保时捷控股

保时捷控股（Porsche SE，全称 Porsche Automobil Holding SE）是一家总部位于德国巴登-符腾堡州斯图加特的控股公司。它并非跑车制造商本身——实际经营汽车业务的是 Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG（保时捷股份公司），保时捷控股仅持有其少数股权——而是保时捷与皮耶希家族用来控股大众汽车集团的上市投资平台。保时捷控股成立于 2007 年，当时原保时捷股份公司改制为欧洲公司（Societas Europaea），并拆分为经营公司与控股公司。该控股公司的核心资产是其在世界最大汽车集团之一大众汽车集团的多数投票权股份，大众旗下品牌包括大众乘用车、奥迪、斯柯达、西雅特/CUPRA、宾利、兰博基尼、保时捷股份公司、杜卡迪以及集团的商用车与软件业务。除大众持股外，保时捷控股还直接持有保时捷股份公司的少数股权，该股权是在 2022 年保时捷股份公司首次公开募股时取得的。保时捷控股的股票在法兰克福证券交易所交易，代码为 PAH3，并被纳入德国 MDAX 指数。公司由公司创始人费迪南德·保时捷的后代——保时捷与皮耶希家族成员控制，他们持有大多数普通股。保时捷控股自称为长期产业投资者，其战略围绕对大众和保时捷股份公司的持股展开，并在软件、出行和工业技术等领域进行额外投资。由于公司价值主要由大众持股决定，保时捷控股常被视为在股市上间接投资大众的替代标的。公司的治理结构由家族在监事会的代表以及复杂的股权与投票权结构所塑造，这些结构可追溯至 2008 至 2012 年保时捷试图收购大众、最终失败、反而由大众收购保时捷经营汽车业务的收购战。

保时捷控股的历史与保时捷及皮耶希家族、以及费迪南德·保时捷创立的跑车制造商密不可分。现代控股公司成立于 2007 年，当时保时捷股份公司（当时为上市公司）改制为欧洲公司（SE），并重组为经营汽车业务与家族投资控股两部分。控股实体 Porsche Automobil Holding SE 成为家族管理其大众汽车集团股权的平台。该股权是在 2000 年代中期通过一场争议性、高杠杆的收购行动建立起来的，目的是取得大众的控制权。保时捷收购大众的尝试在 2008 至 2009 年达到顶点，当时公司债务负担变得不可持续，计划随之失败。这一结局重塑了两家公司：大众汽车集团分步收购了保时捷经营汽车业务，并于 2012 年完成整合，保时捷股份公司成为大众集团旗下品牌，而家族控股公司则保留了其大众股权。此后，保时捷控股自称为以大众为锚点的长期产业投资者。2022 年，大众集团将保时捷股份公司在法兰克福证券交易所上市，成为欧洲规模最大的首次公开募股之一；保时捷控股在上市同时直接收购了保时捷股份公司的少数股权，使控股公司拥有第二项重要汽车资产。保时捷控股自身股票在法兰克福证券交易所交易，代码为 PAH3，并属于 MDAX 指数成分股。公司还在技术与出行领域进行了较小规模的投资，体现了在两大核心持股之外进行多元化的战略，但实质上仍是一个由家族控制、用于持有大众与保时捷敞口的控股平台。

• 2022

  保时捷股份公司在法兰克福证券交易所上市；保时捷控股直接收购保时捷股份公司少数股权。

• 2012

  大众完成对保时捷经营汽车业务的整合；保时捷股份公司成为大众集团旗下品牌。

• 2009

  收购计划失败；大众与保时捷就汽车业务的分步合并达成一致。

• 2008

  保时捷以高杠杆收购大众控制权的尝试达到顶点，并开始瓦解。

• 2007

  保时捷股份公司改制为欧洲公司（SE）；Porsche Automobil Holding SE 作为家族控股平台成立。

由家族控制、以大众汽车集团和保时捷股份公司为价值锚点的上市产业控股公司。

• 大众汽车集团控股股权

  保时捷控股的核心资产：在世界最大汽车集团之一大众汽车集团的多数投票权股份。

• 保时捷股份公司少数股权

  在跑车制造商的直接少数股权，于 2022 年保时捷股份公司首次公开募股时取得。

1. 1Porsche SE official websiteporsche-se.com