加拉加斯证券交易所

加拉加斯证券交易所，西班牙语通常称为Bolsa de Valores de Caracas，常缩写为BVC，是委内瑞拉主要的有组织证券交易所。它位于加拉加斯，为股票、固定收益工具、政府债务以及根据委内瑞拉资本市场规则授权的其他证券的买卖提供受监管的市场。与上市运营公司不同，该交易所是一个私人市场机构，其作用是为发行人、投资者和交易所成员提供交易、市场基础设施及相关服务。 加拉加斯有组织的证券交易制度历史可追溯至殖民时期。1805年，唐·布鲁诺·阿巴索洛和唐·费尔南多·凯·穆尼奥斯建立了Casa de Bolsa y Recreación de los Comerciantes y Labradores，这是一个早期的证券和商业协会。现代交易所于1947年1月21日正式成立，此前委内瑞拉证券一直在场外交易。其首次正式交易于1947年4月21日举行。该机构后来在1974年与一家竞争交易所合并，巩固了其在国内市场的地位。 1976年5月，股东决定采用Bolsa de Valores de Caracas C.A.的名称，并建立基于交易所成员（称为puestos de bolsa）的修订运营结构，这是一次重大的组织变革。当时成员结构包括43名股东，后来在1995年扩大到63名成员。这些成员提供了通过交易所买卖证券的中介渠道。 BVC在20世纪90年代实现了交易基础设施的现代化。1992年，它引入了由温哥华证券交易所开发的电子交易系统，用更先进的技术平台取代了早期程序。1999年7月2日，交易所整合了SIBE（即Sistema Integrado Bursátil Electrónico），这是交易操作计算机化和集成化的又一重大步骤。 该交易所在困难的宏观经济和投资环境中运营。自20世纪90年代中期以来，由于委内瑞拉经济状况恶化，一些委内瑞拉公司通过美国存托凭证将股票交易转向美国市场，企业收购减少了可自由交易股票的数量，以及国家风险上升阻碍了投资者（尤其是国际参与者），交易活动大幅减弱。即使股票市场流动性下降，BVC仍然是委内瑞拉政府债务和其他固定收益交易的重要场所。截至2007年4月，约有60家公司上市，但根据引用的历史记载，定期交易的不到一半。 在法律上，BVC根据委内瑞拉的资本市场框架运营，并受该国证券监管机构监督，该机构在英文参考资料中通常称为国家交易所委员会，在西班牙语中称为Comisión Nacional de Valores。相关立法包括《证券营销法》、《交易法》（管理证券清算和托管框架）、《公共信贷组织法》以及关于集体投资组织的规则。该交易所还通过加入拉丁美洲证券交易所联合会执行委员会参与区域市场合作。其持续意义在于维持委内瑞拉正式的证券市场机制，尽管其规模、流动性和产品活动受到国家经济和监管条件的强烈影响。

与加拉加斯有组织证券交易相关的最早记录可追溯到1805年，当时唐·布鲁诺·阿巴索洛和唐·费尔南多·凯·穆尼奥斯创立了Casa de Bolsa y Recreación de los Comerciantes y Labradores。这一早期机构反映了殖民时期末期加拉加斯商业和金融活动的发展，但它并非现代交易所的当前机构形式。 现代加拉加斯证券交易所成立于1947年1月21日。在其正式成立之前，委内瑞拉股票一直在场外交易。该交易所于1947年4月21日举行了首次正式交易，为该国创造了专门的有组织证券交易市场。它后来在1974年与一家竞争交易所合并，巩固了其作为委内瑞拉中央有组织股票市场的地位。 1976年5月6日，股东批准将名称改为Bolsa de Valores de Caracas C.A.。同一重组引入了基于43名股东或puestos de bolsa（交易所的成员经纪商席位）的运营安排。成员数量随后在1995年增加到63名。这一结构反映了该交易所作为私人市场机构的功能，为授权中介提供准入和基础设施，而非作为公开上市的发行人本身。 BVC的业绩和规模与委内瑞拉的经济状况密切相关。该交易所在1990年录得异常强劲的指数表现，当时加拉加斯市场被描述为全球表现第二好的市场，仅次于波兰。这一表现并未带来持续的长期扩张。在20世纪90年代，该交易所经历了交易活动的显著收缩。促成因素包括经济衰退、一些委内瑞拉股票通过美国存托凭证迁移至美国市场、收购减少了可供公开交易的股票数量，以及国家风险增加使委内瑞拉资产对外国投资者吸引力下降。 该交易所回应了现代证券市场对技术的需求。1992年，它开始使用由温哥华证券交易所开发的电子交易系统。1999年7月2日，它采用了SIBE（即Sistema Integrado Bursátil Electrónico），标志着向集成电子市场运营的进一步迈进。这些变化帮助取代了旧的交易程序，并为订单执行和市场管理提供了更系统的平台。 截至2007年4月，历史参考资料确定约有60家公司在BVC上市，尽管定期交易的不到一半。股票流动性已远低于市场强劲时期。然而，该交易所继续支持政府债务和其他固定收益证券的交易，这在股票交易量减弱时变得尤为重要。历史数据还描述了1990年代末至2000年间平均每日交易活动的显著减少，而2000年市场资本化估计约为委内瑞拉国内生产总值的百分之六（根据国际金融公司数据）。 该交易所在委内瑞拉的法定和监管资本市场体系内运营。其活动与1975年颁布并于1998年修订的《证券营销法》、管理证券托管和结算安排的《交易法》、《公共信贷组织法》、关于集体投资组织的立法以及国家交易所委员会（Comisión Nacional de Valores）发布的规则相关。该监管机构在参考资料中被描述为隶属于财政部的公共机构，负责授权和监督相关市场程序和内部交易所规则。 BVC还通过参与拉丁美洲证券交易所联合会执行委员会保持了区域角色。因此，其历史重要性既是国内的也是制度性的：它一直是委内瑞拉股票和债务证券的主要有组织场所，同时使其技术和运营结构适应不断变化的经济、监管和投资条件。

• 2007

  历史上市和流动性快照

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  参考资料报告约有60家上市公司，定期交易的不到一半。

• 1999

  整合SIBE系统

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  该交易所正式引入Sistema Integrado Bursátil Electrónico，进一步整合其电子交易运营。

• 1995

  交易所成员扩大

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  交易所成员或puestos de bolsa的数量增加到63个。

• 1992

  引入首个主要电子交易系统

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  该交易所开始运营由温哥华证券交易所开发的电子交易系统。

• 1990

  年度市场表现异常出色

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  据报道，加拉加斯市场当年上涨了602%，在参考的全球市场中排名第二。

• 1976

  采用Bolsa de Valores de Caracas名称

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  股东批准了Bolsa de Valores de Caracas C.A.的名称和修订的基于成员的运营结构。

• 1974

  与竞争交易所合并

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  加拉加斯证券交易所与一家竞争对手合并，巩固了其在委内瑞拉有组织证券市场中的作用。

• 1947

  现代交易所成立并启用

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  加拉加斯证券交易所于1月21日正式成立，并于4月21日举行了首次正式交易。

• 1805

  早期加拉加斯证券协会成立

  [1]Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org

  唐·布鲁诺·阿巴索洛和唐·费尔南多·凯·穆尼奥斯创立了Casa de Bolsa y Recreación de los Comerciantes y Labradores，这是与加拉加斯有组织证券活动相关的早期前身。

委内瑞拉的核心证券市场基础设施，通过位于加拉加斯的有组织市场连接授权发行人、交易所成员和投资者。

• 股票证券 · 1947

  上市股票

  BVC为委内瑞拉公司发行的、其证券已获准进行市场活动的股票交易提供有组织的场所。股票流动性历来波动较大，反映了经济状况、企业收购、一些证券通过美国存托凭证迁移至美国市场以及投资者参与度的变化。

• 债务证券 · 1947

  公司及其他固定收益证券

  该交易所支持通过委内瑞拉市场监管机构授权的程序发行的固定收益工具的交易。这些工具为发行人提供了从公众投资者筹集资金的途径，并为市场参与者提供了除股票之外的债务产品。

• 政府证券

  政府债券和公共债务

  政府债券和其他公共债务工具一直是BVC活动的重要组成部分，尤其是在股票交易量下降的时期。历史记载描述了政府债务交易的增加，这有助于在委内瑞拉股票困难时期维持交易所的运营。

• 市场基础设施 · 1992

  电子交易服务

  BVC的电子市场服务始于1992年由温哥华证券交易所开发的系统，并于1999年通过引入SIBE进一步升级。这些系统支持该交易所作为订单处理和证券交易有组织场所的角色。

• 1999

  实施SIBE电子交易系统新品

  背景

  在1992年引入初始电子系统后，BVC继续升级其交易基础设施。

  采取的行动

  7月2日，交易所正式整合了SIBE（即Sistema Integrado Bursátil Electrónico）。

  后续影响

  SIBE成为交易所集成电子市场基础设施的一部分。

  来源

• 1992

  引入电子交易新品

  背景

  随着证券市场从主要手动和场外程序转向，交易所需要更现代的市场基础设施。

  采取的行动

  它开始运营由温哥华证券交易所开发的电子交易系统。

  后续影响

  这一变化启动了BVC向计算机化交易的过渡，随后在1999年整合了SIBE。

  来源

• 1976

  采用新的机构名称和成员结构战略

  背景

  该交易所寻求通过修订名称和明确的股东成员或puestos de bolsa结构来正式化其运营模式。

  采取的行动

  股东批准了Bolsa de Valores de Caracas C.A.的名称，并建立了最初由43个成员席位组成的运营结构。

  后续影响

  成员基础后来在1995年扩大到63个席位，为交易所提供了更结构化的中介框架。

  来源

1. 1Caracas Stock Exchangeen.wikipedia.org