机构股东服务公司
机构股东服务公司是一家主要的代理投票咨询和机构投资者服务公司，提供投票建议、公司治理研究、ESG数据及相关分析。
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概览
机构股东服务公司（Institutional Shareholder Services，简称ISS）是一家美国专业服务和金融信息公司，为机构投资者和上市公司提供服务。公司成立于1985年，后来成为全球最具影响力的代理投票咨询公司之一。其主要客户包括共同基金、养老基金、对冲基金、资产管理公司以及其他持有众多公司股份并需要在股东大会上评估或投票的机构。 ISS分析代理材料和公司治理问题，然后提供关于董事选举、高管薪酬、并购、股东提案、资本结构问题以及其他投票事项的研究和建议。机构投资者可以将这些建议作为其投票过程的一部分，ISS还提供投票管理及相关服务。由于大型投资者可能控制公司投票权的很大一部分，ISS的建议可能对竞争激烈的选举、薪酬投票和治理提案的结果产生实质性影响。 该公司通过收购可持续和责任投资、环境、社会和治理研究、气候数据、公司绩效分析、网络风险测量和市政ESG评分等领域的公司，扩大了其传统代理研究以外的业务。其收购包括Ethix SRI Advisors、IW Financial、Climate Neutral Investments、EVA Dimensions、oekom research、CAER、FICO Cyber Risk Score业务和ACRe Data。这些交易帮助ISS成为更广泛的投资研究和决策支持工具提供商，而不仅仅是代理投票顾问。 ISS经历了多次所有权变更。它由MSCI拥有，直到2014年4月被Vestar Capital Partners收购。2017年所有权转至Genstar Capital。2020年11月，德意志交易所宣布以约15亿欧元收购ISS的多数股权。ISS随后成为德意志交易所更广泛的金融市场基础设施和数据活动的一部分。 该公司的影响力也引发了批评。一些公司和法律评论人士认为，代理顾问在董事会组成、高管薪酬和股东投票方面拥有过大的权力，而没有受到与其他有影响力的金融中介机构相当的监管。ISS特别因建议反对某些在证券欺诈案件中转移诉讼费用的条款而受到批评。2013年，在监管机构指控其未能保护客户机密代理投票信息后，ISS同意支付30万美元的证券交易委员会罚款，并聘请独立的合规顾问。 ISS的建议在著名的公司竞争中发挥了作用。它反对迪士尼在2012年年度会议上的几项治理决策，并支持投资者卡尔·伊坎在2012年Forest Laboratories代理权争夺战中支持的候选人。这些事件说明了代理顾问在董事选举和治理纠纷中的实际重要性。 该公司仍然是代理咨询和机构投资者研究市场的核心参与者，与Glass Lewis竞争最为直接。其业务结合了股东投票分析与治理、可持续性、投资、风险和数据产品。与此同时，其地位继续引起公司、投资者、监管机构和政策制定者的关注，他们担心利益冲突、方法论透明度、市场集中度以及私营研究公司在上市公司治理中的作用。
沿革
机构股东服务公司成立于1985年，以满足机构投资者对股东投票和公司治理事务专业分析日益增长的需求。大型资产所有者和投资经理通常持有数百或数千家上市公司的头寸，这使得内部审查每份代理声明和投票问题变得困难。ISS开发了研究和建议服务，旨在帮助这些投资者做出投票决策并管理跨广泛投资组合的投票。 随着时间的推移，ISS成为代理咨询行业的领先参与者。其工作涵盖董事选举、高管薪酬、股东提案、并购、治理结构以及其他提交给投资者的事项。该公司的建议变得尤为重要，因为机构股东通常持有大量投票权。其影响力在2012年得到体现，当时ISS建议投票反对迪士尼的四位提名和治理委员会董事，因为该公司在股东提案截止日期后宣布合并首席执行官和董事长职位，并增加了CEO和董事长薪酬。同年，ISS还推荐了投资者卡尔·伊坎在Forest Laboratories代理权争夺战中支持的两位候选人。 ISS通过一系列收购扩展到环境、社会和治理以及可持续投资服务。2015年9月，它收购了Ethix SRI Advisors，其业务包括责任投资研究、企业参与、筛选、监控和公司评估。该业务整合为ISS-Ethix。2017年1月，ISS收购了IW Financial，一家美国ESG研究、咨询和投资组合管理解决方案提供商。同年6月，它收购了Climate Neutral Investments，即South Pole Group的投资气候数据部门。 该公司在2018年继续扩大其分析能力。2月收购了EVA Dimensions，增加了基于现金流的公司绩效分析，3月收购了德国ESG评级提供商oekom research AG。2019年2月，ISS收购了CAER，一家位于堪培拉的研究公司，为寻求监控投资组合公司ESG政策、实践和披露的机构投资者提供服务。2020年10月，它收购了FICO Cyber Risk Score业务，将其风险数据产品扩展到网络安全领域。2021年2月，它收购了ACRe Data，该公司为美国市政市场提供ESG评分。 ISS还经历了重大的所有权变更。MSCI拥有该业务直到2014年4月30日，当时Vestar Capital Partners收购了它。2017年所有权再次变更，Genstar Capital收购了ISS。2020年11月，德意志交易所宣布以约15亿欧元收购多数股权，将ISS置于全球主要金融市场集团内，并加强了其作为治理和投资数据提供商的角色。 该公司的知名度带来了监管和政治审查。批评者认为，代理顾问可能对公司选举和高管薪酬产生不成比例的影响，同时透明度有限。ISS还因建议反对与证券欺诈诉讼相关的费用转移条款而受到批评。2013年，SEC指控ISS未能充分保护属于客户的机密代理投票信息。ISS通过支付30万美元罚款并同意聘请独立合规顾问达成和解。 近年来，审查集中在代理顾问的市场力量和政策影响上。参考资料报道了2025年涉及ISS和Glass Lewis的FTC反垄断调查，以及美国行政命令指示重新评估代理顾问规则。同一资料报道，摩根大通于2026年宣布将不再依赖代理顾问进行股东投票，而是使用替代性AI工具。这些发展说明了关于ISS及其竞争对手在现代公司治理中适当角色的持续辩论。
- 2021
ISS收购ACRe Data
[1]ISS收购ACRe Data，以扩大美国市政市场的ESG评分能力。
- 2020
德意志交易所宣布多数股权收购
[1]德意志交易所宣布以约15亿欧元收购ISS的多数股权。
- 2018
ISS增加EVA Dimensions和oekom research
[1]该公司通过收购EVA Dimensions和oekom research AG扩展到基于现金流的绩效分析和ESG评级。
- 2017
Genstar Capital收购ISS
[1]ISS所有权变更为Genstar Capital，同时ISS还收购了IW Financial和Climate Neutral Investments。
- 2015
Ethix SRI Advisors加入ISS
[1]ISS收购Ethix SRI Advisors，扩大其可持续和责任投资能力。
- 2014
Vestar Capital Partners收购ISS
[1]Vestar于2014年4月30日从MSCI手中收购ISS。
- 2013
SEC就客户投票信息达成和解
[1]ISS同意支付30万美元罚款并接受独立合规监督，涉及被指控未能保护机密代理投票信息。
- 2012
ISS介入迪士尼和Forest Laboratories治理竞争
[1]ISS建议投票反对迪士尼的四位治理委员会董事，并支持卡尔·伊坎在Forest Laboratories代理权争夺战中支持的两位候选人。
- 1985
机构股东服务公司成立
[1]ISS成立，为机构投资者提供代理研究和股东投票支持。
产品与定位
ISS将自己定位为机构投资者和上市公司的独立研究、分析和技术提供商。其独特作用是将复杂的公司治理、股东大会、ESG、投资和风险信息转化为标准化的分析和决策支持工具。
代理咨询
代理投票研究和建议
ISS审查代理声明和股东大会议程，为机构投资者提供分析和投票建议。覆盖范围可包括董事选举、高管薪酬、并购、股东提案、治理结构以及其他需要股东投票的事项。该服务旨在帮助投资者一致地处理大量会议，而客户保留其投票政策和决策的责任。
公司治理
治理研究
ISS治理研究评估董事会组成、董事独立性、高管薪酬、股东权利、治理安排和公司特定投票问题。它为需要结构化信息以进行管理和参与计划的机构投资者提供支持，也与监测投资者期望的上市公司相关。
ESG研究和数据
ISS ESG和责任投资解决方案
ISS的ESG相关活动包括环境、社会和治理研究、评级、筛选、监控、企业参与支持和可持续投资分析。该产品通过收购Ethix SRI Advisors、IW Financial、oekom research、CAER、Climate Neutral Investments和ACRe Data等公司得到扩展。
投资分析 · 2018
公司绩效分析
通过EVA Dimensions，ISS增加了基于现金流的公司绩效分析。这类研究帮助投资者使用旨在补充传统会计和市场指标的衡量标准来评估运营和资本配置绩效。
风险分析 · 2020
网络风险评分
ISS通过收购FICO Cyber Risk Score业务扩展到网络风险测量。该能力旨在帮助组织评估、管理和减少公司和投资组合中的网络风险敞口。
争议事件
品牌决策
2020
德意志交易所同意收购ISS多数股权并购背景
ISS通过多次收购从代理建议扩展到ESG、治理、投资和风险数据。
采取的行动
德意志交易所宣布以约15亿欧元收购ISS的多数股权。
后续影响
ISS成为德意志交易所金融市场数据和基础设施活动的一部分。
Announced transaction value. (2020 announcement)
2012
ISS建议反对迪士尼治理董事战略背景
迪士尼在股东提案截止日期后宣布合并首席执行官和董事长职位，并增加了CEO和董事长薪酬。
采取的行动
ISS建议客户在2012年年度会议上投票反对迪士尼提名和治理委员会的四名成员。
后续影响
该建议证明了代理顾问在高调董事会和高管薪酬事务中的影响力。
2012
ISS在Forest Laboratories代理权争夺战中支持候选人战略背景
亿万富翁投资者卡尔·伊坎在涉及Forest Laboratories的代理权争夺战中提名了候选人。
采取的行动
ISS向其机构投资者客户推荐了两位伊坎支持的候选人。
后续影响
该建议使ISS处于竞争激烈的董事选举过程的中心。
近期事件
ISS就代理顾问指导意见起诉美国证券交易委员会[2]
报道日期：
Institutional Shareholder Services就涉及代理顾问的指导意见起诉美国证券交易委员会。ISS称该指导意见武断且反复无常，并不恰当地改变了监管制度。
来源2 个来源
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