森当特

森当特公司是一家大型美国特许经营和品牌商业及消费者服务提供商，于1997年12月由 Hospitality Franchise Systems 与 CUC International 合并而成。其业务主要集中在酒店、房地产经纪、旅游分销、度假所有权、汽车租赁、会员计划及相关服务。公司总部位于纽约市，但大部分总部员工在 New Jersey 的 Parsippany-Troy Hills 办公。 森当特的运营模式围绕收购知名消费品牌，并通过特许经营、许可、预订、会员或轻资产服务系统进行管理，而非拥有每一项基础物业或门店。公司的前身 Hospitality Franchise Systems 于1990年在 Henry Silverman 和 Blackstone Group 的领导下组建。HFS 收购了包括 Howard Johnson、Ramada、Days Inn、Super 8、Park Inn 和 Wingate Inn 在内的酒店特许经营权，随后通过 Century 21、Electronic Realty Associates 和 Coldwell Banker 扩展到房地产经纪领域。它还收购了 Avis、Resort Condominiums International 和 PHH Corporation。 1997年与 CUC International 的合并将组织扩展到会员营销、折扣计划、消费软件、税务准备和其他服务。合并最初似乎创造了一家多元化的成长型公司，但在1998年4月，森当特披露了从 CUC 继承的严重会计违规行为。调查发现，报告的收入和利润在多年间被严重夸大。这一披露导致森当特市值严重缩水，迫使 CUC 创始人 Walter Forbes 辞职，并使该公司成为1990年代最著名的会计欺诈案之一。副董事长 E. Kirk Shelton 后来被起诉并入狱。 在 Silverman 的领导下，森当特在运营上恢复并重新开始收购。它重新收购了 Avis 的运营，购买了 Galileo International、CheapTickets、Fairfield Communities、Trendwest Resorts、Budget Rent a Car、Orbitz、ebookers、Gullivers Travel Associates 和 Wyndham 酒店品牌。同时，它出售或分离了非核心业务，包括 Cendant Software、Jackson Hewitt、PHH 的抵押贷款和车队管理业务、Wright Express 以及其会员营销业务。 从2004年起，管理层推行简化战略，专注于四个主要领域：酒店、房地产、旅游服务和汽车租赁。2005年10月，森当特宣布这些业务将分拆为独立公司。其酒店业务成为 Wyndham Worldwide，房地产业务成为 Realogy，旅游服务业务于2006年以43亿美元的价格出售给 Blackstone。剩余的 Avis 和 Budget 租赁业务重组为 Avis Budget Group，森当特名称于2006年9月1日退役。因此，森当特主要作为多个独立运营的上市和私营企业的前身公司结构而存在，而非一个活跃的独立品牌。

森当特的历史始于 Hospitality Franchise Systems，该公司于1990年成立，是 Blackstone 关联的收购和特许经营酒店品牌的工具。在 Henry Silverman 的领导下，HFS 从 Prime Motor Inns 收购了 Howard Johnson's 和 Ramada 的美国权利，随后于1992年收购了 Days Inn。Days Inn 的收购使 HFS 成为当时世界上最大的酒店特许经营商。HFS 于1992年12月上市，并继续增加酒店品牌，包括 Super 8、Park Inn 和新创建的 Wingate Inn。 在建立了庞大的酒店特许经营平台后，HFS 扩展到其他行业。1995年，它收购了 Century 21，并更名为 HFS Inc.。随后，公司收购了 Electronic Realty Associates 和 Coldwell Banker，成为美国领先的房地产经纪特许经营商。1996年，它收购了 Avis，同时保留了品牌和预订基础设施，并分离了大部分公司拥有的租赁业务。Resort Condominiums International 增加了主要的分时度假交换业务。1997年，HFS 收购了 PHH Corporation，其业务包括抵押贷款经纪、搬迁和车队管理。 同年，HFS 与 CUC International 合并，被描述为对等合并。合并后的公司于1997年12月18日采用 Cendant Corporation 的名称。CUC 贡献了会员营销计划和其他消费者业务，而 HFS 方面贡献了酒店、房地产、交通和休闲资产。森当特很快将 Jackson Hewitt 添加到其投资组合中。 合并仅在几个月后因森当特披露 CUC 高管伪造财务报表而动摇。调查得出结论，收入在三年内被夸大了约5亿美元，CUC 报告的1997年利润本应为巨额亏损。这一披露导致森当特股价和市值大幅下跌。Walter Forbes 辞职，Silverman 成为首席执行官，前副董事长 E·柯克·谢尔顿成为随后刑事和民事程序的主要目标。谢尔顿后来被定罪，并服了十年刑期的大部分。 丑闻发生后，森当特出售资产以减少债务并重建投资者信心。它剥离了其分类广告出版商 Hebdo Mag，并出售了 Cendant Software，其资产包括 Blizzard Entertainment、Davidson & Associates、Knowledge Adventure 和 Sierra On-Line。然而，到2001年，公司已恢复扩张。它重新收购了 Avis 的租赁业务，并购买了 Galileo International、CheapTickets、Fairfield Communities 和 Trendwest Resorts。2002年，它从破产中收购了 Budget Rent a Car，创建了一个非常大的联合汽车租赁平台。 森当特随后强调旅游、酒店、房地产和度假服务，同时处置外围部门。Jackson Hewitt 上市，PHH 的抵押贷款和车队业务被分离，Wright Express 上市，会员营销部门出售给 Affinion Group。同时，森当特收购了 Orbitz、ebookers、Gullivers Travel Associates 和 Wyndham 酒店品牌，加强了其旅游和住宿组合。 2005年10月，公司宣布将拆分为四个专注的业务。房地产运营成为 Realogy，酒店运营成为 Wyndham Worldwide，旅游服务运营最终以 Travelport 出售给 Blackstone。剩余的 Avis、Budget Rent a Car 和 Budget Truck Rental 运营成为 Avis Budget Group。2006年9月1日，森当特名称退役，结束了这家企业集团的生命，同时将其前部门作为独立的继任企业。

• 2006

  森当特作为独立名称解散

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  Realogy 和 Wyndham Worldwide 被分拆，Travelport 出售给 Blackstone，剩余的租赁业务更名为 Avis Budget Group。

• 2005

  宣布分拆计划

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  森当特宣布将其酒店、房地产、旅游和汽车租赁业务分拆为专注的公司。

• 2002

  收购 Budget Rent a Car

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  森当特从破产中收购 Budget Rent a Car，并将其与 Avis 合并，创建美国最大的汽车租赁集团之一。

• 1998

  会计丑闻公开

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  森当特发现前 CUC 业务的欺诈性财务报告，导致重大市值损失和管理层变动。

• 1997

  与 CUC International 合并创建森当特

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  HFS 和 CUC 以对等合并方式合并，于12月18日成立 Cendant Corporation。

• 1995

  扩展到房地产特许经营

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  HFS 收购 Century 21，并采用 HFS 名称以反映其更广泛的业务范围。

• 1992

  HFS 收购 Days Inn 并上市

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  Days Inn 的收购使 HFS 成为当时世界上最大的酒店特许经营商，HFS 于当年晚些时候完成了首次公开募股。

• 1990

  Hospitality Franchise Systems 成立

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  由 Henry Silverman 领导的 Blackstone 关联工具开始收购酒店特许经营权，从 Howard Johnson's 和 Ramada 的美国权利开始。

一个多元化的、以收购为驱动的特许经营和消费者服务集团。森当特将自己定位为轻资产所有者，运营主要服务品牌，利用特许经营网络、预订平台、会员计划和旅游分销系统，参与酒店、房地产、交通和休闲领域。

• 酒店业 · 1990

  酒店特许经营

  森当特的酒店平台主要由特许经营的住宿品牌组成，包括 Days Inn、Ramada、Howard Johnson、Super 8、Travelodge、Knights Inn、AmeriHost Inn、Hawthorn Suites 和 Wingate。该业务提供品牌标准、营销、预订能力和特许经营支持，而独立业主经营许多物业。

• 房地产服务 · 1995

  房地产经纪特许经营

  房地产集团包括 Century 21、Coldwell Banker、ERA、Electronic Realty Associates、NRT、Citi-Habitats、Corcoran Group 和 Sotheby's International Realty。森当特为在既定区域和国际品牌下运营的经纪业务提供特许经营和网络基础设施。

• 汽车租赁 · 1996

  Avis 和 Budget 租赁服务

  森当特拥有并管理 Avis 和 Budget 租赁品牌，这些品牌使用共享系统和车队资源，同时保持不同的地点、服务主张和定价结构。Budget Truck Rental 也是剩余租赁组合的一部分。

• 旅游服务 · 2001

  旅游分销平台

  森当特组装了广泛的旅游服务组合，包括 Galileo International、Orbitz、CheapTickets、ebookers、Gullivers Travel Associates、Lodging.com 以及相关的酒店和套餐预订业务。这些业务涵盖在线预订、全球分销、批发酒店库存和旅游套餐。

• 分时度假和度假服务 · 1996

  RCI 和度假所有权服务

  RCI 运营分时度假交换网络，而 Fairfield Resorts、Trendwest Resorts、Shell Vacation Club 及相关度假网络提供所有权、交换、度假村和假日住宿服务。

• 消费者会员服务 · 1997

  会员和折扣计划

  从 CUC International 继承的这些计划包括 Shoppers Advantage、Travelers Advantage、AutoVantage、Buyer's Advantage、NetMarket 和 PrivacyGuard。它们为会员提供折扣、购买服务、旅行福利或消费者保护产品。

• 1998

  CUC 会计欺诈

  在创建森当特的合并之后，内部审查发现前 CUC 管理层捏造或不当报告了财务业绩。报告的收入在三年内被夸大约5亿美元，CUC 报告的1997年利润被重述为巨额亏损。该披露导致森当特股价暴跌，市值损失约140亿美元。Walter Forbes 辞职，而 E·柯克·谢尔顿后来面临联邦刑事起诉和 SEC 行动。

  来源

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• 2006

  将 Travelport 出售给 Blackstone并购

  背景

  森当特最初考虑将其旅游服务部门分配给股东，但后来选择了产生现金的交易。

  采取的行动

  森当特同意以43亿美元将 Travelport 出售给 Blackstone。

  后续影响

  交易于2006年8月完成，在公司名称退役前，森当特只剩下汽车租赁业务。

  Transaction value. $4.3 billion announced sale value (2006)

  来源

• 2005

  决定将森当特拆分为四个业务战略

  背景

  管理层得出结论，该集团的酒店、房地产、旅游和汽车租赁资产作为独立公司将更清晰地估值和战略管理。

  采取的行动

  森当特宣布计划通过分拆和出售将四个主要运营集团分离。

  后续影响

  Realogy 和 Wyndham Worldwide 被分拆，Travelport 出售给 Blackstone，剩余的租赁业务成为 Avis Budget Group。

  来源

• 1998

  管理层对会计丑闻的回应其他

  背景

  CUC 欺诈性报告的发现威胁到新合并公司的信誉和财务状况。

  采取的行动

  森当特董事会迫使 Walter Forbes 辞职，Henry Silverman 担任首席执行官，同时公司调查并重述其财务信息。

  后续影响

  森当特保持完整，进行诉讼和监管合作，后来通过资产出售、收购和运营重组恢复。

  来源

1. 1Cendanten.wikipedia.org