Credit Suisse First Boston

瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston，简称CSFB）是瑞士信贷集团旗下的重要投资银行品牌。其历史可追溯至1932年成立的美国投资银行第一波士顿（First Boston）与瑞士信贷集团的结合。双方关系始于1978年，当时瑞士信贷收购了第一波士顿的少数股权，正值外国银行寻求进入不断扩张且日益国际化的美国证券市场。瑞士信贷随后增持股份，最终将第一波士顿纳入其控制之下。 1990年代瑞士信贷获得第一波士顿全部控制权后，该品牌变得尤为重要。1997年，投资银行业务重组为瑞士信贷第一波士顿。合并后的平台使瑞士信贷在企业融资、并购、股权与债券承销、销售与交易、研究及机构证券服务领域占据重要地位。其业务服务于北美、欧洲、亚太及其他国际市场的企业、政府、金融机构、发起人和机构投资者。 在1990年代和2000年代初国际资本市场扩张期间，CSFB是全球最知名的投资银行品牌之一。它参与大型公开发行、杠杆融资交易、企业重组、收购以及固定收益和股票交易。该业务也继承了2008年前投资银行模式的优势与风险，包括对批发融资、交易库存、证券化产品以及竞争激烈的机构市场的依赖。 瑞士信贷多次调整品牌呈现方式。2006年，集团宣布统一使用瑞士信贷单一名称，不再将瑞士信贷第一波士顿作为面向客户的独立全球品牌。投资银行继续作为瑞士信贷的主要部门，而CSFB名称仍出现在部分法律实体、历史文献和市场关系中。2015年，瑞士信贷在更广泛的组织与品牌调整中，再次以瑞士信贷第一波士顿名称描述其投资银行业务，但集团对外仍以瑞士信贷呈现。 该业务受到全球金融危机以及后来涉及瑞士信贷的法律、风险管理和治理问题的影响。这些问题包括与抵押贷款相关证券、基准和证券市场行为有关的调查与和解，以及该行与Archegos Capital Management和Greensill相关基金的往来。这些问题属于集团层面，但影响了投资银行品牌的可信度、资本配置和运营范围。 2023年3月，在瑞士当局支持下，瑞银同意紧急收购瑞士信贷。收购完成后，瑞银开始整合或关闭瑞士信贷业务，并逐步淘汰瑞士信贷品牌。因此，瑞士信贷第一波士顿不再作为独立的活跃全球品牌运营。其历史意义在于将第一波士顿与瑞士信贷合并创建了一家大型跨境投资银行，并作为瑞士信贷旗下与华尔街相关的主要品牌之一发挥作用。

第一波士顿于1932年在纽约成立，是一家专注于公司金融和证券承销的投资银行。它成为服务大型企业和机构投资者的美国知名公司之一。瑞士信贷于1978年通过收购第一波士顿的少数股权进入这一关系。这笔交易反映了资本市场日益国际化，以及欧洲银行希望在美国建立直接投资银行业务存在的愿望。 瑞士信贷随着时间推移增加了持股。20世纪80年代末，第一波士顿在杠杆融资承诺和不断变化的债务市场方面遇到了严重问题。瑞士信贷提供了支持并扩大了控制权，最终使第一波士顿成为其控股子公司。这一合并将第一波士顿的美国证券业务与瑞士信贷的瑞士及国际银行网络连接起来。 1997年，投资银行业务在瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston）名称下重组。新组织采用全方位服务模式，涵盖顾问业务、并购、股权和债务发行、杠杆融资、销售与交易、研究以及结构化产品。它通过内部扩张和收购实现增长，包括整合瑞士信贷在投资银行和资产管理领域更广泛扩张中获得的业务。CSFB这一名称在全球股票、债券、贷款和顾问市场中成为人们熟悉的存在。 该品牌还与交易和结构化金融领域一段激进扩张时期相关联。与许多大型投资银行一样，它在2008年前受益于强劲的资本市场活动，但也暴露于随后信贷和证券化产品市场的崩溃之中。瑞士信贷作为运营集团幸存下来，但危机导致风险管理、资本要求、业务组合和高管领导层发生重大变化。危机后，该投资银行在一个监管更严格、资本更受限的瑞士信贷集团内运营。 2006年，瑞士信贷采用单一全球品牌，并在面向客户的企业品牌中基本去掉了第一波士顿。尽管如此，投资银行部门仍是瑞士信贷业务模式的核心，CSFB继续出现在法律名称、历史描述和市场用法中。2015年，该集团在围绕主要部门重组银行时，再次将其投资银行平台称为瑞士信贷第一波士顿。这主要是一项组织和品牌决策，而非创建一家新独立的银行。 在2010年代和2020年代初，瑞士信贷面临反复出现的法律、监管、风险和治理争议。集团层面的事项包括有关抵押贷款支持证券和其他市场行为的和解、涉及外汇和基准活动的调查，以及与Archegos Capital Management倒闭相关的损失。Greensill相关投资基金的失败也损害了人们对瑞士信贷控制和产品治理的信心。尽管这些事件并非都具体针对CSFB商标，但它们影响了投资银行业务，因为该业务在同一集团、资产负债表、控制环境和领导结构内运营。 2023年3月，瑞银在瑞士当局支持下同意收购瑞士信贷。该交易于2023年6月完成，此后瑞银开始整合瑞士信贷业务并精简重叠业务。瑞士信贷和CSFB身份因此失去了作为活跃独立全球银行品牌的地位。瑞士信贷第一波士顿现在最好被理解为瑞士信贷内部一个历史性的投资银行品牌和曾经的部门级身份。

• 2023

  瑞银收购瑞士信贷

  [3]UBS to acquire Credit Suisseubs.com

  瑞银完成对瑞士信贷的收购，结束了集团的独立运营，并实际上使CSFB作为活跃独立品牌退出历史舞台。

• 2015

  CSFB名称回归投资银行业务

  [1]Credit Suisse First Bostonen.wikipedia.org

  瑞士信贷在更广泛的组织重组中，为其投资银行业务恢复了瑞士信贷第一波士顿的称号。

• 2006

  瑞士信贷采用统一集团品牌

  [1]Credit Suisse First Bostonen.wikipedia.org

  集团转向使用瑞士信贷作为其单一对外品牌，降低了CSFB的独立显著度。

• 1997

  瑞信第一波士顿成为合并后的投资银行品牌

  [1]Credit Suisse First Bostonen.wikipedia.org

  瑞士信贷将其投资银行业务重组到瑞信第一波士顿这一名称之下。

• 1988

  瑞士信贷扩大控制权

  [1]Credit Suisse First Bostonen.wikipedia.org

  在第一波士顿因杠杆融资和债券市场敞口而陷入困境后，瑞士信贷加大了对该行的介入。

• 1978

  瑞士信贷入股第一波士顿

  [1]Credit Suisse First Bostonen.wikipedia.org

  瑞士信贷收购了第一波士顿的少数股权，由此开启了一段最终使这家美国投资银行归于瑞士所有的关系。

• 1932

  第一波士顿成立

  [2]First Bostonen.wikipedia.org

  第一波士顿在纽约成立，是一家公司金融与证券机构，奠定了后来并入瑞信第一波士顿的美国投资银行业传承。

• 投资银行

  并购顾问

  瑞信第一波士顿为企业、金融机构、政府和发起人提供收购、出售、合并、反收购防御及其他战略交易的顾问服务。这项顾问业务是该投行与大型企业客户建立核心联系的重要业务之一。

• 证券承销

  股票资本市场

  该业务负责安排首次公开发行、后续发行、可转换证券及其他股票挂钩交易。它整合了发行人顾问、承销、分销、股票研究和机构销售能力。

• 公司金融

  债务与杠杆融资

  瑞信第一波士顿发起并安排投资级债务、高收益债券、杠杆贷款、收购融资及发起人支持交易。杠杆融资是第一波士顿历史身份的重要组成部分，也是市场压力时期的风险来源。

• 机构市场

  销售与交易

  该业务为机构客户提供股票、利率、信用、外汇、大宗商品及相关产品的执行、做市、研究和交易服务。其交易业务既支持客户活动，也支撑承销平台。

• 结构性融资

  证券化产品

  该投资银行参与了抵押贷款相关及其他证券化产品的发起、结构设计、承销、分销和交易。这项业务因全球金融危机及随后的监管改革而发生了重大调整。

• 2021

  Archegos爆仓事件

  Archegos资本管理公司倒闭后，瑞士信贷遭受重大损失，随后在风险控制、主经纪商业务监督和公司治理方面受到批评。该事件促成了领导层变动以及对投行风险偏好的重新评估。

  来源

• 2021

  与Greensill相关的基金倒闭

  供应链金融公司Greensill资本倒闭后，瑞士信贷暂停了与之相关的基金。该事件引发了对其产品治理、尽职调查以及向客户分销投资产品的质疑。

  来源

• 2014

  抵押贷款支持证券和解案

  瑞士信贷就金融危机前销售和承销住宅抵押贷款支持证券一事与美国当局达成和解。该事件涉及集团层面的行为，并影响了其投资银行平台的声誉。

  来源

• 2008

  全球金融危机与抵押贷款证券风险敞口

  瑞士信贷的投资银行业务，包括历史上与瑞信第一波士顿相关的业务，受到结构性信贷和抵押贷款证券市场崩溃的冲击。这一事件促使整个行业在资本、风险控制以及投资银行业务范围方面进行了重大调整。

  来源

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• 2023

  瑞银收购瑞信并购

  背景

  市场信心丧失和流动性压力促使瑞士当局支持瑞信与瑞银的紧急合并。

  采取的行动

  瑞银同意收购瑞信，随后开始整合、重组并逐步关闭重叠业务。

  后续影响

  瑞士信贷第一波士顿不再作为独立的活跃投资银行品牌运作。

  来源

• 2015

  重组投资银行业务并恢复瑞士信贷第一波士顿名称战略

  背景

  瑞信进行了全集团范围的重组，旨在简化汇报线、改变资本配置并重新聚焦业务模式。

  采取的行动

  该行再次使用瑞士信贷第一波士顿作为其投资银行业务的名称，同时保留瑞信作为集团品牌。

  后续影响

  该名称重新进入市场使用，但并未成为单独上市或独立的银行。

  来源

• 2006

  采用统一的瑞信品牌战略

  背景

  瑞信在运营多个具有历史意义的业务和名称后，寻求更统一的国际形象。

  采取的行动

  集团降低了瑞士信贷第一波士顿的对外显著度，主要以瑞信的名义呈现整个组织。

  后续影响

  瑞士信贷第一波士顿仍是重要的历史和法定参照，但投行业务日益作为瑞信的一部分进行营销。

  来源

1. 1Credit Suisse First Bostonen.wikipedia.org
2. 2First Bostonen.wikipedia.org
3. 3UBS to acquire Credit Suisseubs.com
4. 4Credit Suisse to pay $5.3 billion to settle charges of misleading investorsjustice.gov
5. 5Global financial crisis and mortgage-securities exposureen.wikipedia.org