BRVM

BRVM，全称Bourse Régionale des Valeurs Mobilières，是西非经济货币联盟（UEMOA）的一体化区域证券交易所。总部位于科特迪瓦阿比让，为贝宁、布基纳法索、科特迪瓦、几内亚比绍、马里、尼日尔、塞内加尔和多哥提供共同的证券市场。国家办事处将交易所的业务扩展到每个参与国，而中央交易基础设施位于阿比让。 该交易所是更广泛的货币和金融市场一体化项目的一部分。该项目遵循1973年建立西非货币联盟的条约以及1993年联盟部长理事会关于建立区域金融市场的决定。西非国家中央银行最初协调该项目。1996年12月，BRVM及相关中央存管和结算机构Dépositaire Central/Banque de Règlement（DC/BR）在科托努成立。1997年成立了区域公共储蓄和金融市场委员会，BRVM于1998年9月16日开始运营。 BRVM被设计为一个单一的、集中的、电子化的、订单驱动的市场。订单通过经纪公司和国家级接入点输入，并传输到阿比让的中央系统。交易所匹配买卖订单以确定价格，发布报价和统计信息，并支持与上市证券相关的监管和披露流程。其最初的运营模式使用定期定价会议，目标是朝着更频繁的交易和结算实践发展，与国际市场标准保持一致。证券以非实物化形式通过相关的中央存管和结算系统持有和流通。 该交易所提供股票和债券市场。其上市框架历来包括独立的股票板块和债券板块，资格要求涵盖资本化、经审计的财务报表、盈利能力或运营历史、股票公开分布、披露以及遵守交易所规则。寻求上市的公司通常指定一家经纪公司就申请和上市流程提供建议。上市发行人应维护投资者关系，提供所需的财务和公司信息，并通知市场可能影响证券价格的重大发展。 BRVM的主要股票指标包括BRVM综合指数（代表市场上所有上市普通股）和BRVM 10（追踪最活跃公司中的一部分）。指数构建考虑市值、交易量、交易频率和流动性等因素。指数由交易所的交易系统生成，并通过市场信息渠道传播。BRVM还通过其官方公告、定期出版物、分支机构、经纪公司和信息合作伙伴分发官方报价、发行人信息、股息数据和财务披露。 其战略作用不仅限于运营交易场所。BRVM旨在扩大货币联盟内企业的资本获取渠道，为投资者提供共同的区域市场，提高透明度，并减少因各国独立交易所而导致的碎片化。因此，该机构既是证券市场运营商，也是区域经济一体化的实际工具。它仍然是UEMOA金融体系中的活跃组成部分，尽管具体产品、交易安排、指数构成和市场统计可能会随时间变化。

BRVM源于为现在组成西非经济货币联盟的国家建立统一资本市场的长期努力。制度基础由1973年11月14日建立西非货币联盟的条约奠定。该条约为在区域而非仅国家层面组织货币和金融安排提供了政治基础。 1993年12月17日，联盟部长理事会决定建立区域金融市场，并指派西非国家中央银行负责推进该项目。目标是建立一种共同机制，使公司和公共实体能够筹集资金，投资者可以在成员国之间交易证券。这种方法旨在克服各国市场规模有限和碎片化的问题。 该项目于1996年进入制度实施阶段。同年12月18日，Bourse Régionale des Valeurs Mobilières和Dépositaire Central/Banque de Règlement在科托努成立。这两个机构的成立意义重大：BRVM将组织交易和报价，而相关的中央存管和结算机构将支持托管、清算和结算。它们的成立也标志着中央银行直接项目管理职责的结束，以及责任转移给新成立的市场机构。 随后在1997年11月20日，联盟部长理事会建立了区域公共储蓄和金融市场委员会。该机构为监督公开发行、市场行为、披露和投资者保护提供了必要的区域监管框架。BRVM和DC/BR随后于1998年9月16日开始运营。 从一开始，BRVM就被构建为一个集中的电子交易所，而不是一系列互不关联的国家交易场所。阿比让的中央站点提供报价、交易和相关市场服务，而八个参与国的办事处为当地机构和市场参与者提供进入区域系统的途径。经纪公司和授权代理可以从其办公室向中央平台传输订单，查询报价结果，并分发市场信息。 最初的市场设计是订单驱动的：通过匹配在定价会议前收集的买卖订单来确定价格。交易最初通过每周三次会议和两次定价进行，同时计划向每日并最终更连续的市场安排过渡。该设计还考虑了更短的结算周期、由市场担保基金支持的交易担保，以及通过中央清算和结算结构独家流通非实物化证券。 BRVM的上市规则旨在区分股票市场板块，并为债券发行提供专门渠道。股票资格要求涉及资本化、经审计的财务历史、盈利能力、公众持股、信息发布以及与交易所的合同合规性。债券准入要求涉及合格发行的规模和结构。潜在发行人通常与经纪公司合作，提交所需文件，并承担有关财务报告、投资者关系、股东大会和重大事件披露的持续义务。 该交易所还开发了市场基准，使区域股票表现更容易跟踪。BRVM综合指数涵盖交易所上市的普通股，而BRVM 10使用流动性、交易频率、资本化和交易量相关标准选择高活跃公司。指数由交易系统生成，并在交易时段后分发，BRVM 10有定期审查，综合指数在新证券上市时进行调整。 因此，BRVM的历史与西非制度一体化密切相关。它不是服务于单一国家经济，而是结合了区域监管、集中交易技术、国家级接入点和共享结算基础设施。其持续目标是组织证券交易、传播可靠的市场信息，并促进区域资本市场的发展。

• 2015

  BRVM综合指数上涨18%

  [1]BRVMen.wikipedia.org

  BRVM综合指数当年上涨了18%。

• 1998

  开始运营

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  BRVM及其相关结算基础设施于1998年9月16日开始运营。

• 1997

  建立区域市场监管机构

  [1]BRVMen.wikipedia.org

  部长理事会建立了区域公共储蓄和金融市场委员会，为市场提供区域监管框架。

• 1996

  BRVM和DC/BR成立

  [1]BRVMen.wikipedia.org

  BRVM和Dépositaire Central/Banque de Règlement在科托努成立，为计划中的区域市场建立了主要运营机构。

• 1993

  批准区域金融市场项目

  [1]BRVMen.wikipedia.org

  联盟部长理事会决定建立区域金融市场，并指派西非国家中央银行负责该项目。

• 1973

  签署西非货币联盟条约

  [1]BRVMen.wikipedia.org

  建立西非货币联盟的条约为在该地区发展金融安排奠定了政治和制度基础。

西非区域金融市场基础设施和一体化证券交易所

• 股票 · 1998

  股票市场

  BRVM为获准上市的公司发行的普通股提供区域市场。其股票上市框架包括多个板块，对资本化、经审计账目、盈利能力、公众分布、披露和持续合规有不同的要求。交易在阿比让集中电子化进行，而经纪人和国家办事处提供来自UEMOA成员国的接入。

• 固定收益 · 1998

  债券市场

  BRVM债券市场为符合条件的债券贷款和其他合格债务工具提供区域场所。交易所最初的准入框架规定了最低发行规模和面额要求，以及披露和遵守市场规则的义务。该市场允许发行人在区域金融体系内寻求投资者的长期融资。

• 市场指数 · 1998

  BRVM综合指数

  BRVM综合指数是该交易所的广泛股票基准。它基于BRVM上市的普通股，旨在代表整体上市股票市场活动。该指数由交易所的交易系统生成，并在新上市影响合格市场范围时进行调整。

• 市场指数

  BRVM 10指数

  BRVM 10追踪交易所最活跃公司中的一部分。其选择方法考虑流动性相关指标，包括交易量和频率，以及市值。该指数根据交易所公布的审查日历每季度审查一次。

• 1998

  采用集中电子订单驱动交易战略

  背景

  区域市场需要一种交易模式，能够连接位于多个国家的参与者，而无需维持独立的各国交易所。

  采取的行动

  BRVM将报价和交易集中在阿比让，并允许成员国的经纪人和代理通过区域网络电子提交订单。

  后续影响

  该模式实现了具有国家级接入点和集中报价及市场信息传播的共同市场。

  来源

• 1996

  创建一体化区域交易所和结算系统战略

  背景

  UEMOA金融市场项目旨在克服各国独立证券市场规模小和碎片化的问题。

  采取的行动

  BRVM和Dépositaire Central/Banque de Règlement作为互补机构成立，用于交易、托管、清算和结算。

  后续影响

  这些机构于1998年开始运营，并成为该地区共享证券市场基础设施的核心。

  来源

• 2020-09-16

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2. 2BRVM official websitebrvm.org
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