Level ATS

LeveL ATS 是由 LeveL Markets, LLC 运营的美国另类交易系统（ATS）——通常被称为暗池。它提供一个连续撮合平台，让订阅用户在非展示环境中交易，其既定目标是尽量减少信息泄露和市场冲击，同时保持低成本和低延迟。该交易场所支持双边和多边交易，允许参与者以指定单一或多个对手方的方式进行互动，并提供通道分区功能，以便按交易行为、业务部门或两者组合，将有实质差异的订单流分隔开来。 LeveL ATS 支持多种订单类型，包括驻留订单和 IOC（立即成交或取消）的市价单、限价单和挂钩单。市价单以 NBBO 对手方价格或更优价格成交；限价单以其限价或更优价格成交；挂钩单包括市场挂钩、中点挂钩和主要挂钩等变体。该平台还支持条件订单——条件订单不会直接执行，而是在本可撮合时触发邀请，由发起参与者发送确认响应订单——以及 VWAP 订单，例如锚定两个或多个订单的 VWAP 全日订单。 LeveL ATS 的创立可追溯至 2006 年。2022 年，LeveL 与 Luminex 合并，成立 LeveL Markets, LLC，这是一家财团所有的机构，拥有并运营 LeveL ATS 和 Luminex ATS。LeveL Markets 总部位于波士顿，并在查尔斯顿、芝加哥、纽约、加利福尼亚和佛罗里达设有业务。其管理团队包括首席执行官 Steve Miele、总法律顾问兼首席企业发展官 John F. Linares、首席技术官 Kirk Hedden、首席合规官兼首席信息安全官 James Dolan、首席数据官 Hannes Greim、首席产品官 David Hagen 和首席财务官 Michael Stupay。 作为 ATS，LeveL ATS 是由经纪自营商运营的交易场所，而非证券交易所，并相应受到美国证券交易委员会的监管。它在美国场外股票交易市场中竞争，机构投资者在此寻求以更低信号风险执行大额或敏感订单。该交易场所公布成交量统计数据；其官网曾引用 LeveL 总撮合量和 LeveL 平均日成交量等数字，并注明这些数字经过双重计算，以包含在 LeveL ATS 上交易的全部成交量。

根据其运营方 LeveL Markets, LLC 发布的官方历史，LeveL ATS 成立于 2006 年。它作为美国股票的另类交易系统（ATS）而设立，提供一个非展示的连续撮合场所，旨在让订阅用户在降低市场冲击和信息泄露的情况下交易。多年来，它围绕连续撮合、双边和多边交易以及通道分区建立了业务，并开发了包括市价单、限价单、挂钩单、条件订单和 VWAP 订单在内的多种订单类型。 一个重大转折点出现在 2022 年，LeveL 与 Luminex 合并，创建了 LeveL Markets, LLC。新实体被描述为一家财团所有的机构，拥有并运营 LeveL ATS 和 Luminex ATS。Luminex 本身成立于 2015 年，此次合并将两个机构暗池纳入共同所有权之下。LeveL Markets 总部位于波士顿，并列出查尔斯顿、芝加哥、纽约、加利福尼亚和佛罗里达等团队所在地。 合并后的公司强调客户至上的文化，以及一支由交易、技术和市场结构专业人士组成的团队。其管理团队包括首席执行官 Steve Miele、总法律顾问兼首席企业发展官 John F. Linares、首席技术官 Kirk Hedden、首席合规官兼首席信息安全官 James Dolan、首席数据官 Hannes Greim、首席产品官 David Hagen 和首席财务官 Michael Stupay。 LeveL ATS 继续作为活跃的美国交易场所运营。其官网曾公布 LeveL 总撮合量和 LeveL 平均日成交量等统计数据，并注明这些数字经过双重计算，以包含在 LeveL ATS 上交易的全部成交量。作为 ATS，它在另类交易系统的美国监管框架内运营，而非作为注册的国家证券交易所。

• 2022

  LeveL 与 Luminex 合并，成立 LeveL Markets, LLC，拥有并运营 LeveL ATS 和 Luminex ATS。

• 2015

  Luminex 成立（后与 LeveL 合并）。

• 2006

  LeveL ATS 成立。

稳定、低成本、低延迟的连续撮合平台，旨在暗池环境中尽量减少市场冲击和信息泄露。

• 连续撮合

  在暗池环境中无缝交易，尽量减少信息泄露和市场冲击。

• 双边和多边交易

  允许用户在平台内以专门方式与指定的单一或多个对手方交易。

• 通道分区

  为特定订阅用户将有实质差异的订单流分隔开来，可基于交易行为、业务部门或两者组合。

• 市价单

  以 NBBO 对手方价格或更优价格成交。

• 限价单

  以其限价或更优价格成交。

• 挂钩单

  包括市场挂钩、中点挂钩和主要挂钩等变体。

• 条件订单

  不会执行；而是在本可撮合时触发邀请，由发起参与者发送确认响应订单。

• VWAP 订单

  VWAP 全日订单锚定两个或多个订单并执行。

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