凌-特姆科-沃特
美国企业集团，从达拉斯的一家电气承包商发展成为多元化的航空航天、国防、钢铁、电子、运输和消费品集团。
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概览
凌-特姆科-沃特（Ling-Temco-Vought），通常称为LTV，是一家主要的美国企业集团，其公司历史从达拉斯的一家小型电气承包商发展到20世纪60年代最具扩张性的收购驱动型工业集团之一，最终成为一家在第二次破产后消失的钢铁公司。詹姆斯·凌于1947年在达拉斯创立了凌电气公司。他于1955年将公司上市，并采用非常规的促销方法扩大股东基础，包括直接向个人出售股票。随后，公司通过收购扩张，先收购了L.M. Electronics和Altec Electronics，然后于1960年与Temco Aircraft合并。1961年，在保险高管特洛伊·波斯特和石油商大卫·哈罗德·伯德的资金支持下，扩大后的公司通过敌意收购收购了钱斯·沃特，并采用了凌-特姆科-沃特这一名称。 新集团成为典型的20世纪60年代企业集团。其航空航天和国防活动包括飞机、导弹、电子和研究项目，而其他收购则将其带入电线电缆、肉类加工、体育用品、制药、航空、汽车租赁、钢铁、酒店和房地产领域。1964年，公司将其活动重组为公开交易或单独呈现的单位，包括LTV Aerospace、LTV Ling Altec和LTV Electrosystems。这种结构旨在使合并后的业务更容易融资，并且在市场看来，作为独立部分可能更有价值。该战略严重依赖债务和有利的资本市场条件。 到20世纪60年代末，LTV已收购了数十家公司，雇用了数万名员工，并销售了极其广泛的产品和服务。随后，企业集团模式失宠，因为投资者质疑收购是否产生了真正的运营增长。LTV的股价走弱，公司面临反垄断审查。1970年，董事会罢免了詹姆斯·凌的领导职务。在1971年的反垄断和解后，公司剥离了包括与Braniff相关的利益和Okonite在内的业务，并更名为LTV Corporation。 LTV后来日益集中于重工业。其钢铁利益包括琼斯和劳克林钢铁公司，该公司于1984年与共和钢铁公司合并，创建了一个主要的钢铁业务。1986年7月，LTV Corporation以数十亿美元的资产和债务进入第11章破产保护。重组导致了广泛的资产剥离。航空航天业务被分离，飞机业务继续以沃特的名义运营，导弹相关资产最终通过其他所有者进入与洛克希德·马丁相关的业务。LTV在漫长而复杂的重组后于1993年6月摆脱破产，其总部从达拉斯迁至克利夫兰，剩余业务以钢铁为中心。 1999年，LTV收购了Copperweld Corporation。这家以钢铁为主的公司于2000年12月29日再次申请第11章破产保护。LTV Steel于2001年12月18日解散，其资产于2002年被由威尔伯·罗斯领导的投资者集团收购，并与Weirton Steel合并，创建了国际钢铁集团。一些铁路财产和剩余的钢铁库存被单独转让给其他买家。因此，LTV主要通过继承公司、产品线、前子公司以及美国企业集团金融的历史记录而存在，而不是作为运营品牌。
沿革
凌-特姆科-沃特始于1947年，当时詹姆斯·凌在达拉斯创立了凌电气公司。这家电气承包公司于1955年注册成立并上市。凌使用直接且高度可见的股票营销来建立公司支持，包括挨家挨户出售股票以及在德克萨斯州博览会的摊位上出售。 收购计划在20世纪50年代末加速。凌于1956年收购了L.M. Electronics，并于1959年收购了Altec Electronics。1960年，凌电气与以导弹工作闻名的Temco Aircraft合并。次年，在特洛伊·波斯特和大卫·哈罗德·伯德的财务支持下，收购了老牌航空航天制造商钱斯·沃特。由此产生的公司被命名为凌-特姆科-沃特。 LTV在廉价借贷和有利的股权估值鼓励企业集团形成的时期迅速扩张。1964年，它重组为主要的运营集团，包括LTV Aerospace、LTV Ling Altec和LTV Electrosystems。这种安排分离了航空航天、电子和相关资产，同时帮助管理层筹集资金进行进一步收购。LTV于1965年增加了电线电缆生产商Okonite，并于1967年收购了Wilson and Company。Wilson的活动包括肉类加工、体育用品和制药；LTV后来将这些业务分离为不同的继承公司。1968年，LTV收购了Greatamerica Corporation，带来了Braniff International Airways和National Car Rental的权益，并增加了J&L Steel和几家度假村物业。 在20世纪60年代的鼎盛时期，LTV是美国最大、最多元化的工业集团之一。当投资者开始质疑收购是否创造了有机增长时，其广度成为负担。公司面临反垄断诉讼，董事会于1970年罢免了詹姆斯·凌。1971年的和解要求剥离资产，包括与Braniff相关的权益和Okonite。在新领导下，公司更名为LTV Corporation。 该公司随后转向重工业。琼斯和劳克林钢铁公司于1984年与共和钢铁公司合并，使LTV拥有了重要的钢铁平台。1986年7月，LTV寻求第11章保护。重组分离或出售了主要业务，包括航空航天业务。飞机活动保留了沃特的身份，作为一家独立公司，而导弹业务则通过后来的公司所有者转移。LTV直到1993年6月才完成破产程序。在此期间，其重心从达拉斯转移到克利夫兰，从多元化的企业集团运营转向钢铁制造。 LTV于1999年收购了Copperweld Corporation，但钢铁业务在财务上仍然脆弱。LTV Steel于2000年12月29日申请第11章破产保护，并于2001年12月18日解散。2002年，其主要资产被由威尔伯·罗斯领导的集团收购，并与Weirton Steel合并，创建了国际钢铁集团。其他资产，包括铁路财产和大量钢铁库存，被单独出售。因此，最初的LTV组织通过重组和资产转移而结束，而不是通过保留整个企业集团的单一继承者。
- 2002
主要钢铁资产转移至国际钢铁集团
[1]LTV的钢铁资产在新所有权下与Weirton Steel合并。
- 2001
LTV Steel解散
[1]LTV Steel作为运营公司不复存在。
- 2000
LTV Steel申请破产
[1]钢铁继承公司进入其第二次第11章程序。
- 1999
收购Copperweld
[1]LTV从Imétal收购了Copperweld Corporation。
- 1993
LTV摆脱破产
[1]公司完成了漫长的重组，并以更加专注于钢铁的集团形式出现。
- 1986
首次申请第11章破产保护
[1]LTV进入破产保护并开始重大资产剥离。
- 1971
公司更名为LTV Corporation
[1]更名是在反垄断和解和强制剥离之后进行的。
- 1969
企业集团达到扩张顶峰
[1]LTV已收购数十家公司，并在众多工业和消费领域运营。
- 1967
收购Wilson and Company
[1]此次交易将LTV扩展到肉类加工、体育用品和制药领域。
- 1964
运营集团重组
[1]LTV建立了主要集团，包括LTV Aerospace、LTV Ling Altec和LTV Electrosystems。
产品与定位
一家多元化的美国工业集团，在航空航天、国防和钢铁领域尤其重要。
军用飞机
LTV A-7海盗II
一种舰载亚音速攻击机，源自沃特的设计传统，被美国海军和其他运营商使用。它成为与LTV航空航天业务相关的最知名的飞机之一，并在多次冲突和角色中服役。
战术导弹
MGM-52长矛
为美国陆军开发的移动战场弹道导弹系统。长矛代表了LTV在合并飞机和导弹能力后在制导武器和战术防御技术方面的持续作用。
反卫星导弹
ASM-135反卫星导弹
为美国国防机构开发的空射反卫星武器。它构成了LTV先进导弹组合的一部分，并反映了公司参与战略航空航天项目。
战术导弹
MGM-140陆军战术导弹系统
与LTV导弹业务相关的远程战术导弹项目。该系统说明了公司制导武器业务在更广泛的企业集团开始分裂后的持久技术和工业遗产。
实验飞机
LTV XC-142
通过公司航空航天业务开发的实验性垂直和短距起降运输机。它旨在探索非常规的军事空中机动概念。
钢铁
LTV钢铁产品
在航空航天和消费业务被剥离后，钢铁成为LTV的主要运营活动。该业务包括通过琼斯和劳克林钢铁公司、共和钢铁公司以及后来的Copperweld相关业务继承的产品和设施。
品牌决策
2000
LTV Steel进入第二次破产其他背景
尽管进行了早期重组和后来的收购，这家以钢铁为主的继承公司仍然财务困难。
采取的行动
LTV Steel于2000年12月29日申请第11章破产保护。
后续影响
公司于2001年解散，其主要钢铁资产于2002年转移至国际钢铁集团。
1986
第一次第11章重组其他背景
高债务和多元化企业集团表现疲软导致LTV寻求法院保护。
采取的行动
LTV申请第11章破产保护，并出售或分离了主要业务，包括其航空航天活动。
后续影响
飞机业务继续以沃特的名义运营，而LTV最终以钢铁为中心。
Total assets and debt at filing. $6.14 billion in assets and $4.59 billion in debt (1986)
1971
反垄断和解后的资产剥离战略背景
快速收购引起了反垄断审查，并在企业集团繁荣后对公司施加了压力。
采取的行动
LTV出售或分离了包括与Braniff相关的资产和Okonite在内的权益，并将其公司名称改为LTV Corporation。
后续影响
该集团与最初的凌-特姆科-沃特扩张战略的关联变得不那么明显。
1964
创建独立的运营集团战略背景
管理层寻求将快速扩张的企业集团组织成单位，其合并市场价值可以支持额外的融资和收购。
采取的行动
LTV建立了LTV Aerospace、LTV Ling Altec和LTV Electrosystems作为主要运营集团。
后续影响
该结构支持了持续扩张，但后来的投资者怀疑和反垄断压力削弱了企业集团模式。
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