具名的企业举措。
结果. 该事件凸显了复苏规划、运营效率以及面向目的地的酒店开发的重要性，但现有资料未记录具体的活动成果。
品牌决策
2025
继续实施股票回购计划其他背景
Loews历来强调内在价值，并在管理层认为市场价格未能反映旗下业务价值时进行回购。
采取的行动
在2025财年，Loews以总计7.82亿美元的成本回购了890万股普通股。
后续影响
此次回购减少了公开流通股数量，延续了公司长期以来的资本配置政策，该政策取决于可用流动性及管理层的估值判断。
Share repurchases. 8.9 million shares repurchased for $782 million (Year ended December 31, 2025)
2024
从James Tisch过渡到Benjamin Tisch换代背景
James Tisch自1999年起担任总裁兼首席执行官。Loews宣布了计划中的领导层过渡，作为Tisch控制的公司持续代际传承的一部分。
采取的行动
Benjamin Tisch于2025年1月1日起当选总裁兼首席执行官，而James Tisch成为董事会主席。
后续影响
Benjamin Tisch成为Tisch家族领导Loews Corporation的第三代。此次过渡保持了家族连续性，同时将首席执行官和主席角色分开。
2024
通过Noble收购Diamond Offshore退出海上钻井业务并购背景
Diamond Offshore经历了长期的海上钻井低迷期，包括2020至2021年的第11章破产重组。Loews剩余的业务参与通过战略性出售而终结。
采取的行动
Noble Corporation以现金加股票的交易方式完成了对Diamond Offshore的收购。
后续影响
Loews退出了海上钻井业务，进一步将投资组合集中于保险、中游基础设施、酒店、包装及公司投资领域。
Transaction value. Approximately $1.6 billion (September 2024)
2021
向GIC出售Altium Packaging的少数股权并购背景
Loews寻求外部资本参与，同时保持对2017年收购的包装平台的控制权。
采取的行动
Loews将Altium Packaging 47%的股份出售给新加坡主权财富基金GIC。
后续影响
Loews保留了对Altium的控制权，而该交易为业务设定了约20亿美元的隐含估值。
Implied Altium valuation. Approximately $2 billion (March 2021 transaction)
2018
将Boardwalk Pipeline Partners私有化并购背景
Loews控制着Boardwalk Pipeline Partners，并持有合同看涨期权，允许其收购公开持有的合伙单位。
采取的行动
Loews行使看涨期权，收购了未偿还的公开有限合伙单位，使Boardwalk成为全资私有的子公司。
后续影响
该交易简化了所有权结构，并将Boardwalk从公开交易中移除，但前少数单位持有人后来提起诉讼，质疑该交易。
Purchase price per public unit and transaction value. $12.06 per unit; approximately $1.5 billion total transaction value (July 2018)
2017
收购Consolidated Container Company并购背景
Loews寻求多元化进入制造业，该业务具有经常性需求，并涉及消费、食品、饮料和工业包装市场。
采取的行动
Loews从贝恩资本收购了Consolidated Container Company，随后以Altium Packaging的名义发展该业务。
后续影响
此次收购使硬质塑料包装成为Loews的主要运营平台之一。Loews后来向GIC出售了少数股权，同时保留控制权。
Acquisition consideration. Approximately $1.2 billion (2017 transaction)
近期事件
来源12 个来源
- 1Loews Corporation 2025 Form 10-Ksec.gov
- 2Loews Corporation 2025 Annual Reportsec.gov
- 3Loews Corporation Executive Leadershiploews.com
- 4Loews Corporation Board of Directorsloews.com
- 5Loews Hotels & Co appoints Alex Tisch CEOloews.com
- 6CNA Financial leadership profile for Douglas M. Wormancna.com
- 7CNA Financial second-quarter 2026 resultscna.com
- 8Boardwalk Pipelines reference articleen.wikipedia.org
- 9Loews Corporation reference articleen.wikipedia.org
- 10Diamond Offshore Drilling reference articleen.wikipedia.org
- 11Continue share-repurchase programsec.gov
- 12Loews Corporation公布2026年第三季度净利润news.google.com
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