奈特资本集团
一家美国电子做市商和金融服务公司，在2012年软件故障导致灾难性交易损失并被Getco收购之前，曾是美国股票市场最大的交易商之一。
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概览
奈特资本集团是一家美国金融服务公司，专注于做市、电子交易执行、机构销售和交易以及相关资本市场活动。公司成立于1995年，由奈特交易集团发展而来，早期也曾被称为奈特/特里马克集团。其核心业务是通过持续报价买卖价格并为机构和其他市场参与者路由或执行订单，为证券市场提供流动性。 奈特尤其通过技术驱动的交易而声名显赫。其电子交易集团运营的自动化系统覆盖超过19,000种美国证券，并处理非常大的日交易量。该公司在美国股票、美国期权和欧洲股票方面做市，而其他业务则涉及固定收益、外汇和大宗商品、机构销售和交易、执行和清算以及外汇交易。该公司在美国以及多个国际金融中心设有办事处，包括伦敦、香港、德国、瑞士和新加坡。奈特还通过Deephaven资本管理公司运营资产管理业务，但在2009年Deephaven的大部分资产出售给Stark & Roth后，该业务基本被缩减。 在其鼎盛时期，奈特是美国股票交易中最主要的参与者之一。参考资料将其描述为美国股票的最大交易商，据报道在纽约证券交易所的市场份额为17.3%，在纳斯达克为16.9%。2011年，该公司估值约为15亿美元，雇佣约1,450名员工。其规模反映了自动化执行和高频做市在美国证券市场中的日益重要性，但也使公司高度依赖软件控制、部署程序和实时风险管理。 奈特的决定性企业危机发生在2012年8月1日。在部署支持零售流动性计划的代码时，一名技术人员未能将新代码复制到运行该公司SMARS订单路由系统的八台服务器之一。该服务器保留了过时的Power Peg代码。由于先前使用的软件标志被重新分配，传入的订单激活了旧功能，该功能反复生成订单，而不是识别相关执行已完成。在大约45分钟内，故障产生了数百万个子订单和约四百万次执行，涉及154只股票的超过3.97亿股。该活动扰乱了148家纽约证券交易所上市公司的价格。 奈特报告税前亏损约4.4亿美元，而一些当代报道将整体交易损失描述为约4.6亿美元。公司股价大幅下跌，该事件威胁到其独立运营的能力。2012年8月5日，由Jefferies牵头的一群投资者提供了约4亿美元的可转换融资。Jefferies投资1.25亿美元，成为奈特的最大股东。救援融资稳定了业务，但并未使奈特作为独立公司得以保留。2012年12月，奈特同意被Getco LLC收购。交易于2013年7月完成，创建了KCG Holdings，结束了奈特资本集团的独立企业存在。
沿革
奈特资本集团在1990年代中期崛起，成为电子证券交易和做市的专家。它曾以奈特交易集团和早期阶段的奈特/特里马克集团的名义运营。公司总部位于新泽西州泽西市，建立了分布式运营网络，在美国其他地点和国际金融中心设有办事处。其商业模式基于使用自动化系统和交易专业知识来提供流动性、执行订单并为机构市场参与者服务。 公司的主要业务是美国股票的做市。奈特在广泛的证券范围内报价和交易，而其电子交易集团提供自动路由和执行。到2012年，据报道该集团覆盖超过19,000种美国证券，并在当年5月处理了超过210亿美元的日均交易量。奈特还在美国期权和欧洲股票方面做市。其他业务部门包括固定收益、外汇和大宗商品、公司活动以及机构销售和交易。子公司包括奈特资本美洲、奈特执行与清算服务、奈特资本欧洲和Hotspot FX Holdings。 奈特的发展反映了证券市场从场内交易向电子和算法执行转变的更广泛趋势。其系统使公司能够以高速和大规模参与，到2000年代末，它已成为美国股票交易中最重要的交易商之一。该公司报告2008年日均交易量为39.7亿股。2011年，据报道其雇佣约1,450人，价值约15亿美元。除了交易业务，奈特还通过Deephaven资本管理公司拥有资产管理业务。该部门在2009年Deephaven将其大部分资产出售给Stark & Roth后终止。 在最终危机之前，该公司还面临监管和行为相关问题。2002年，奈特支付150万美元以解决涉及包括未尊重已发布报价在内的违规指控，未承认或否认这些指控。2004年，它支付7900万美元以解决客户被多收费的索赔。该公司在报道中还与关于欺骗（spoofing）的指控有关，这是一种旨在制造市场兴趣误导印象的破坏性算法交易形式。这些事件说明了奈特业务的监管敏感性，其自动化系统以高速和大规模运行。 决定性事件发生在2012年8月1日。奈特在其SMARS自动订单路由基础设施上部署了与零售流动性计划相关的软件。八台服务器中的一台未收到新代码，并保留了过时的Power Peg功能。一个重复使用的软件标志激活了该遗留功能，完成报告逻辑中的缺陷导致服务器继续发送订单。由此产生的活动持续了大约45分钟，产生了约四百万次执行，涉及154只股票的超过3.97亿股。148家纽约证券交易所上市公司的价格受到干扰，个别证券经历了极端的临时波动。 奈特的税前亏损约为4.4亿美元，一些报道称亏损为4.6亿美元。其股价暴跌，在事件发生后立即从事件前水平下跌超过70%。该公司于8月5日从由Jefferies牵头的投资者那里获得了约4亿美元的紧急可转换融资。Jefferies贡献了1.25亿美元，成为奈特的最大股东。尽管融资避免了立即失败，但奈特无法保持独立。2012年12月，它同意被Getco LLC收购。交易于2013年7月完成，组建了KCG Holdings，结束了奈特资本集团的企业历史。
- 2013
与Getco的合并完成
[1]与Getco的合并组建了KCG Holdings，结束了奈特资本集团的独立存在。
- 2012
SMARS软件故障
[1]一次错误的部署导致不受控制的自动交易、市场混乱和约4.4亿美元的税前亏损。
- 2012
紧急融资
[1]Jefferies和其他投资者提供约4亿美元的可转换融资。
- 2009
资产管理业务终止
[1]在Deephaven将其大部分资产出售给Stark & Roth后，奈特结束了其资产管理业务。
- 2008
大规模股票交易活动
[1]奈特报告日均交易量约为39.7亿股。
- 2004
客户多收费和解
[1]奈特向据称被多收费的客户支付了据报道为7900万美元的和解金。
- 2002
关于报价实践的监管和解
[1]奈特支付150万美元以解决涉及包括未尊重已发布报价在内的监管指控。
- 1995
奈特交易集团成立
[1]奈特开始建立专注于电子交易和做市的金融服务业务。
产品与定位
技术驱动的做市商和电子执行专家，服务于机构和批发金融市场参与者。
做市
美国股票做市
奈特的核心业务是在美国股票中提供连续的买卖报价。其自动化系统在非常广泛的上市证券范围内运营，并为其他市场参与者提供流动性。该业务通过执行和促进交易产生收入，同时承担与高量电子交易相关的运营和市场风险。
电子执行
电子交易集团
电子交易集团处理广泛的美国证券的自动订单路由和执行。2012年5月，据报道其覆盖超过19,000种证券，处理超过210亿美元的日均交易量。其技术也是导致2012年交易中断的SMARS部署失败的组织背景。
证券交易
美国期权和欧洲股票交易
除了主要的美国股票业务外，奈特还在美国期权和欧洲股票方面做市。这些活动将公司的电子做市和执行能力扩展到额外的工具和地理市场。
资本市场
固定收益、外汇和大宗商品
奈特运营涉及固定收益、外汇和大宗商品的额外业务部门。这些活动补充了公司的股票业务，并构成了其更广泛的金融服务和机构交易平台的一部分。
资产管理
通过Deephaven进行资产管理
奈特曾通过Deephaven资本管理公司运营资产管理业务，在明尼苏达州明尼通卡、香港和伦敦设有办事处。该业务在2009年Deephaven将其大部分资产出售给Stark & Roth后终止。
争议事件
品牌决策
2012
紧急可转换融资其他背景
8月的软件故障造成了约4.4亿美元的税前亏损，并威胁到奈特独立运营的能力。
采取的行动
奈特从由Jefferies牵头的一组投资者那里筹集了约4亿美元。融资使用可转换证券，Jefferies投资了1.25亿美元。
后续影响
Jefferies成为奈特的最大股东，但融资并未阻止公司当年晚些时候被收购。
Emergency convertible financing. $400 million raised (August 2012)
2012
同意与Getco合并并购背景
交易错误、市场信心丧失和紧急融资使奈特无法继续作为可行的独立上市公司。
采取的行动
奈特于2012年12月同意被Getco LLC收购。
后续影响
合并于2013年7月完成，创建了KCG Holdings。
2009
退出资产管理战略背景
奈特的资产管理活动通过Deephaven资本管理公司进行。
采取的行动
在Deephaven将其大部分资产出售给Stark & Roth后，公司终止了资产管理业务。
后续影响
奈特更加专注于做市、电子执行和其他资本市场活动。
近期事件
Ready Capital 完成对 Knight Capital 的收购[2]
报道日期：
Ready Capital 宣布以现金及 658,771 股 Ready Capital 普通股收购 Knight Capital 的全部未偿会员权益。
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