蒙得维的亚证券交易所

蒙得维的亚证券交易所（BVM），通常称为蒙得维的亚证券交易所或蒙得维的亚交易所，是乌拉圭的主要证券交易所。该交易所位于蒙得维的亚，为涉及公共和私人证券的交易提供有组织的市场基础设施，服务于发行人、经纪商、机构参与者、投资者以及更广泛的金融体系。 该机构的历史可追溯至1867年，当时成立了蒙得维的亚袋商协会，作为商人和市场参与者在固定时间进行当日业务的聚会场所。其早期发展伴随着代表商业利益和经纪监管的机构。随着时间的推移，该组织从19世纪的贸易协会演变为正式的证券市场机构。1921年发生了一次关键重组，相关委员会成为一个结合市场和经纪行会职能的民间非营利协会。1952年更名为证券交易所。1997年，股票市场职能从更广泛的交易所结构中分离出来，2004年该机构采用了现名蒙得维的亚证券交易所。 BVM的核心活动包括二级市场交易（现有证券的买卖）、为寻求进入资本市场融资的发行人提供服务，以及证券托管（支持投资者持有的证券的安全保管和管理，降低丢失、被盗或伪造的风险）。交易所还提供清算、结算和托管基础设施。其参与者可能包括作为BVM成员的股票经纪商以及经授权无需成为交易所成员即可运营的特殊合作伙伴。特殊合作伙伴可包括银行、基金管理公司、养老金和社会保障机构以及保险公司，但须符合乌拉圭的相关要求。 交易所的发展与乌拉圭金融体系的更广泛变化同步。市场活动在20世纪初强劲扩张，在1929年国际危机及随后的1929-1933年期间下降，并在1934年至1947年间随着私人股权活动的增加而恢复。从1950年到1970年，由于企业和投资者转向短期银行贷款和政府证券，活动减弱。1970年至1985年间活动再次增长，但私人股权参与后来收缩。20世纪90年代的制度变革，包括接纳金融机构作为特殊合作伙伴、养老金储蓄管理机构的出现以及乌拉圭的证券市场立法，帮助拓宽了交易所的运营框架。 技术和市场基础设施也是重要的转折点。1997年，BVM开发了清算、结算和托管系统。2008年，它开始使用西班牙股票市场综合电子系统（SIBE），支持更现代的电子交易环境。该交易所受乌拉圭中央银行根据该国证券市场框架（包括2009年第18,627号法律，该法律修订了1996年第16,749号法律）以及相关实施细则的监管和监督。 BVM由一个七人委员会管理，并设有财政委员会和由股票经纪商组成的道德法庭。在国际上，它参与伊比利亚美洲交易所联合会和美洲中央证券存管协会，将其与交易所、清算机构和证券存管机构的区域网络联系起来。其角色主要仍是国家性的：它是乌拉圭有组织证券市场的主要场所，也是寻求融资的发行人与寻求受监管进入公共和私人工具的投资者的制度桥梁。

蒙得维的亚证券交易所的历史始于1867年蒙得维的亚袋商协会的成立。其最初目的是建立一个固定的聚会地点和时间，商人们可以在那里进行当天的业务。早期市场与两个相关组织一起发展：一个代表商业利益的商会辛迪加和一个负责监管经纪活动和市场行为的内部经纪人委员会。 1921年，该委员会成为一个民间非营利协会，结合了证券市场和经济人专业组织的职能。这一正式结构经历了几个重要的经济周期。市场运作在20世纪头十年显著扩张，当时乌拉圭公司越来越多地利用市场获取风险资本。到1929年危机前后，据报道有近五十家国内公司在市场上上市股票。随后，国际金融危机导致1929年至1933年间活动大幅收缩。1934年至1947年间增长恢复，私人股权活动发挥了更突出的作用。 1950年至1970年间，由于金融体系更加重视短期银行信贷和政府证券，交易所活动下降。1970年至1985年间出现复苏，但私人股权的份额后来减少。20世纪90年代的制度改革为交易所创造了新的机会。1995年，金融机构被接纳为特殊合作伙伴。养老金储蓄管理机构（在乌拉圭称为AFAP）的发展以及1996年的《证券市场法和票据》也支持了更大的参与和活动。 该组织在20世纪末改变了其正式身份。1952年，基于委员会的制度更名为证券交易所。1997年，股票市场职能从更广泛的证券交易所结构中分离出来，BVM开发了清算、结算和托管系统。2004年，该机构采用了现名蒙得维的亚证券交易所，并沿用至今。 进一步的现代化发生在2008年，当时交易所开始使用SIBE（西班牙股票市场综合电子系统）。这一转变加强了电子市场运作，并将交易所的交易活动与更现代的技术框架联系起来。 BVM在乌拉圭金融监管体系内运作。它受乌拉圭中央银行根据2009年颁布的第18,627号法律（修订了乌拉圭1996年关于证券和可转让债务市场的第16,749号法律）的监督。该框架由2011年第322/011号法令和2010年中央银行第2,056号备忘录补充。在此体系下，交易所需要获得中央银行金融服务监管局的授权，并应维持有组织、透明和竞争的市场，同时在其成员中执行法律、监管和道德标准。 交易所的治理包括一个七人委员会、一个财政委员会和一个由经纪人组成的道德法庭。它还通过加入伊比利亚美洲交易所联合会和美洲中央证券存管协会来维持区域机构联系。这些关系使BVM置身于更广泛的拉丁美洲、伊比利亚和美洲证券市场网络中，同时保持其在乌拉圭国内资本市场中的核心作用。

• 2011

  实施更新的市场法规

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  第322/011号法令为证券市场框架提供了实施细则。

• 2009

  新证券市场法

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  第18,627号法律修订了乌拉圭的证券市场框架，并加强了中央银行的监管和监督作用。

• 2008

  引入SIBE电子交易

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  BVM开始使用西班牙股票市场综合电子系统，实现了交易基础设施的现代化。

• 2004

  采用现名

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  该机构正式采用“蒙得维的亚证券交易所”的名称。

• 1997

  股票市场分离与结算基础设施开发

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  股票市场职能从证券交易所分离，BVM开发了清算、结算和托管系统。

• 1996

  证券市场改革与AFAP参与

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  养老金储蓄管理机构的出现和乌拉圭的证券市场立法有助于支持交易活动和机构参与的复苏。

• 1995

  金融机构获准成为特殊合作伙伴

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  金融机构作为特殊合作伙伴被纳入交易所的运营框架。

• 1952

  更名为证券交易所

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  该机构在其组织演变过程中采用了“证券交易所”的名称。

• 1921

  成立民间非营利市场协会

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  相关委员会成为一个民间非营利协会，结合了证券市场活动与经纪人的专业代表和监督。

• 1867

  蒙得维的亚袋商协会成立

  [1]Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org

  最终成为蒙得维的亚证券交易所的组织最初是作为进行当日商业和市场交易的定期聚会点而建立的。

乌拉圭主要的有组织证券市场，为公共和私人证券提供受监管的交易、结算和托管基础设施。

• 市场服务

  二级市场交易

  BVM为已发行证券的买卖提供有组织的场所。这一二级市场功能使投资者能够调整其头寸，并为公共和私人实体发行的工具提供流动性。交易通过符合条件的经纪商和授权参与者根据交易所规则和乌拉圭金融市场法规进行。

• 证券市场

  公共和私人证券

  交易所支持公共当局和私营部门实体发行的证券交易。与市场相关的工具包括政府证券、股票、可转让债务以及乌拉圭法律允许的其他证券市场产品。具体工具的可用性可能因发行人活动、法规和市场条件而异。

• 交易后服务

  证券托管

  BVM的托管服务支持交易发生后证券的安全保管和管理。通过维持受控的托管安排，该服务旨在降低与实物丢失、被盗或伪造相关的风险，并支持投资者持有的证券的可靠管理。

• 市场基础设施 · 1997

  清算和结算

  交易所为其市场进行的交易运营清算和结算基础设施。这些功能作为交易所20世纪90年代末现代化的一部分而开发，支持交易的完成以及证券和相关义务的转移或记账。

• 资本市场服务

  发行人服务

  BVM为证券发行人以及经纪商和投资者提供服务。其市场框架为符合条件的公共和私人发行人提供了进入有组织证券场所的渠道，但须遵守适用的乌拉圭立法、中央银行监管和交易所要求。

• 2008

  采用SIBE电子交易基础设施战略

  背景

  BVM寻求现代化其证券市场交易运营所依赖的技术。

  采取的行动

  交易所开始使用西班牙股票市场综合电子系统。

  后续影响

  交易运营获得了电子平台，并与当代交易所基础设施更加一致。

  来源

• 2004

  采用“蒙得维的亚证券交易所”名称战略

  背景

  该机构已将其股票市场职能从早期的证券交易所结构中分离出来。

  采取的行动

  它采用了“蒙得维的亚证券交易所”的名称。

  后续影响

  该名称成为该机构当前的公共身份。

  来源

• 1997

  分离股票市场职能并建设交易后基础设施战略

  背景

  该机构在乌拉圭证券市场重新引起兴趣和机构参与扩大的时期正在重组其市场结构。

  采取的行动

  BVM将股票市场职能从证券交易所结构中分离出来，并开发了清算、结算和托管系统。

  后续影响

  这一变化建立了专门的交易后基础设施，并为交易所后来的电子市场现代化做好了准备。

  来源

1. 1Bolsa de Valores de Montevideoen.wikipedia.org
2. 2Bolsa de Valores de Montevideo official websitebvm.com.uy