CERBERUS CAPITAL MANAGEMENT, L.P.

Cerberus Capital Management, L.P. 是一家总部位于纽约市的私人控股另类投资公司，由 Stephen A. Feinberg 与 William L. Richter 于 1992 年创立，以投资于困境、复杂及运营挑战型资产而闻名。公司名称源自希腊神话中守护冥界的三头犬 Cerberus，寓意其保护和重组问题资产的定位。 公司业务涵盖私募股权、信贷、房地产、基础设施及相关投资策略，主要面向机构投资者及合格客户募集和管理资本，而非面向零售金融品牌。其投资活动包括企业收购、救助融资、不良债务、资产抵押贷款、房地产以及与金融机构和工业企业相关的投资，商业模式通常结合金融工程、主动持股、重组专长与运营支持。 Cerberus 因多项高知名度交易而为投资行业以外所熟知。在汽车领域，其关联基金于 2007 年从戴姆勒克莱斯勒手中收购克莱斯勒控股权；该投资恰逢全球汽车市场严重恶化，克莱斯勒于 2009 年进入政府支持的破产重组程序。公司还于 2006 年收购通用汽车前融资部门 GMAC 的控股权，GMAC 随后获得大量政府援助、转为银行控股公司并更名为 Ally Financial。这些交易使 Cerberus 成为美国大型工业与金融资产重组的重要参与者，同时也使其在杠杆、治理及私有化结果方面受到批评。

Cerberus Capital Management 由 Stephen A. Feinberg 与 William L. Richter 于 1992 年创立，最初是一家专注于困境及被低估资产的投资管理机构，这一专长使其有别于更传统的收购型公司。随着连续募集投资基金，公司不断扩展能力，发展出私募股权、信贷、房地产及运营密集型投资等业务。 在 1990 年代至 2000 年代，Cerberus 涉足广泛的企业与金融机会，其方式通常是在传统融资不可得、资产承压或管理与运营可被改变的情况下收购企业或债务头寸。这一策略使公司进入汽车制造、消费品、金融服务、国防承包及房地产等行业。 2006 年是一个重要转折点，Cerberus 收购了通用汽车融资子公司 GMAC 的控股权，从而在消费与商业金融领域获得重要地位。随后全球金融危机严重削弱了汽车与信贷市场，GMAC 转为银行控股公司并获得联邦援助，之后更名为 Ally Financial。这一事件既体现了 Cerberus 投资的规模，也凸显了持有高杠杆金融与工业资产的风险。 2007 年，Cerberus 关联基金从戴姆勒克莱斯勒手中收购克莱斯勒 80.1% 的权益，使 Cerberus 成为这家全球知名汽车集团的控股股东。然而，克莱斯勒在交易完成后不久便遭遇 2008–2009 年汽车需求崩溃与信贷市场收紧，陷入严重财务困境，并于 2009 年作为政府支持重组的一部分进入第 11 章破产程序，Cerberus 在该过程中放弃了股权。克莱斯勒投资成为在系统性经济危机期间将杠杆收购方法应用于周期性工业制造商之难度的最显著案例之一。 Cerberus 还积累并处置了其他大型企业的投资，其历史投资组合包括美国主要超市运营商 Albertsons 以及国防与政府服务承包商 DynCorp International。公司的持股期限、基金结构和投资比例各不相同，并非每一家与 Cerberus 关联的公司都由同一基金或同一时期持有。因此，Cerberus 的运作更像是在一个机构品牌下管理的一系列投资策略，而非单一行业的公司。 此后，公司继续强调私募股权、私人信贷、资产抵押贷款、房地产、基础设施及特殊情形投资，并在不同市场周期中运用收购、直接贷款、债务购买、重组和协商退出等工具。由于为私人控股，Cerberus 不像上市资产管理公司那样发布同等水平的持续财务报告，其公众形象主要由基金公告、投资组合公司交易、监管记录、涉及投资组合公司的诉讼以及重大投资报道所塑造。 Cerberus 至今仍是一家活跃的全球另类投资公司，其定义性特征在于机构层面而非面向消费者：私人资本形成、复杂交易、困境与机会型投资，以及对需要财务或运营变革的企业和资产的主动持股。 Cerberus Capital Management 于 1992 年在美国成立，从一开始便作为另类投资管理机构而非传统运营公司发展，其投资活动集中于资产或企业被错误定价、陷入财务困境、运营面临挑战或对许多传统投资者而言过于复杂的情形。 在发展过程中，Cerberus 从以困境投资为主扩展为涵盖私募股权、信贷、房地产及其他实物资产的更广泛平台，使其既能投资于公司证券和整体企业，也能投资于贷款组合及房地产相关敞口。在这些交易中，公司可根据机会结构充当贷款人、股权投资者、所有者或重组参与者。 Cerberus 通过涉及大型企业和投资组合的收购与投资而日益引人注目，其方式通常包括折价购买资产、与债权人及其他利益相关方谈判、改善运营或在重组后出售选定资产。这一策略使公司成为金融压力周期的积极参与者，包括信贷市场动荡和房地产疲软之后的时期。 公司投资横跨多个行业和地区，活动涵盖金融服务、工业与制造业、商业服务、消费相关业务、运输、房地产以及国防或政府相关企业。欧洲投资是其国际活动的重要组成部分，包括对困境房地产和不良贷款的敞口。公开材料还描述了 2013 至 2021 年期间涉及不良贷款市场的工作，市场研究与交易参考覆盖美国和欧洲。 由于 Cerberus 为私人控股，其历史主要通过公司公告、交易披露、监管记录、法院文件以及关于各投资组合公司的报道来记录。公司不发布上市公司所要求的全面季度报告，因此当前投资组合公司、基金规模、管理资产及高管职责可能随时间变化，应以最新官方材料为准。 Cerberus 的持续定位是一家专注于复杂情形私人资本的全球另类投资管理机构，其业务并非单一产品线，而是一系列投资策略和基金。公司寻求利用资本、重组专长和运营资源，在过渡时期管理资产和企业，同时为投资者追求回报。

• 2021

  所引不良贷款参考期结束

  [1]Cerberus Capital Management official websitecerberus.com

  所引官方网站材料提及的不良贷款活动及相关市场资料截至 2021 年。

• 2013

  扩展不良贷款业务

  [1]Cerberus Capital Management official websitecerberus.com

  公开市场资料显示 Cerberus 自该时期起活跃于不良贷款市场，包括在美国和欧洲的交易与研究覆盖。

• 2010

  GMAC 更名为 Ally Financial

  [5]Ally Financial, Wikipediaen.wikipedia.org

  原 GMAC 业务更名为 Ally Financial，以追求更广泛的金融服务定位。

• 2009

  克莱斯勒进入第 11 章破产

  [4]Chrysler, Wikipediaen.wikipedia.org

  克莱斯勒进入破产程序并接受政府支持的重组，Cerberus 失去其股权。

• 2008

  GMAC 获得危机时期政府援助

  [5]Ally Financial, Wikipediaen.wikipedia.org

  GMAC 在金融危机期间转为银行控股公司并获得政府援助。

• 2007

  收购克莱斯勒

  [4]Chrysler, Wikipediaen.wikipedia.org

  Cerberus 关联基金从戴姆勒克莱斯勒手中收购克莱斯勒 80.1% 的权益。

• 2006

  收购 GMAC 控股权

  [5]Ally Financial, Wikipediaen.wikipedia.org

  Cerberus 收购通用汽车融资部门 GMAC 的控股权，扩大其在金融服务领域的布局。

• 1992

  Cerberus 成立

  [6]Cerberus is foundedcerberus.com

  Stephen A. Feinberg 与 William L. Richter 创立 Cerberus Capital Management，专注于困境及被低估的投资机会。

一家全球机构型另类投资管理公司，专注于私募股权、私人信贷、困境资产、房地产、基础设施及复杂重组。 一家专注于复杂、困境、机会型及特殊情形投资的私人投资管理公司，将金融重组与主动的资产及投资组合管理相结合。

• 1992

  私募股权投资

  Cerberus 投资于企业的控股或有影响力头寸，通常针对复杂情形、运营改善机会或需要新资本与治理的企业。历史投资横跨工业、消费、金融及服务等行业。个别持股通过基金进行，可能随时间被出售、重组或转让。 Cerberus 募集并管理私募股权资本，用于投资企业及公司情形。根据机会不同，公司可能收购控股权、提供增长或重组资本，或与管理层及其他利益相关方合作改善表现不佳的业务。其私募股权活动覆盖多个行业和地区，而非局限于单一领域。

• 1992

  困境与机会型信贷

  这些策略针对承压企业债务、特殊情形、不良或表现不佳的资产，以及其他定价、重组或回收价值可能不同于市场普遍假设的投资。该策略体现了 Cerberus 对复杂及困境机会的历史专注。

• 资产抵押贷款

  Cerberus 提供或收购由可识别抵押品或资产池支持的融资，可包括企业、消费、设备、房地产或其他资产支持敞口，具体取决于相关基金和授权。

• 房地产

  公司的房地产业务包括对物业、房地产相关债务以及需要资本重组、重新定位、开发或重组的情形的投资。敞口可直接进行，也可通过投资工具和运营合作伙伴进行。

• 基础设施

  作为更广泛另类投资平台的一部分，Cerberus 投资于基础设施及基础设施相关企业。该策略可涉及长期资产、运营公司、融资以及复杂的股权或重组情形。

• 信贷投资

  公司的信贷平台投资于企业债务、结构化信贷、困境债务及其他私人或非流动信贷形式。信贷策略可包括贷款、折价购买证券或贷款、收购组合或协商重组。该方法适用于需要详细尽调并与借款人或交易对手积极互动的情形。

• 房地产与实物资产投资

  Cerberus 通过股权和债务结构投资于房地产、房地产相关信贷及其他实物资产。活动包括困境物业敞口、贷款组合以及市场错位创造的机会。公司可能通过资本重组、资产管理、重新开发、重组或最终处置来寻求价值。

• 2013

  不良贷款组合

  不良贷款是指借款人未履行合同付款义务或回收需要大量管理的贷款组合。Cerberus 已在美国和欧洲参与该市场，通过收购、服务、重组、抵押品管理和回收策略来管理这些资产。

• 2010

  使 GMAC 脱离其原有汽车身份战略

  背景

  在获得政府支持并完成业务模式转型后，GMAC 需要比其与通用汽车的历史关联更广泛的定位。

  采取的行动

  公司采用 Ally Financial 名称，并重新定位其消费金融品牌。

  后续影响

  Ally Financial 继续作为多元化金融服务公司运营，并于后来公开上市。

  来源

• 2007

  收购克莱斯勒控股权并购

  背景

  Cerberus 通过从戴姆勒克莱斯勒手中收购克莱斯勒，寻求扩大其工业私募股权投资组合。

  采取的行动

  Cerberus 关联基金购买了克莱斯勒 80.1% 的权益，戴姆勒保留少数股权。

  后续影响

  汽车行业低迷与信贷危机使克莱斯勒于 2009 年进入政府支持的第 11 章重组，Cerberus 放弃了其股权。

  来源

• 2006

  收购 GMAC 控股权并购

  背景

  Cerberus 通过从通用汽车手中收购 GMAC 控股权，进行了一项重大金融服务投资。

  采取的行动

  Cerberus 关联基金收购了 GMAC 的控股权益。

  后续影响

  GMAC 随后在金融危机期间成为银行控股公司，获得政府支持，并更名为 Ally Financial。

  来源

• 尚未确定

  Cerberus关联方收购Red River Technology[7]Cerberus关联方收购Red River Technologynhbr.com

  报道日期：2021-06-03

  新罕布什尔州托管IT服务提供商Red River Technology被Cerberus Capital Management的一家关联方收购。报道说该收购于周二宣布，但未说明收购完成日期。

  文中“周几／今天”等表述沿用原报道，所指的具体日期尚未核实。

• 尚未确定

  Go Store It收购克莱蒙特自助仓储设施[8]Go Store It收购克莱蒙特自助仓储设施prnewswire.com

  报道日期：2021-04-14

  Go Store It收购了位于佛罗里达州克莱蒙特的一处自助仓储设施，这是其在佛罗里达州的第五处地点。来源称收购近期完成，但未提供具体日期。

1. 1Cerberus Capital Management official websitecerberus.com
2. 2Cerberus Capital Management leadershipcerberus.com
3. 3Cerberus Capital Management, Wikipediaen.wikipedia.org
4. 4Chrysler, Wikipediaen.wikipedia.org
5. 5Ally Financial, Wikipediaen.wikipedia.org
6. 6Cerberus is foundedcerberus.com
7. 7Cerberus关联方收购Red River Technologynhbr.com
8. 8Go Store It收购克莱蒙特自助仓储设施prnewswire.com