AQR资本管理

AQR资本管理是一家总部位于康涅狄格州格林威治的私人持有的全球投资管理公司。AQR这个名字源于应用量化研究（Applied Quantitative Research），反映了公司在学术金融领域的起源及其对系统性、基于证据的投资流程的重视。AQR由Cliff Asness、David Kabiller、John Liew和Robert Krail于1998年创立，此前他们曾在高盛从事量化资产管理。Asness、Liew和Krail在芝加哥大学攻读博士学位时相识，当时对价值、动量、投资组合构建和市场行为的研究帮助塑造了公司的投资框架。 公司为机构投资者、财务顾问和其他合格客户管理另类投资和传统投资工具。其产品包括对冲基金、共同基金、流动性另类投资、独立管理账户和其他投资组合解决方案。AQR的方法是系统性和研究主导的：其投资团队不是主要依赖主观的证券选择，而是寻求可定义、可测试、可分散和可一致实施的重复性回报来源。公司强调对投资过程的信念，而不是对个别证券的集中信念。 AQR尤其与因子投资相关联。它提倡结合使用价值、动量、防御和利差风格，认为这些回报来源可以相互补充，并在不同市场环境中改善分散化。该公司还以提供与传统多头股票和债券投资组合相关性较低的另类策略而闻名。它是风险平价策略的早期提供者，该策略根据头寸对投资组合风险的贡献进行配置，而不是简单地在资产类别之间分配资本。它还提供管理期货和趋势跟踪策略，这些策略寻求从金融市场中的方向性变动中获取回报，并旨在相对于传统资产提供分散化。 AQR最初推出对冲基金产品，2000年左右扩展到传统投资组合管理，根据参考历史资料，到2001年管理资产约为7.5亿美元。据报道，2004年其管理资产达到约120亿美元。公司于2005年在澳大利亚开设国际办事处，2011年在英国开设办事处。2009年，它成为最早推出另类共同基金系列的早期投资管理公司之一，帮助将以前与对冲基金和机构投资组合相关的策略带给更广泛的投资者。 该公司与学术研究和专业教育保持着紧密联系。2014年，AQR与伦敦商学院合作建立了AQR资产管理研究所，支持资产管理领域的研究、奖项和思想领导力。它还设立了AQR洞察奖，以表彰对投资者具有实际意义的学术工作，并于2015年推出了QUANTA学院作为内部学习和发展项目。这些举措强化了AQR作为研究型投资组织而非传统产品分销商的形象。 AQR的国际业务包括在班加罗尔、香港、伦敦、悉尼、慕尼黑和迪拜的办事处，以及其美国总部。尽管如此，该公司的业务仍然与量化研究、因子投资、另类投资组合构建和纪律性实施密切相关。其业绩和资产规模随市场条件以及投资者对量化和另类策略的需求而变化。据报道，2018年年度利润下降34%后，AQR于2019年1月宣布裁员。该公司仍然是一家私人持有的、主动管理的投资公司，其公众形象由其研究出版物、投资产品、学术合作以及关于系统性投资的评论所塑造。

AQR资本管理源于Cliff Asness、John Liew和Robert Krail的量化资产管理工作。三人在芝加哥大学攻读博士学位时相识，当时对市场异常和投资组合构建的研究影响了他们后来的投资方法。Asness随后加入高盛，并在其资产管理部门的量化研究团队中担任领导。Liew和Krail加入了他，该团队将学术研究应用于对冲基金和纯多头投资组合。 1998年，Asness、Liew、Krail和David Kabiller离开高盛创立AQR。新公司最初是一家量化投资管理公司，拥有对冲基金产品，并且是最早自愿在美国证券交易委员会注册的对冲基金管理公司之一。2000年左右，它扩展到传统投资组合管理。历史参考资料显示，到2001年AQR管理近7.5亿美元，到2004年约120亿美元。 公司的国际扩张始于2005年在澳大利亚设立办事处，随后于2011年在英国设立办事处。随着时间的推移，AQR在班加罗尔、香港、慕尼黑、迪拜和其他金融中心设立了更多办事处。其业务围绕系统性策略发展，旨在捕捉长期、可重复的回报来源，同时减少对个别证券选择或短期市场预测的依赖。 AQR成为因子投资的重要商业倡导者。其研究和产品涉及价值、动量、防御和利差风格，通常将它们结合起来以寻求在不同投资环境中的分散化。该公司还与另类投资组合构建相关联，包括风险平价和管理期货。风险平价旨在平衡风险贡献，而不仅仅是资本权重，而管理期货和趋势跟踪策略旨在参与跨资产类别的持续市场运动。 2009年，AQR推出了另类共同基金系列，通过更易获取的基金结构提供某些另类策略的流动性版本。其流动性另类策略随后在2015年的Morningstar参考资料中获得了显著的行业认可。AQR继续管理对冲基金、传统投资组合、共同基金、独立管理账户和机构解决方案。 学术参与成为AQR机构身份的核心部分。2014年，该公司与伦敦商学院合作建立了AQR资产管理研究所，据报道十年内承诺投入超过1500万美元。该研究所支持资产管理研究和奖项。AQR还赞助了一个洞察奖，以表彰具有实际投资应用的学术研究，并支持哥本哈根商学院的金融毕业生奖。2015年，公司创建了QUANTA学院，作为广泛的内部教育和专业发展项目。到2016年，参考资料称AQR约一半员工拥有高等学位，52名员工拥有博士学位。 公司的业务经历了周期性压力。据报道，2018年年度利润下降34%后，AQR于2019年1月宣布裁员。参考资料报道，2019年第三季度管理资产约为1850亿美元。由于AQR是私人持有的，详细和当前的财务信息在参考来源中并未持续披露。该公司仍然活跃，主要由其创始人和负责人私人拥有，拥有一个以量化研究、因子投资、另类策略和机构投资组合管理为中心的全球平台。

• 2019

  宣布裁员

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  在2018年年度利润下滑后，AQR宣布裁员。

• 2015

  QUANTA学院启动

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  AQR推出了一个内部教育和发展项目，涵盖技术技能、领导力、管理和个人发展。

• 2014

  AQR资产管理研究所成立

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  AQR与伦敦商学院合作，支持资产管理领域的研究和思想领导力。

• 2011

  英国办事处开业

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  AQR在英国设立办事处，扩展了其国际平台。

• 2009

  推出另类共同基金系列

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  AQR成为最早推出另类共同基金的投资管理公司之一。

• 2005

  在澳大利亚开设首个国际办事处

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  AQR通过在澳大利亚设立办事处开始了其国际扩张。

• 2004

  资产达到约120亿美元

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  AQR报告的管理资产达到约120亿美元。

• 2001

  资产达到约7.5亿美元

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  历史参考资料显示，AQR管理资产接近7.5亿美元。

• 2000

  扩展到传统投资组合管理

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  在推出对冲基金产品后，AQR进入传统投资组合管理领域。

• 1998

  AQR成立

  [1]AQR Capital Managementen.wikipedia.org

  Cliff Asness、David Kabiller、John Liew和Robert Krail在离开高盛后创立了AQR。

研究驱动、系统性、多元化、量化实施的投资管理，专注于另类策略和长期因子溢价。

• 另类投资工具 · 1998

  对冲基金

  AQR最初是一家对冲基金管理公司，利用量化研究构建跨市场和资产类别的另类投资组合。其对冲基金活动与系统性实施、因子暴露、分散化和纪律性投资组合构建相关，而非主要依赖主观选股。

• 流动性另类投资 · 2009

  另类共同基金

  AQR的另类共同基金平台将选定的另类策略引入受监管的共同基金结构。产品包括旨在分散传统股票和债券暴露的策略，如风格溢价、管理期货和其他系统性策略。

• 投资组合构建

  风险平价策略

  风险平价投资组合根据每个资产类别对整体投资组合风险的贡献来分配资本。AQR是早期提供此类策略的投资管理公司之一，将其作为超越基于名义资产类别权重的分散化方式。

• 另类策略

  管理期货和趋势跟踪

  管理期货策略寻求利用期货市场中的持续价格趋势，并可能跨资产类别持有多头或空头头寸。AQR将这些策略定位为潜在分散工具，因为其回报模式不必紧密跟踪传统的纯多头股票和债券投资组合。

• 量化投资

  因子和风格溢价策略

  这些策略寻求对通常描述为价值、动量、防御和利差的长期回报模式进行系统性暴露。AQR的方法强调结合多种风格并应用一致的投资组合规则，以减少对任何单一因子或证券的依赖。

• 咨询和投资组合管理 · 2000

  独立管理账户和机构投资组合

  AQR为机构客户和财务顾问提供量化管理的投资组合和投资解决方案。委托可根据客户目标、风险约束、流动性要求和传统或另类策略的期望暴露进行定制。

• 2015QUANTA学院

  Internal global workforce

  AQR推出了一项员工学习和发展计划，围绕技术知识、领导力和管理以及个人发展。

  结果. 创建了一个结构化的内部教育项目，参考资料中描述了数百门课程。

  来源
• 2014AQR资产管理研究所

  United Kingdom · Global academic and investment community

  AQR与伦敦商学院合作创建了一个致力于资产管理研究、学术资助、奖项和行业思想领导力的研究所。

  结果. 建立了长期的学术合作伙伴关系和研究平台。

  来源
• 2012AQR洞察奖

  Global academic and investment community

  AQR设立了一个奖项，以表彰被认为对投资者具有创新和实际意义的学术研究。

  结果. 成为AQR更广泛的学术金融参与计划的一部分。

  来源

• 2019

  在利润压力下裁员战略

  背景

  参考资料报道，AQR 2018年年度利润下降了34%。

  采取的行动

  公司于2019年1月宣布裁员。

  后续影响

  裁员反映了业务困难时期的运营压力；所提供来源中未确定更广泛的长期影响。

  Annual profit change. -34% in 2018 (2018, reported in January 2019)

  来源

• 2009

  进入另类共同基金市场新品

  背景

  另类策略历来集中在对冲基金和机构委托中。

  采取的行动

  AQR推出了另类共同基金系列。

  后续影响

  此举拓宽了AQR系统性另类策略的分销形式，并提升了其在流动性另类投资领域的形象。

  来源

• 1998

  采用系统性、基于研究的投资流程战略

  背景

  创始团队将量化金融的学术研究带入专业资产管理领域。

  采取的行动

  AQR围绕可重复的规则、量化分析、分散化和系统性投资组合构建建立了其投资业务。

  后续影响

  这一流程成为公司对冲基金、传统投资组合、因子策略和另类产品的基础。

  来源

1. 1AQR Capital Managementen.wikipedia.org
2. 2AQR Capital Management official websiteaqr.com